I più grandi gruppi tecnologici cinesi, tra cui Ant Group e JD.COM, avrebbero sospeso i loro progetti di stablecoin a Hong Kong dopo aver affrontato preoccupazioni da parte delle autorità di Pechino riguardo all’emissione di valute digitali private.
Questa immediata intervento normativo conferma l’incrollabile impegno del governo cinese verso la sovranità monetaria controllata dallo stato, imponendo rigidi vincoli alle aspirazioni Web3 della nazione.
La sovranità valutaria supera l’ambizione Web3 di Hong Kong
Questa mossa, riportata per la prima volta dal Financial Times, fa parte di una strategia più ampia e a due punte. Restringe le valute digitali private dal competere con lo yuan digitale supportato dallo stato (e-CNY). Allo stesso tempo, la Cina utilizza il controllo delle risorse dure (minerali delle terre rare) per sfidare il dominio globale del dollaro USA.
SponsoredHong Kong si è posizionata come un hub Web3 leader in Asia, lanciando programmi pilota per l’emissione di stablecoin e la tokenizzazione degli asset da agosto 2025. Tuttavia, la sospensione dei progetti dei principali giganti tecnologici della terraferma suggerisce che l’autonomia normativa di Hong Kong ha un limite.
La preoccupazione centrale per le autorità a Pechino è il principio fondamentale della sovranità monetaria. Le stablecoin private, inclusi i token legati allo yuan (offshore CNH), potrebbero potenzialmente minare la dominance dello yuan digitale. L’e-CNY è già sotto procedure di test con centinaia di milioni di utenti sulla terraferma.
Le segnalazioni indicano che la China Securities Regulatory Commission (CSRC) ha anche diretto le broker locali a fermare specifici progetti di tokenizzazione RWA a Hong Kong. Questo segnala un inasprimento normativo più ampio che va oltre le stablecoin.
La dual strategy: hard asset contro l’egemonia fiat
Gli analisti stanno affrontando il fatto che il rigido controllo domestico sulle valute digitali private è legato alla strategia globale della Cina. Contemporaneamente alla sospensione delle stablecoin, i mercati internazionali stanno reagendo alle restrizioni all’esportazione ampliate della Cina sui minerali delle terre rare—materiali strategici critici per la produzione high-tech e i sistemi di difesa degli Stati Uniti.
Macroeconomisti come Luke Gromen hanno argomentato che l’uso del controllo delle terre rare da parte della Cina è progettato per minare la base tecnologica che sostiene il complesso militare-industriale degli Stati Uniti, che, a sua volta, garantisce il valore del dollaro. Questo suggerisce che la Cina sta eseguendo una strategia monetaria calcolata su due fronti. A livello domestico, mantiene il controllo delle valute digitali tramite l’e-CNY per salvaguardare la stabilità dello yuan.
A livello globale, utilizza il suo quasi-monopolio sui minerali critici. Questo guadagna leva geopolitica e accelera la diversificazione lontano dal dollaro. La lezione è chiara per il settore Web3. Le tensioni geopolitiche guidano la domanda per Bitcoin e altri asset di valore.
La nuova realtà per le aziende globali Web3
La stretta di Pechino presenta una chiara sfida per le aziende Web3 globali che mirano a operare in Asia. Le azioni dimostrano che le autorità danno priorità all’innovazione solo quando serve a un obiettivo strategico nazionale. In termini concreti, l’innovazione deve principalmente complementare l’e-CNY e l’infrastruttura digitale nazionale.
L’ideale di decentralizzazione del Web3 contraddice fondamentalmente la richiesta dello stato cinese di centralizzazione e controllo. Le aziende che operano a Hong Kong ora affronteranno un maggiore controllo, possibilmente restringendo la portata degli asset tokenizzabili e degli schemi di pagamento accettabili. Per la comunità blockchain internazionale, il messaggio è inequivocabile.
Accedere alla base di consumatori della terraferma richiederebbe un allineamento completo con le normative statali. Richiede anche l’accettazione di un quadro in cui la sovranità monetaria è non negoziabile.
