Ottobre inizia ora con uno dei record stagionali più forti dell’anno. Tuttavia, la breadth del mercato è scesa al livello più basso dal maggio 2025.
L’S&P 500 lascia alle spalle il suo mese peggiore
I dati di Barchart mostrano che settembre è l’unico mese con una performance media negativa per l’ETF SPDR S&P 500 (SPY) dal 2010. Il fondo ha perso in media lo 0,48% ogni settembre.
Al contrario, ottobre si posiziona come il terzo miglior mese. SPY ha registrato una crescita media del 2,27%, seconda solo a novembre (3,09%) e luglio (2,79%).
La performance di settembre risulta più mista rispetto alla sua reputazione. SPY è cresciuto in 10 degli ultimi 17 mesi di settembre, compreso un aumento dello 0,26% quest’anno. Alcuni cali marcati, come il -9,24% nel 2022 e il -6,94% nel 2011, hanno abbassato la media complessiva.
Storicamente, ottobre spesso segna un rimbalzo dopo un settembre debole. Nel 2011, un calo del 6,94% a settembre ha lasciato spazio a un rally del 10,91% in ottobre. Recuperi simili si sono verificati anche nel 2021 e nel 2022.
Tuttavia, questo schema non offre alcuna garanzia. Tre degli ultimi sei mesi di ottobre si sono chiusi in calo: nel 2020, 2023 e 2024. SPY inizia il mese con una crescita del 13,37% su base annua.
Il 75% dei titoli dell’S&P 500 ha chiuso settembre in calo
Il lieve rialzo dell’indice ha mascherato la debolezza della maggior parte dei suoi componenti. I dati di FactSet, visualizzati da Deena Zaidi, mostrano che circa il 75% dei titoli dell’S&P 500 ha chiuso settembre in ribasso.
Le perdite hanno colpito ogni settore, mentre i rendimenti dei Treasury sono aumentati nel mese. Le banche hanno rappresentato uno dei blocchi rossi principali, con ribassi per JPMorgan, Bank of America e Wells Fargo. Anche i titoli tecnologici come Salesforce, Adobe e Oracle hanno registrato cali.
Nel frattempo, i guadagni hanno interessato solo alcune nicchie di mercato. Micron, Apple e Dell sono salite nel settore tecnologico, rafforzando il peso dell’hardware AI nel mercato. Anche GE Vernova ed Eli Lilly hanno chiuso in positivo.
Di conseguenza, solo un ristretto gruppo di grandi società ha mantenuto a galla l’indice mentre la maggior parte dei titoli retrocedeva.
La breadth dell’S&P 500 scende al livello più debole dal maggio 2025
La media mobile a 200 giorni misura il trend di lungo periodo di un titolo. Attualmente, solo il 40,55% dei titoli dell’S&P 500 quota sopra questo livello, il che significa che quasi il 60% si trova al di sotto.
L’indicatore è sceso di 2,59 punti solo il 30 settembre. Ad agosto aveva raggiunto un picco vicino al 73%, quindi la breadth ha perso circa 32 punti in sei settimane.
L’indicatore si posiziona ora al di sotto del minimo registrato nell’aprile 2026, pari a circa il 42%. In particolare, quel precedente punto minimo aveva preceduto un rally che aveva portato la breadth al massimo di agosto.
Cosa potrebbe portare ottobre
La stagionalità favorisce l’S&P 500 in ottobre. Tuttavia, l’indice entra nel mese con la partecipazione più debole da oltre un anno.
Una ripresa su larga scala richiederebbe probabilmente un maggior numero di titoli capaci di recuperare la loro media mobile a 200 giorni. In caso contrario, l’indice potrebbe continuare ad appoggiarsi a un ristretto gruppo di big cap.
