Il titolo Meta è sceso di circa il 10% nel 2026 e i grandi investitori che muovono il mercato stanno vendendo le azioni in silenzio, mentre stanno potenzialmente acquistando Google al suo posto.
Il motivo è una questione di soldi. Meta sta spendendo somme record sull’intelligenza artificiale, ma, a differenza di Google, non ha un modo chiaro per recuperare quei soldi.
Perché i grandi investitori stanno facendo un passo indietro
Meta Platforms (META) prevede di spendere tra 125 e 145 miliardi di dollari nel 2026, la maggior parte dei quali in data center per l’intelligenza artificiale. Questa cifra rappresenta il punto centrale della preoccupazione. Il problema riguarda il ritorno economico. Quasi tutti i ricavi di Meta, circa il 98% dei suoi 200,97 miliardi di dollari di vendite nel 2025, provengono ancora dalla pubblicità.
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A differenza di Google, Amazon e Microsoft, Meta non gestisce nessun business cloud per affittare la nuova potenza di calcolo disponibile. Di conseguenza, la spesa in capitale per l’AI di Meta non ha un’evidente seconda fonte di reddito. Tuttavia, questa situazione potrebbe potenzialmente cambiare.
Secondo quanto riportato da Bloomberg il 1° luglio, Meta sta sviluppando un servizio cloud, chiamato internamente Meta Compute, per vendere la propria capacità AI inutilizzata, anche se il progetto è in fase iniziale e potrebbe cambiare.
JPMorgan ha spiegato in dettaglio questa situazione ad aprile, declassando Meta a Neutral e abbassando il target a $725 dai precedenti $825. La banca ha avvertito che la società potrebbe registrare flussi di cassa liberi negativi per la prima volta dopo anni.
Il denaro si sta spostando su Google
Questa cautela si riflette ora nei flussi. Il Chaikin Money Flow, un indicatore per capire se i grandi investitori stanno comprando o vendendo, segna -0,209 per Meta, segnalando una vendita costante. Google risulta invece a +0,177, segno di acquisti.
Anche Meta è indietro in termini di forza relativa, cioè rispetto ai titoli dello stesso settore. Meta ottiene un punteggio di 95,8 ed è in ritardo, mentre Google arriva a 123,0 e guida il gruppo.
In breve, gli investitori sembrano scambiare Meta per Google, dato che fanno parte entrambe dello stesso gruppo AI, gli Hyperscaler. Google gestisce già un ramo cloud ampio e redditizio che trasforma gli investimenti in AI in fatturato sin da oggi.
Meta, invece, ha solo annunciato l’intenzione di fare altrettanto. Questo divario tra un business già operativo e una semplice promessa è ciò che il denaro sta inseguendo.
Meta si trova nel gruppo più debole del mercato
Il contesto più ampio appare fragile. Solo il 32% delle azioni collegate all’AI scambia sopra la propria media a 50 giorni, un livello che indica un rialzo debole e ristretto. Il gruppo di Meta appare il peggiore in assoluto. Nessuno dei cinque principali titoli hyperscaler scambia sopra questa media, il valore più debole tra tutte le categorie AI.
Quindi, Meta non è semplicemente in difficoltà individualmente. È anche il titolo più debole nell’area più fragile del mercato.
Opzioni e analisti divisi prima dei risultati
I trader hanno iniziato a coprirsi. Il rapporto put-call, che confronta le posizioni ribassiste e rialziste, è salito a 0,58 da 0,37 il 2 luglio, segnalando più acquisti di protezione. Tuttavia, le call restano predominanti, quindi il cambiamento indica cautela, non paura.
Wall Street, però, rimane ottimista. Al 2 luglio, Citi, Wells Fargo e Wolfe Research hanno tutte mantenuto il rating “Buy”, con target che vanno da $767 a $850, ben al di sopra dell’attuale prezzo vicino a $585.
Questo divario prepara la prossima prova. Meta pubblicherà i risultati del secondo trimestre il 29 luglio, con gli analisti che si aspettano circa 60 miliardi di dollari di ricavi.
Per ora, le due parti sono in disaccordo. I grandi investitori stanno vendendo e i trader di opzioni si coprono, mentre gli analisti dicono ancora di comprare. Il report sugli utili del 29 luglio mostrerà quale parte sta interpretando correttamente il titolo Meta.
