L’ultima sorpresa sull’inflazione in Giappone potrebbe pesare sui mercati finanziari. I prezzi praticati dai produttori giapponesi sono aumentati del 7,1% a ottobre, superando la previsione degli economisti pari al 6,5%.
L’ultimo rapporto PPI misura i prezzi tra imprese. I prezzi all’importazione del Giappone sono balzati del 24,8% in termini di yen. Una valuta debole rende combustibili e materie prime importate più costosi e le aziende potrebbero trasferire parte di questi rincari ai clienti.
Questo aumenta la pressione sulla Bank of Japan affinché rialzi i tassi d’interesse nella riunione prevista per il 17-18 dicembre.
Il Giappone potrebbe entrare nella storia dei tassi d’interesse a dicembre
Il Giappone ha già aumentato il propio tasso di riferimento due volte quest’anno, a giugno e a settembre, portandolo a 1,25%.
Un ulteriore aumento segnerebbe la terza stretta monetaria in un anno solare, evento che non si verifica dal 1989.
Il confronto è notevole. La BOJ aveva aumentato il suo precedente tasso ufficiale di sconto tre volte nel 1989. Successivamente, per decenni, i costi di finanziamento erano prossimi allo zero, fino all’adozione dei tassi negativi, conclusi a marzo 2024.
Un rialzo a dicembre è largamente atteso, anche se tutt’altro che scontato. In un sondaggio Reuters di ottobre, 54 economisti su 78 prevedevano un incremento.
I funzionari della BOJ restano divisi sulla rapidità della stretta, considerata la debolezza dei consumi.
Perché Bitcoin e le azioni USA potrebbero subire pressioni di vendita
Per gli investitori americani, il rischio passa attraverso le operazioni di carry trade sullo yen.
Gli investitori hanno a lungo preso in prestito yen a basso costo per acquistare asset con rendimenti più elevati all’estero. L’aumento dei tassi in Giappone riduce tale vantaggio.
Se lo yen si rafforzasse improvvisamente, il rimborso dei prestiti in valuta nipponica diventerebbe più oneroso, costringendo potenzialmente i fondi a vendere azioni USA e asset più rischiosi come Bitcoin.
C’è un precedente. Ad agosto 2024, un forte rialzo dello yen e lo smantellamento delle posizioni a leva hanno amplificato una fase di vendite sui mercati globali.
I titoli di Stato USA potrebbero subire anche un altro effetto. Il Giappone deteneva circa 1.070 miliardi di dollari in titoli del Tesoro USA ad agosto.
Rendimenti domestici più interessanti potrebbero indurre alcuni investitori giapponesi a ridurre l’esposizione ai bond americani, esercitando una pressione al rialzo sui rendimenti USA.
Solo un rialzo a dicembre non garantirebbe una fase di vendite. Lo yen è rimasto debole vicino a quota 160 per dollaro giovedì e gli investitori si aspettano già da settimane una stretta monetaria della BOJ.
Il rischio maggiore riguarda una serie di rialzi più rapida del previsto nel 2027, specialmente se dovesse provocare un improvviso rimbalzo della valuta nipponica.
