Gli investitori retail hanno incoronato gli exchange-traded funds sui semiconduttori come la strategia più calda del 2026, lasciando gli ETF crypto con afflussi individuali molto più deboli. I fondi sui chip hanno assorbito circa 3,2 miliardi di dollari in acquisti netti dai retail da gennaio 2025.
The Kobeissi Letter ha citato i dati sulla strategia azionaria di J.P. Morgan fino al 29 aprile 2026. Gli acquisti retail sono più che raddoppiati solo nel 2026, suggerendo un cambiamento strutturale verso le azioni legate all’intelligenza artificiale (AI).
La superciclo di investimenti AI alimenta il movimento
I principali hyperscaler tra cui Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta e Oracle prevedono nel 2026 investimenti in conto capitale tra i 600 e i 720 miliardi di dollari, secondo Kobeissi.
La cifra segna un aumento anno su anno tra il 36% e il 70%. Circa il 75% di questa spesa finanzia l’infrastruttura per l’AI.
I ricavi globali dei semiconduttori potrebbero superare 1,3 trilioni di dollari nel 2026, il maggiore incremento annuale degli ultimi vent’anni. I chip di memoria restano scarsi perché le attività AI richiedono memoria ad ampia larghezza di banda su larga scala.
Produttori come Micron, Nvidia e Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) potrebbero beneficiarne.
Il raffreddamento a liquido e l’aggiornamento dell’efficienza hanno reso possibili anche strutture di data center ancora più grandi negli Stati Uniti e in Asia.
La strategia più calda che le crypto non hanno colto
Nel mese di aprile 2026, due importanti fondi sui chip hanno assorbito circa 5,5 miliardi di dollari di afflussi. Il VanEck Semiconductor ETF (SMH) e l’iShares Semiconductor ETF (SOXX) si sono suddivisi l’afflusso record mensile.
Gli afflussi di aprile hanno superato il precedente record stabilito a dicembre 2025. Il Philadelphia Semiconductor Index (SOX) è aumentato di circa il 38,7% nello stesso periodo.
Gli ETF crypto non hanno tenuto il passo. I fondi su Bitcoin (BTC) spot hanno attirato quasi 2 miliardi di dollari di afflussi ad aprile, mentre i prodotti su Ethereum (ETH) hanno registrato dati più deboli o negativi.
I rendimenti da inizio anno per molti ETF crypto restano piatti o addirittura negativi. Bitcoin è sceso di circa il 20% a inizio aprile, prima di riprendersi.
Le scommesse a leva invitano alla cautela
Gli acquisti dei retail si muovono in entrambe le direzioni. Il Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF (SOXL) e la sua controparte “bear” (SOXS) hanno scambiato insieme una media di 330 milioni di azioni al giorno.
Il volume ha toccato il massimo da 16 mesi. Il volume di SOXL ha superato il 99% delle letture settimanali degli ultimi cinque anni. Lo scenario indica che i trader cercano sia di coprirsi dai rischi che di inseguire ulteriori rialzi.
I prodotti a leva subiscono un notevole decadimento in mercati turbolenti. Gli utili dei principali hyperscaler nelle prossime settimane metteranno alla prova la tenuta delle previsioni di investimenti AI. La strategia più calda del 2026 resta comunque quella dei chip, non delle monete.
