Lunedì mattina, 22 giugno, Keir Starmer ha finalmente riconosciuto ciò che il suo Gabinetto, i colleghi parlamentari e l’opinione pubblica avevano già concluso: non aveva più l’autorità per guidare.
Così facendo, è diventato il sesto primo ministro in dieci anni, un livello di instabilità politica senza precedenti nella storia moderna britannica. Ogni settore ora si sta ponendo la stessa domanda: chi e cosa arriverà dopo? Quindi, per gli asset digitali, analizziamo la situazione.
Direzione del percorso
Da un punto di vista politico, la rotta è ormai tracciata. Le autorità di regolamentazione sono nelle fasi finali della formalizzazione di un quadro normativo completo, i funzionari stanno ascoltando, e il dialogo è stato davvero costruttivo.
L’annuncio di questa settimana da parte della Banca d’Inghilterra ne è un chiaro esempio, anche se in parte è stato oscurato dal rumore politico. La sua dichiarazione politica e le regole preliminari sulle stablecoin sistemiche denominate in sterline rappresentano un chiaro passo avanti.
La quota richiesta di asset di garanzia detenuti nei depositi presso la banca centrale è stata ridotta in modo sensato dal 40% al 30%, mentre i limiti sulle detenzioni sono stati sostituiti da limiti di emissione.
“Ogni stablecoin sistemica sarà soggetta a un massimo iniziale di emissione pari a 40 miliardi di sterline,” ha scritto la Banca d’Inghilterra.
Attendiamo a breve alcune dichiarazioni politiche da parte della FCA – che riguarderanno tutto, dalle riforme trasversali del manuale all’Ordine delle Attività Regolamentate. Questi annunci arriveranno probabilmente molto prima che sia insediato un nuovo team ministeriale presso HM Treasury.
Lo menziono perché i cicli politici possono essere volatili, ma i quadri normativi vengono costruiti attraverso un coinvolgimento tecnico e continuativo.
Dal punto di vista politico, abbiamo visto ben sette City Minister dal 2022. Tuttavia, nonostante la turbolenza politica, l’idea di un “global cryptoasset hub”, espressione coniata per la prima volta dall’ex premier Rishi Sunak, è sopravvissuta.
Chiunque passerà la soglia del numero 10 – e qualunque sia la squadra che lo seguirà – non cambierà questa impostazione. L’ingranaggio è già scattato.
Il settore crypto nel Regno Unito ha bisogno di una chiara volontà politica
Sebbene siano stati fatti importanti passi avanti su molte delle questioni più “spinose” per il settore, restano ancora alcune aree critiche che necessitano di una chiara volontà politica: la direzione futura per la DeFi, un regime prudenziale applicabile alle aziende, regole FinProms praticabili e una parità di trattamento fiscale per le stablecoin, solo per citarne alcune.
Dobbiamo continuare a mantenere aperto il dialogo politico per conservare questo momentum e continuare a far passare i messaggi su crescita, produttività e posti di lavoro, tutte tematiche che vanno oltre le persone. Tocca al settore assicurarsi che questi messaggi arrivino. Noi, certamente, faremo la nostra parte.
Ancor più importante, l’agenda degli asset digitali non deve diventare strumento di strumentalizzazione politica o essere trascinata nelle “culture wars” come accaduto negli USA e, come abbiamo cominciato a vedere quest’anno nel Regno Unito, a causa delle cosiddette “donazioni in crypto”.
Queste ultime notizie dimostrano quanto rapidamente la conversazione possa degenerare nei soliti luoghi comuni con cui il settore è ormai familiare, spesso basati su incomprensioni e disinformazione.
Perché se togliamo i titoli e i meme, ciò di cui stiamo effettivamente parlando è tutt’altro che esaltante. Si tratta di infrastrutture di base.
Un’infrastruttura finanziaria necessaria per garantire che la City di Londra resti un centro finanziario globale. Con ieri che ha segnato il decimo anniversario della Brexit, questo punto è ancora più centrale.
