MicroStrategy ha annunciato un Digital Credit Capital Framework il 29 giugno 2026, che permette all’azienda di trattare Bitcoin come una risorsa di capitale flessibile invece che come un semplice asset statico.
Il piano ruota attorno a un programma di monetizzazione di Bitcoin da 1,25 miliardi di dollari e autorizzazioni per riacquisti per un totale di 2 miliardi di dollari tra le sue azioni privilegiate e ordinarie. Questo segna un’evoluzione intenzionale nella gestione della tesoreria in Bitcoin e delle passività correlate. Il titolo MSTR di Strategy è balzato di quasi il 7% nel pre-market dopo l’annuncio.
MicroStrategy si trasforma in gestore di capitale Bitcoin con un piano di monetizzazione da 1,25 miliardi di dollari
MicroStrategy ha aumentato la sua riserva in USD a 2,55 miliardi di dollari al 28 giugno 2026. Questa riserva è destinata esclusivamente al pagamento dei dividendi delle azioni privilegiate e degli interessi, ed è soggetta a una policy del Consiglio che impone una copertura minima di 12 mesi.
Ai ritmi attuali di circa 1,76 miliardi di dollari l’anno per tali obblighi, i 2,55 miliardi di dollari garantiscono circa 17,4 mesi di copertura.
L’azienda ha dichiarato che potrà reintegrare la riserva tramite il nuovo programma di monetizzazione oppure tramite attività sui mercati dei capitali secondo necessità.
“Strategy prevede di mantenere disciplina nell’emissione di MSTR, soprattutto quando il titolo scambia a o vicino a 1x mNAV,” si legge in un estratto dell’annuncio.
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Strumenti di monetizzazione e riacquisto
Il Consiglio ha approvato un Bitcoin Monetization Program che autorizza la vendita fino a 1,25 miliardi di dollari in BTC specificatamente per creare o reintegrare la riserva in USD.
Ulteriori vendite potranno sostenere il pagamento di dividendi e interessi oppure finanziare riacquisti se la direzione li riterrà più vantaggiosi dell’emissione di nuove azioni.
Separatamente, Strategy ha autorizzato fino a 1 miliardo di dollari per riacquistare i suoi Digital Credit preferred securities e fino a 1 miliardo di dollari per le azioni ordinarie di Classe A.
Questi programmi sono pensati per essere attivati durante fasi di turbolenze di mercato e non preleveranno fondi dalla riserva in USD.
Adeguamento dei dividendi e disciplina delle emissioni
MicroStrategy ha aumentato il tasso di dividendo regolare sulle azioni privilegiate perpetue a tasso variabile Serie A Stretch al 12,00%, a partire dalle date di riferimento successive al 1° luglio 2026.
La direzione ha indicato che il tasso sarà revisionato mensilmente, con l’obiettivo di mantenere le negoziazioni intorno ai 100 dollari nominali.
L’azienda si è anche impegnata a mantenere maggiore disciplina nell’emissione di azioni ordinarie, specialmente quando il prezzo scambia vicino o sotto 1x il modified net asset value.
Cambio strutturale nella gestione del capitale
Strategy mantiene da anni una strategia di tesoreria in Bitcoin, inizialmente finanziata tramite emissioni azionarie e successivamente ampliata con il collocamento di azioni privilegiate denominate Digital Credit.
Il framework del 29 giugno introduce meccanismi espliciti per ottimizzare le passività e monetizzare selettivamente gli asset, continuando ad attenersi al mandato di mantenere una posizione in Bitcoin sul lungo termine.
La combinazione di una riserva di liquidità protetta, limiti mirati alla monetizzazione e autorizzazioni ai riacquisti offre all’azienda strumenti per regolare la propria struttura del capitale in risposta alle condizioni di mercato senza dover necessariamente emettere nuove azioni.
Cosa succede ora?
Strategy ha comunicato che renderà pubbliche eventuali attività di monetizzazione rilevanti e gli aggiornamenti di bilancio correlati tramite le normali comunicazioni 8-K.
Gli operatori di mercato monitoreranno l’esecuzione dei programmi di riacquisto e qualsiasi modifica al tasso di dividendo di $STRC nei prossimi mesi.
Il framework offre un percorso strutturato per gestire gli obblighi collegati a Bitcoin, preservando allo stesso tempo la posizione principale in tesoreria.
