Settembre ha una cattiva reputazione a Wall Street, soprattutto durante gli anni delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti. Negli ultimi 10 cicli delle midterm, il minimo medio del mercato azionario è stato registrato il 2 settembre.
Quando le azioni hanno raggiunto quei minimi, avevano perso in media il 16,77% dal precedente massimo.
Bitcoin si avvicina allo stesso periodo intorno a $77.500, mentre le azioni statunitensi restano vicine ai massimi storici e i rendimenti obbligazionari a lungo termine rimangono insolitamente elevati. La domanda ora è se il 2026 seguirà lo stesso schema del passato.
I Minimi delle Midterm si Concentrano a Inizio Settembre
Hartford Funds ha analizzato 10 anni di elezioni di metà mandato negli Stati Uniti tra il 1986 e il 2022. In ciascuno di questi anni, le azioni hanno subito un forte calo rispetto al massimo annuale.
L’entità delle perdite è stata molto variabile. Le azioni sono scese del 33,75% nel 2002, mentre il calo maggiore nel 2014 è stato solo del 7,40%. Anche i minimi effettivi si sono verificati in momenti molto diversi dell’anno.
Dunque, il 2 settembre è una media storica, non una scadenza per il prossimo crollo. E finora, il 2026 si sta dimostrando restio a seguire lo schema tradizionale.
La Fed Dibatte su un Rialzo dei Tassi, non su un Taglio
Il quadro macroeconomico è cambiato rispetto alla primavera, con il presidente della Fed Kevin Warsh che ha utilizzato il suo primo discorso a Jackson Hole venerdì per mettere al primo posto l’andamento dei prezzi.
I suoi stessi dati spiegano la scelta: il presidente della Fed ha dichiarato che l’indice dei prezzi PCE è aumentato del 3,7% negli ultimi 12 mesi, mentre il ritmo degli ultimi sei mesi è stato ancora più veloce (4,1%). L’inflazione non è solo elevata, ma anche in accelerazione.
I titoli di stato confermano l’analisi: il rendimento del Treasury a 30 anni ha toccato il 5,28% il 21 agosto e ha chiuso il 26 agosto al 5,17%. Al momento della pubblicazione, si attestava al 5,20%, mentre il tasso effettivo dei fed funds era solo al 3,63%.
I presidenti della Fed Hammack, Kashkari e Logan hanno già votato per un aumento a luglio. I verbali hanno mostrato che i responsabili politici temono che shock ripetuti dal lato dell’offerta continuino a ritardare il ritorno dell’inflazione al target prefissato.
I trader di Kalshi ora assegnano al rialzo dei tassi a settembre una probabilità del 53%, contro circa il 48% per il mantenimento dei tassi attuali.
Bitcoin Incontra il Calendario a $80.000
Bitcoin ha appena registrato il suo più grande incremento settimanale in dollari di sempre, aggiungendo $14.775 grazie al ritmo più rapido di acquisti da parte degli ETF spot dalla fine di ottobre 2025. Tuttavia, il rally si è poi arrestato sulla resistenza dei $80.000 di Bitcoin.
BTC comunque resta il 37% sotto il suo picco di $126.080 raggiunto il 6 ottobre 2025. Il mercato crypto più ampio ha perso lo 0,80% venerdì, attestandosi a circa 2.660 miliardi di dollari.
I precedenti invitano comunque alla cautela, perché l’ultima volta che la Fed ha inasprito la politica monetaria in autunno durante un anno di midterm, l’ultimo ciclo di rialzi di Bitcoin aveva portato il prezzo a perdere circa il 65%, fino a raggiungere il minimo di $15.500 nel novembre 2022.
Nel frattempo, la copertura dei dealer offre un supporto molto debole, poiché lo SPY, il fondo che replica l’S&P 500, è stato scambiato a $770,20 contro un giro gamma a $767. Al di sotto di tale soglia, la copertura smette di attutire le perdite e inizia a favorirle.
Tuttavia, questo dato va letto anche al contrario, perché negli stessi 10 cicli di metà mandato, l’S&P 500 ha registrato in media un guadagno del 27,80% nell’anno successivo al minimo.
La vera domanda è se anche Bitcoin debba trovare prima quel minimo.