Questo obiettivo dovrebbe andare oltre le appartenenze partitiche. Incoraggiante notare che ci sono segnali che questo stia avvenendo. Proprio la settimana scorsa, alcuni membri del Partito Conservatore hanno presentato emendamenti al Financial Services and Markets Bill chiedendo una strategia di tokenizzazione su larga scala e un quadro normativo specifico per gli asset digitali.
Nel frattempo, i Liberal Democrats stanno attivamente sviluppando una propria piattaforma politica per il settore.
E deve restare così. Il successo a lungo termine dell’ecosistema degli asset digitali nel Regno Unito non dipenderà dalle battaglie di parte.
Chi guiderà la nave?
È troppo presto per prevedere chi potrebbe sfidare Burnham, ma una “coronazione” anziché una competizione vera e propria sembra l’esito più probabile, soprattutto dopo la tempestiva approvazione da parte di Wes Streeting, lui stesso a lungo considerato un possibile candidato.
Aggiungendo un tocco di mistero da Westminster, alcune sezioni dei media si sono affrettate a proporre Al Carns come possibile outsider. Tuttavia i numeri non sono dalla sua: senza il sostegno degli 81 deputati necessari per avviare una sfida, la sua strada verso il voto è stretta.
Così, con Burnham a pochi passi dal numero 10, l’attenzione si sposta inevitabilmente verso chi potrebbe ricevere le chiavi del numero 11, dove risiede il ministro delle finanze del Regno Unito.
Al momento, Ed Miliband, Wes Streeting e Shabana Mahmood sono tutti considerati favoriti in lizza.
Apparentemente, Burnham non scopre le sue carte. Che ciò rifletta una reale indecisione o una ben gestita ambiguità non è ancora chiaro.
Più probabilmente, riflette un dibattito interno al suo team sulla futura direzione ideologica del Labour Party, con Reform UK pronto ad approfittare dei recenti successi alle elezioni locali.
Per ora la situazione appare caratterizzata da poli di attrazione in competizione, piuttosto che da un piano già definito, con il numero 11 ancora saldamente in bilico.
Altri nomi circolano: Yvette Cooper come figura rassicurante per i mercati, Miatta Fahnbulleh con una visione economica più radicale, oppure Louise Haigh, che sta aiutando Burnham nella campagna, come soluzione a sorpresa.
Cosa porterà il prossimo primo ministro del Regno Unito per il settore crypto?
Per il nostro settore, la risposta non è ancora chiara. Nessuno dei candidati principali ha finora instaurato un dialogo significativo con l’industria degli asset digitali.
Secondo i bookmaker, le prossime elezioni saranno nel 2029, offrendo così al nuovo leader fino a tre anni. Questo periodo dovrà essere gestito con attenzione, e per Burnham non sarà affatto una passeggiata. Un netto spostamento a sinistra rischia di allontanare proprio quelle voci della New Labour che hanno riportato il Labour di Stamer al potere.
Grandi questioni di politica estera, come quelle su Ucraina e Gaza, restano irrisolte e potrebbero essere motivo di divisione. Sul fronte economico, si vocifera di possibili interventi significativi sul costo della vita, soprattutto su bollette energetiche e IVA: una possibilità che, considerando i limitati margini finanziari, fa pensare a un aumento del debito.
La reazione dei mercati, come abbiamo visto con il rafforzamento della sterlina e il calo dei costi di finanziamento dopo l’annuncio dell’uscita di Starmer, sarà indicativa. La storia insegna che la fiducia del mercato obbligazionario può determinare il successo o il fallimento di un governo.
C’è da aspettarsi che Burnham si rivolga alla City e attenui alcune delle sue posizioni più radicali già prima del giorno della sua proclamazione, per garantire un ingresso senza scossoni a Downing Street ed evitare grattacapi dai mercati.
Il suo team sta già facendo trapelare la volontà di cercare consigli da figure consolidate dell’establishment, come Andy Haldane, ex economista presso la Bank of England, proprio a questo scopo.
Ma, mettendo da parte le singole personalità, il compito attuale non è riaprire il dibattito sugli asset digitali. Bisogna invece concluderlo in modo adeguato, senza perdere l’attenzione tra il rumore mediatico che sempre accompagna ogni fase di transizione politica.
Qui al UKCBC continueremo a portare avanti la nostra battaglia.
