Coloro che depositano fondi nei mercati di prestito DeFi su chain compatibili con Ethereum Virtual Machine (EVM) e su Solana hanno perso circa $3 ogni 10.000 dollari depositati negli ultimi 12 mesi, portando le perdite effettive da hack a 3 punti base del Total Value Locked (TVL).
Questo tasso di perdita è vicino al tasso annuale con cui gli americani muoiono a causa di cadute accidentali. Alex McFarlane, fondatore di Keyring Network, ha ottenuto la cifra dai dati di DefiLlama del 17 maggio, isolando i mercati di prestito ed escludendo gli incidenti sui bridge.
Le perdite da hack nei prestiti restano limitate rispetto al TVL
Lo studio misura le exploit nei mercati di prestito (non bridge) negli ultimi 12 mesi a 30,9 milioni di dollari lordi su una media del TVL di 99,6 miliardi di dollari. Il dato corrisponde a 3,1 punti base lordi e 3 punti base netti dopo i recuperi, aggiornato al 16 maggio.
Per un singolo prestatore, questo implica che distribuendo 10.000 dollari tra i più grandi mercati di prestito EVM e Solana si aveva una perdita annualizzata attesa per hack di circa $3 nell’ultimo anno.
La cifra esclude il rischio bridge, errori dell’oracolo e bug specifici di singoli protocolli, e presume che il deposito non finisca in un mercato che abbia subito un “tail event”.
DefiLlama registra perdite lorde per hack da 7,75 miliardi di dollari nella categoria DeFi in tutta la sua storia. Escludendo gli incidenti sui bridge la cifra scende a 4,52 miliardi di dollari, a dimostrazione di come una sola categoria distorca il quadro generale della DeFi.
Gli hacker crypto hanno sottratto 606 milioni di dollari ad aprile, il peggior mese dalla violazione di Bybit del 2025, con gli hack di Kelp DAO e Drift che hanno rappresentato il 95% delle perdite totali di quel mese.
“La domanda chiave per il rischio hack/crimini è: quanto sono rilevanti le perdite effettive rispetto al capitale utilizzato nel mercato? La probabilità di 3 su 10.000 è circa pari al tasso con cui gli americani muoiono scivolando e cadendo. Da questo punto di vista, il borrowing e lending DeFi sembrano davvero sicuri, nonostante il fattore paura,” ha scritto McFarlane.
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Diversificazione e recuperi ridefiniscono il rischio
La dimensione degli attacchi è molto variabile, con pochi mega-eventi che provocano la maggior parte dei danni complessivi mentre la maggior parte degli incidenti rimane limitata. Su una scala logaritmica, i dati si avvicinano a una distribuzione lognormale.
La maggior parte degli exploit colpisce una singola componente all’interno di un mercato, piuttosto che svuotare l’intero protocollo, e i mercati più grandi subiscono un impatto percentuale minore quando si verifica un incidente.
Questo schema rafforza la tesi di distribuire il capitale tra diversi protocolli di lending DeFi invece che concentrarlo in un’unica piattaforma.
I recuperi inoltre riducono le cifre headline. Su tutte le perdite derivate da protocolli DeFi tracciate da DefiLlama, i recuperi hanno raggiunto circa l’8% dei danni lordi.
Per i mercati lending su EVM e Solana, escludendo i bridge, la percentuale sale a circa il 20%. Il caso più eclatante è stato con Euler Finance, quando l’attaccante ha restituito tutti i fondi rubati dopo il flash loan exploit del 2023.
La filosofia di design guida il prossimo ciclo
I builder stanno puntando su codice più snello come strategia di sicurezza. Merlin Egalite, contributor di Morpho, sostiene che il minimalismo sia la linea di confine tra mercati di prestito sicuri e non sicuri.
I $3 ogni 10.000 dollari sono dati storici, non una garanzia futura. I dati scoraggiano allarmismi senza però escludere rischi estremi.
Aave e Morpho continuano ad assorbire la maggior parte dei nuovi capitali nei mercati di prestito e il 2026 ha già visto eventi gravi, tra cui l’incidente di KelpDAO ad aprile.
Le perdite ora si collocano in un intervallo misurabile che prestatori, assicuratori e allocatori possono effettivamente prezzare.
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