Strategy ha saltato quattro acquisti settimanali consecutivi di Bitcoin (BTC), la sua pausa di acquisti più lunga negli ultimi due anni. L’azienda presenterà i risultati del secondo trimestre giovedì 30 luglio, dopo la chiusura del mercato USA.
I documenti depositati presso la SEC confermano che l’ultimo acquisto di Strategy riguarda la settimana terminata il 21 giugno. Da allora, l’azienda ha venduto Bitcoin invece di aggiungere altre monete al proprio portafoglio.
Una pausa dovuta al calo dell’mNAV
Il titolo di Strategy è stato scambiato per anni a premio rispetto alle sue riserve di Bitcoin, un rapporto noto come mNAV. Questo premio ha permesso all’azienda di vendere azioni a un valore superiore a quello dei BTC detenuti, aumentando così i Bitcoin per azione a favore degli investitori.
Questo modello si interrompe quando l’mNAV scende verso 1. In quel caso, la vendita di nuove azioni distrugge valore invece di crearlo. L’mNAV è sceso a circa 0,99 a fine giugno, il primo valore sotto la parità di sempre, prima di risalire intorno a 1,03. Le riserve di Strategy ora sono in perdita rispetto al prezzo di acquisto, e la direzione aziendale colloca il vero punto di pareggio più vicino a 1,22.
Strategy ha venduto 3.588 BTC in due tranche tra il 29 giugno e il 5 luglio per circa 216 milioni di dollari. Le vendite hanno finanziato i dividendi delle azioni privilegiate e aumentato la liquidità della società. Strategy ha adottato questa strategia di gestione del capitale a fine giugno, e le riserve sono salite a 3,225 miliardi di dollari al 20 luglio.
Cosa potrebbe mostrare il report di giovedì
Strategy ha registrato una perdita operativa di 14,5 miliardi di dollari nel primo trimestre, a causa del calo del valore di Bitcoin secondo il principio “mark-to-market”. La stima di consenso di LSEG prevede un ritorno a 3,86 miliardi di dollari di utile operativo nel secondo trimestre, ma due dei sette analisti che hanno contribuito a questa stima avevano già inviato le loro previsioni prima del calo di Bitcoin a giugno.
I risultati di giovedì mostreranno se Strategy continuerà con questa scelta, raccogliendo nuovo capitale senza toccare le sue riserve di Bitcoin.
