La Federal Reserve ha mantenuto fermi i tassi di interesse mercoledì, ma tre membri del comitato hanno votato per un aumento. Anche Bitcoin e oro sono saliti nel giro di pochi minuti dopo l’annuncio.
Il voto diviso rappresenta l’esito più contestato della breve presidenza di Kevin Warsh. I tassi swap su interessi hanno poi registrato un lieve ritracciamento dall’ipotesi di un aumento completamente prezzato per settembre.
Perché la decisione della Fed sui tassi ha diviso il comitato
Il Federal Open Market Committee (FOMC) ha mantenuto il range obiettivo dei federal funds tra il 3,50% e il 3,75% con un voto di 9 a 3. Beth Hammack di Cleveland, Neel Kashkari di Minneapolis e Lorie Logan di Dallas hanno tutte richiesto un aumento di un quarto di punto.
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Tutte e tre le dissidenti guidano delle banche regionali della riserva. Nessun membro del Board of Governors con sede a Washington si è discostato da Warsh, mantenendo così la spaccatura al di fuori del centro decisionale della Fed.
Warsh è diventato presidente a maggio, e nella prima riunione di giugno aveva ottenuto l’unanimità sulla decisione di mantenere i tassi. Gli analisti avevano però avvertito che questa volta avrebbe potuto affrontare una vera e propria “lite in famiglia” alla Fed.
“Avevo chiesto una bella lite in famiglia e l’ho ottenuta”, ha dichiarato Warsh nella conferenza stampa dopo la pubblicazione della decisione.
La comunicazione ufficiale non mostra quasi alcuna variazione. I responsabili politici hanno nuovamente descritto l’attività economica come in solida espansione nonostante le incertezze legate al conflitto in Medio Oriente. Hanno ripetuto che crescita della produttività e investimenti in capitale rimangono forti.
L’inflazione, tuttavia, resta al di sopra dell’obiettivo del 2%. Il Comitato, ancora una volta, ha attribuito la colpa agli shock di offerta in alcuni settori, tra cui l’energia, ribadendo l’impegno a “garantire la stabilità dei prezzi”.
I trader consideravano comunque possibile un aumento. Il CME FedWatch mostrava probabilità rare di rialzo prezzate vicino al 30% il giorno prima, mentre Kalshi assegnava la possibilità a circa il 23% mercoledì mattina.
“Questa è la Fed che dice ai mercati che non tollererà un’inflazione sopra il target nemmeno a costo di spaventare la crescita”, ha spiegato Andrei Grachev, Managing Partner presso DWF Labs, in una nota a BeInCrypto.
Anche Bitcoin e oro salgono mentre svaniscono le scommesse su un rialzo dei tassi
Bitcoin (BTC) è passato da circa $63.700 a un massimo intraday nei pressi di $64.700 nel quarto d’ora successivo alla pubblicazione della decisione. Il movimento del prezzo di Bitcoin dopo la decisione lo ha mantenuto vicino a $64.325, in rialzo dell’1,1% nelle 24 ore, con una capitalizzazione di mercato di 1.290 miliardi di dollari.
Anche l’oro si è mosso di pari passo. I prezzi spot sono passati da circa $4.000 fino a un massimo sopra $4.084 prima di correggere verso $4.076, secondo i dati OANDA.
I mercati dei tassi hanno fatto il resto. Gli swap non prezzano più completamente un rialzo a settembre, alleggerendo così parte della pressione che aveva portato i rendimenti obbligazionari globali ai massimi dal 2008.
Il petrolio rimane il fattore chiave. Il Brent è sceso bruscamente dopo che Washington ha sospeso i bombardamenti sull’Iran, anche se i mercati petroliferi si sono mossi di nuovo mercoledì con il riemergere delle tensioni.
“Per gli asset digitali questo è l’esito meno favorevole di tutto il ciclo. Politica più restrittiva, minore liquidità, carry più costoso. Il posizionamento degli istituzionali dovrebbe diventare difensivo immediatamente, e gli asset rischiosi saranno i più colpiti. Bitcoin ha già resistito a una fase aggressiva della Fed, ma una nuova sorpresa hawkish impatterebbe potenzialmente negativamente sui prezzi”, ha aggiunto Grachev.
Cosa succede ora per i tassi e le crypto
Bank of America ha comunicato ai clienti che un aumento a luglio sarebbe stato senza precedenti. La banca ha sottolineato che la Fed non ha mai alzato i tassi dal 1994 quando il mercato prezzava una probabilità inferiore al 60%.
JPMorgan aveva ipotizzato come scenario principale una fase di “hold hawkish” al 50%, e un rialzo di un quarto di punto al 20%. I tre voti contrari danno ancora più peso alla lettura restrittiva rispetto a quanto lascerebbe intendere il semplice mantenimento dei tassi.
L’attenzione ora si sposta sulla conferenza stampa di Warsh e su settembre. Se il petrolio dovesse nuovamente salire, le dissidenti potrebbero riacquistare forza nell’argomentazione che hanno perso mercoledì.
