Il conduttore di Mad Money, Jim Cramer, afferma che oggi è il Treasury a 30 anni, e non i fondamentali delle aziende, a guidare da solo l’andamento dei prezzi delle azioni. Indica un rendimento vicino al 5,3%, che comprime il settore immobiliare, i costi di finanziamento e le valutazioni azionarie.
Cramer ha ricordato una lezione dei suoi primi anni in Goldman Sachs. Un istruttore aveva corretto la sua analisi su Delta Air Lines basata sui fondamentali, puntando invece sul long bond.
Perché il Long Bond ora ha la priorità sui fondamentali
Cramer ha sostenuto che un rendimento garantito dal governo del 5,3% offre agli investitori un’alternativa più sicura rispetto alle azioni. Questa pressione sta già costringendo settori che richiedono grandi capitali, come quello aereo, a competere per i finanziamenti.
“Il long bond, il Treasury a 30 anni, comanda tutto.”
— Jim Cramer, CNBC
L’avvertimento di Cramer rispecchia un modello visto anche quest’anno. Ad agosto, le turbolenze sui bond hanno colpito l’Asia, spingendo gli investitori verso Bitcoin e oro.
Una dinamica simile è emersa a fine agosto. BeInCrypto aveva riportato un pericoloso schema di settembre che collega bond, azioni e Bitcoin.
Immobiliare e offerta di Treasury aumentano la pressione
I rendimenti più alti a lungo termine colpiscono direttamente il settore immobiliare. Cramer ha sottolineato che i tassi dei mutui hanno superato il 7%, scoraggiando nuove offerte e rendendo l’acquisto della casa proibitivo per molti.
Il settore immobiliare tocca quasi ogni parte dell’economia, dai materiali e dai salari fino ai consumi retail. Secondo Cramer, questo effetto a catena rende il settore particolarmente sensibile alle variazioni dei tassi.
Cramer ha inoltre criticato la quantità di Treasury emessi. Ha osservato che circa 4.500 miliardi di dollari in long bond sono in circolazione.
Questa cifra supera di gran lunga il programma di buyback del governo, che secondo Cramer è troppo ridotto per influenzare i rendimenti. Ha anche segnalato che l’eventuale emissione di nuovi assegni di stimolo aggraverebbe ulteriormente il deficit.
Questa preoccupazione richiama recenti analisi di BeInCrypto su come i tassi rischiano di ridurre la partecipazione del GOP in vista delle elezioni di metà mandato.
Per gli investitori over 50, secondo Cramer, oggi i Treasury sono più vantaggiosi rispetto alle azioni con bassi rendimenti. Gli investitori più giovani, ha aggiunto, possono ancora permettersi di detenere titoli a crescita più rischiosa.
Con i prezzi del petrolio ancora elevati, Cramer ritiene che i costi dell’energia e i rendimenti dei Treasury continueranno a stabilire quali settori soffriranno per primi. Secondo lui, le compagnie aeree restano quelle più esposte.
