Con il crypto winter meter fermo a 32, il capitale sta uscendo dagli asset digitali per cercare opportunità altrove.
Il monitoraggio di BeInCrypto mostra che questi capitali stanno fluendo in materie prime e azioni, dove gli asset acquistati dal denaro intelligente indicano un posizionamento anticipato, non una corsa dietro al trend.
Il pattern si ripete su due metalli e un hyperscaler: accumulo silenzioso durante un ritrazzamento, non una posizione affollata.
Oro (XAU)
L’oro guida gli asset che il denaro intelligente sta acquistando nella seconda metà del 2026. Il lingotto ha raggiunto il picco all’inizio dell’anno, poi ha subito una forte correzione; con il petrolio debole e l’inflazione in raffreddamento ha però recuperato lentamente verso i 4.000 dollari.
Vuoi altri approfondimenti come questo? Iscriviti alla Newsletter giornaliera del nostro Editor Harsh Notariya qui.
Lo scenario era da falco, con l’inflazione di maggio sopra le attese e un dollaro forte dopo la riunione della Federal Reserve di giugno. Una pausa nel rally del dollaro ha permesso al lingotto di stabilizzarsi.
Il rapporto oro-argento è salito da circa 52 del 13 maggio a quasi 69. Un rapporto crescente significa che l’oro sta sovraperformando l’argento. È un tipico segnale che gli investitori si stanno orientando verso il metallo rifugio più solido.
In breve, l’oro è attualmente la componente più forte del trading sui metalli preziosi.
Il report Commitments of Traders (COT), la panoramica settimanale della Commodity Futures Trading Commission sulle posizioni dei futures, mostra che al 16 giugno i trader non commerciali sono net long di 180.220 contratti oro COMEX. Si tratta dei grandi speculatori, tra cui gli hedge fund.
Nella settimana, hanno aggiunto circa 3.100 posizioni long e ridotto di circa 3.200 quelle short. Quindi, mentre alcuni investitori retail riducono l’esposizione, il denaro intelligente sta aumentando la posizione sugli ETF sull’oro. Questo potrebbe suggerire un posizionamento anticipato.
Posizionamento smart money sull’oro: CFTC
Nota: per non commercial si intende solitamente il gruppo a cui si fa riferimento quando si dice “il denaro intelligente sta acquistando”; prendono posizioni direzionali e attualmente sono net long sull’oro e continuano ad aumentare le posizioni.
I dati COT hanno un certo ritardo, perché la CFTC pubblica ogni venerdì le posizioni detenute il martedì precedente. Quindi sono indietro rispetto al mercato reale di alcuni giorni. Il prossimo report COT per questa settimana è atteso per questo venerdì e dovrebbe spiegare in dettaglio ulteriormente il posizionamento del denaro intelligente.
Alphabet (GOOGL)
Il denaro intelligente sta costruendo una posizione in modo silenzioso sull’oro. Anche questo posizionamento anticipato si nota sulle azioni. Alphabet si trova nel segmento hyperscaler dell’IA, cioè i giganti del cloud e del calcolo che possiedono i data center, i chip e la capacità su cui gira ogni applicazione IA. Ecco perché questo gruppo è molto richiesto.
Alphabet possiede tutta la filiera: chip TPU proprietari, Google Cloud, i modelli Gemini e la distribuzione tramite Search e Android, ottenendo così una rara esposizione end-to-end sulla spesa in IA. Un’analisi approfondita proprietaria colloca la sua forza relativa rispetto al paniere degli hyperscaler intorno a 125, in vantaggio sui concorrenti.
Lo Smart Money Index (SMI), un indicatore dei trader informati, racconta il trend di posizionamento. Dal 1° aprile al 9 giugno l’indice è cresciuto, segnalando una lunga fase di acquisti netti da parte del denaro intelligente. Ora sta tornando a salire vicino alla linea di segnale.
Il Chaikin Money Flow (CMF), termometro dei flussi istituzionali, attualmente si trova vicino allo zero. Più che distribuzione, questa pausa segnala un posizionamento anticipato, visto che l’indicatore CMF non diverge ma si muove verso la linea dello zero.
I documenti 13F, le comunicazioni trimestrali che ogni grande istituzione è tenuta a presentare, lo confermano. Berkshire Hathaway, guidata da Warren Buffett, si distingue come uno dei principali acquirenti, avendo aumentato la sua partecipazione nelle azioni di Classe A di circa il 200%.
Alphabet è scesa di circa l’11% in un mese a causa di timori legati ai talenti dell’IA e alla concorrenza, ma resta comunque leader nel suo settore. Sembra che anche il denaro intelligente abbia iniziato ad acquistare durante un ritracciamento di qualità anziché puntare ai massimi, come dimostrano gli indicatori SMI e CMF in risalita.
Una precisazione: i documenti 13F riportano le posizioni fino a 45 giorni dopo il termine del trimestre e lo Smart Money Index riflette i trend dei flussi, non operazioni già confermate.
Argento (XAG)
L’oro non è l’unico metallo specifico su cui il denaro intelligente sta investendo. La segnalazione si ripete anche a fianco, nell’argento, il “cugino” più economico e a maggiore beta. Con il rapporto oro-argento vicino a 69, l’argento appare storicamente economico rispetto all’oro. L’oro è il metallo rifugio, l’argento aggiunge anche un importante utilizzo industriale.
Gli stessi grandi speculatori non commerciali che hanno aggiunto oro sono anche net long su argento, e hanno aumentato ulteriormente le loro scommesse. Questi grandi speculatori hanno aggiunto 3.124 contratti long nella settimana chiusa al 16 giugno, portando la posizione netta long a 24.500. Gli hedger o il comparto commerciale restano invece net short, suggerendo quanto “precoce” sia il denaro intelligente.
La domanda fornisce una ragione. L’argento è presente nei pannelli solari, veicoli elettrici, data center e reti elettriche, con il mercato che affronta un altro deficit di offerta vicino a 46 milioni di once. La crescita dei data center e delle reti guidata dall’IA mantiene stabile la domanda industriale.
L’argento inoltre si muove in modo opposto rispetto al Dollar Index (DXY), con una correlazione a 30 giorni vicina a -0,59. Il DXY ha toccato un massimo a 13 mesi sopra 100 qualche giorno fa, e i rendimenti reali elevati mantengono la pressione.
Quel vento contrario rappresenta anche lo scenario di partenza: se l’inflazione rallentasse, i rendimenti reali scendessero e il dollaro si indebolisse, la stessa correlazione inversa potrebbe diventare un “vento favorevole”, lasciando chi è long da subito in una posizione privilegiata.
