L’80% degli economisti intervistati da CNBC vuole che il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, spieghi in dettaglio il suo pensiero economico durante il suo primo discorso inaugurale a Jackson Hole di venerdì.
Il sondaggio, condotto su 31 economisti, strategist e investitori, mostra anche una profonda divisione su quanto dovrebbe spingersi oltre. Gli intervistati sono spaccati: il 48% contro il 48% sulla questione se Warsh debba affrontare o meno il tema delle prospettive dei tassi.
Il silenzio di Warsh divide Wall Street
Warsh ha detto poco sull’economia o sulle sue prospettive di politica monetaria da quando ha assunto l’incarico a maggio. Questo rappresenta una rottura rispetto all’approccio dei precedenti presidenti. Secondo lui, questo atteggiamento gli permette di avere una visione più chiara dei prezzi di mercato, non filtrata dalle indicazioni della Fed.
La maggior parte del panel si aspetta che il silenzio continui. Il gruppo più numeroso, il 45%, pensa che Warsh non dirà nulla sui tassi venerdì, contro il 32% che si aspetta un tono leggermente hawkish e il 19% che prevede neutralità.
Constance Hunter, chief economist di Economist Enterprise, ha sostenuto che questa strategia ha spostato la comunicazione su altri funzionari e discorsi.
“Ha abdicato al suo ruolo di comunicare la reaction function,” ha spiegato Hunter.
La posizione di Warsh ha trovato sostegno. Circa il 65% approva l’idea che la Fed dovrebbe parlare meno e affidarsi maggiormente ai segnali dei mercati sui tassi.
Le opinioni sulla riforma più ampia rimangono meno definite, con il panel diviso 40% a 40% sulla questione se la maggioranza del Federal Open Market Committee (FOMC) sostenga la sua riforma del quadro sull’inflazione.
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La manovra obbligazionaria di Bessent incontra lo scetticismo
Nel frattempo, il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha annunciato la scorsa settimana un aumento degli acquisti di obbligazioni a lunga scadenza. Il 77% degli intervistati prevede che la manovra fallirà nel ridurre i rendimenti dei Treasury.
Il rendimento dei Treasury a 10 anni si attestava al 4,66% al momento della pubblicazione. Gli intervistati prevedono che tale rendimento rimarrà compreso tra 4,60% e 4,70% per tutto il prossimo anno.
Alla domanda sui motivi dell’aumento dei rendimenti, in media gli intervistati attribuiscono il 37% alla crescita dell’offerta di debito globale, il 28% alle aspettative di inflazione più alte. Le aspettative sui tassi della Fed incidono per il 21%, mentre una crescita economica migliore pesa per il 19%.
Il percorso dei tassi resta tuttora oggetto di disputa. Nel prossimo anno, il 53% prevede rialzi, il 30% tagli e il 16% nessun cambiamento. Allo stesso tempo, i futures sui fed funds stimano il 40% di probabilità di un rialzo a settembre e il 70% entro dicembre.
L’inflazione dovrebbe scendere al 2,6% nel prossimo anno dal 3,4% del 2026. Per parte del panel, questo calo si concretizzerà solo dopo che la Fed interverrà con un inasprimento, lasciando così gli asset a rischio esposti venerdì.
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