Il mercato delle criptovalute ha registrato un crollo da oltre 1,3 trilioni di dollari di valore entro novembre 2025. Bitcoin è sceso da $126.000 a meno di $85.000 in poche settimane.
Ma come si confronta questo con il crollo causato da FTX del 2022, che ha scosso le fondamenta dello spazio degli asset digitali?
SponsoredPerdite di capitalizzazione di mercato e ribassi dei prezzi
Gli analisti del mercato ora dibattono se la brusca inversione di quest’anno sia più dannosa del collasso dell’intero settore scatenato dalla bancarotta di FTX tre anni fa.
Sulla carta, la vendita massiccia di questo mese è enorme. In pratica, si tratta più di una correzione netta che di una crisi sistemica.
Tra ottobre e novembre 2025, la capitalizzazione totale del mercato crypto è scesa di circa il 30%, passando da un record di 4,2 trilioni di dollari a meno di 3 trilioni di dollari. Bitcoin ha perso quasi il 32% del suo valore, mentre Ethereum ha perso oltre il 40%.
Tuttavia, questi numeri non sono alla stessa scala del 2022.
Dopo il collasso di FTX, il mercato è crollato del 73% rispetto ai massimi del 2021. Bitcoin ha toccato il fondo a $15.500, perdendo oltre tre quarti del suo valore. Ethereum è sceso più dell’80% a meno di $900.
Sponsored SponsoredLiquidazioni e comportamento di trading nell’ultimo crollo del mercato crypto
Le liquidazioni nel 2025 hanno superato i record precedenti. In ottobre, oltre 19 miliardi di dollari in posizioni crypto a leva sono stati spazzati via in un solo giorno. Quasi dieci volte di più rispetto al giorno peggiore durante il crollo del 2022.
Eppure, nel 2022, i trader hanno anche affrontato shock sistemici. Il fallimento di FTX, Celsius, Voyager e 3AC ha innescato una cascata di richiami di margine e fondi congelati.
Anche se il 2025 ha visto più liquidazioni, l’impatto è stato in gran parte confinato alla volatilità dei prezzi e non ha causato insolvenze a livello di piattaforma.
Impatto del mercato istituzionale e quotato in borsa
Il collasso di FTX ha distrutto la fiducia nell’intero settore. Core Scientific ha presentato istanza di fallimento. I prestatori crypto sono scomparsi. Aziende quotate in borsa come MicroStrategy e Coinbase hanno perso oltre l’80% del loro valore azionario.
Al contrario, l’ultimo crollo crypto non ha visto grandi fallimenti tra le aziende quotate. Gli ETF hanno subito record di deflussi: oltre 3,7 miliardi di dollari da ottobre. Ma sono rimasti funzionanti.
Aziende come MicroStrategy hanno persino aumentato le loro partecipazioni, segnalando fiducia piuttosto che crisi.
Sentiment e contesto macro
Entrambi i periodi hanno innescato paura estrema. A novembre 2025, gli indici di sentimento sono scesi ai livelli più bassi dell’anno. Tuttavia, gli investitori non sono stati colti di sorpresa.
Nel 2022, il collasso di FTX è arrivato come un fulmine a ciel sereno. Miliardi di asset dei clienti sono scomparsi. La paura risultante era più profonda e corrosiva. Gli investitori istituzionali hanno congelato le attività. Le autorità di regolamentazione hanno avviato repressioni globali.
Sponsored SponsoredNel frattempo, questo mese, gli investitori hanno effettuato un ritiro, ma sono rimasti coinvolti. I deflussi dagli ETF sono stati ordinati. Gli hedge fund si sono coperti piuttosto che fuggire. Le condizioni normative, sebbene incerte, non erano guidate da una crisi.
Il crollo di FTX rimane il re di tutti i mercati orso crypto
Il crollo crypto del 2025 è netto, ma contenuto. Ha cancellato oltre un trilione di dollari di valore e ha innescato liquidazioni record. Tuttavia, la struttura del mercato ha tenuto.
Il collasso del 2022 è stato più profondo, più lungo e sistemicamente dannoso. Ha cancellato aziende fragili, congelato asset dei clienti e quasi distrutto la fiducia istituzionale.
Anche se doloroso, il crollo di novembre 2025 non è peggiore del collasso dell’era FTX. Si tratta di una correzione ad alto rischio, non una crisi fondamentale.
