Più della metà dei consulenti patrimoniali del Regno Unito afferma che la maggior parte delle partecipazioni crypto dei loro clienti si trova al di fuori della loro supervisione. Un nuovo sondaggio di CoinShares attribuisce la causa alle politiche aziendali, e non alla domanda degli investitori o alle conoscenze dei consulenti.
Il sondaggio, condotto su 261 professionisti della gestione patrimoniale tra Francia, Germania, Italia, Svizzera e Regno Unito, ha evidenziato che il 52% dei consulenti britannici segnala un divario di gestione superiore al 50%. In tutta Europa, uno su quattro si trova di fronte allo stesso punto cieco.
Le politiche aziendali alimentano il punto cieco sulle crypto
Il sondaggio definisce il divario di gestione come la quota dell’esposizione a asset digitali di un cliente che il consulente non può vedere. Le partecipazioni detenute su exchange personali o in cold wallet restano fuori dalla relazione di consulenza.
Il rapporto collega questo divario principalmente a un fattore. Circa il 61% dei consulenti lavora in aziende che limitano gli asset digitali o non forniscono orientamento interno sulla materia. In queste aziende, la raccomandazione attiva cala all’1%, rispetto al 48% delle aziende che invece offrono un chiaro sostegno.
Il divario si muove in modo opposto, passando dal 4% nelle aziende favorevoli al 34% nelle aziende restrittive. CoinShares ha calcolato che l’esposizione non gestita è 8,5 volte più ampia nelle aziende bloccate, alla base del loro allarme sul rischio opposto.
Anche il divario di conoscenza segue la stessa linea. Oltre tre quarti dei consulenti che si definiscono poco informati lavorano in aziende bloccate. Ciò suggerisce che la formazione segue le politiche aziendali e non il contrario.
Lo schema è particolarmente evidente nel Regno Unito, che registra il divario più ampio proprio mentre avanzano le riforme sulla regolamentazione crypto interne.
“Non è un problema di conoscenza. Non è un problema di domanda. È un problema legato alle politiche aziendali che si sta trasformando in un rischio nella direzione sbagliata,” ha spiegato in dettaglio Jean-Marie Mognetti, co-fondatore e CEO di CoinShares, nel rapporto.
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I consulenti vogliono accesso, non formazione
Alla domanda su cosa aumenterebbe la loro fiducia, i consulenti hanno indicato la necessità di un cambiamento strutturale. Al primo posto, il riconoscimento regolamentare degli asset digitali come asset class mainstream con il 45%. Subito dopo, l’accesso ai prodotti scambiati in borsa (ETP), con il 43%.
CoinShares ha commissionato il sondaggio a Citywire. L’azienda stessa è un emittente di ETP crypto quotati al Nasdaq, l’accesso che i consulenti hanno posizionato al secondo posto.
Gli strumenti educativi rivolti ai clienti sono arrivati ultimi, con solo il 9%. Questa divisione indica come la barriera sia di natura istituzionale, poiché né il riconoscimento né l’accesso ai prodotti possono essere ottenuti da soli da un consulente. Una più ampia revisione delle regole crypto UE sta ora testando come funziona il nuovo quadro normativo.
La regolamentazione potrebbe colmare il divario
La posizione della Gran Bretagna è cambiata rapidamente. La Financial Conduct Authority ha vietato le vendite retail di crypto exchange-traded notes a gennaio 2021. L’accesso retail alle crypto ETN è stato riaperto a ottobre 2025. Da allora, l’autorità di regolamentazione ha proposto di consentire ai fondi autorizzati di detenere fino al 10% in questi prodotti.
Sul continente, la transizione del Markets in Crypto-Assets (MiCA) termina il 1° luglio. Il cambiamento crea un mercato crypto europeo unico per i prodotti regolamentati. L’autorità di regolamentazione finanziaria della Francia, l’AMF, ha aperto una revisione su quali asset siano idonei per i fondi UCITS. Gli asset digitali rappresentano ancora una piccola parte dei circa 15.000 miliardi di euro del mercato regolamentato dei fondi retail europei.
L’Italia offre un controesempio. Il suo modello retail guidato dai consulenti registra il divario più basso dell’indagine, pari al 12%. Con l’avvicinarsi della scadenza MiCA a luglio, l’impegno sta convertendo la domanda in esposizione gestita.
Per le aziende di gestione patrimoniale, il costo dell’attesa sta crescendo. Secondo una stima, 1.000 miliardi di sterline (1.300 miliardi di dollari) passeranno alla prossima generazione nel Regno Unito entro dieci anni. I consulenti che non riescono a vedere il rischio crypto dei clienti potrebbero perdere il mandato quando i patrimoni cambiano proprietario.
Fino all’8% segnala già un aumento dell’interesse dei clienti, insieme a una maggioranza di asset non gestiti, segno che la clientela non aspetta. L’anno prossimo, con i cambiamenti normativi in arrivo, si deciderà chi riuscirà a mantenere questi patrimoni sotto controllo.
