I grandi investitori statunitensi hanno ridotto le loro posizioni sugli ETF su Bitcoin alla fine del 2025 e nuove analisi mostrano che le vendite sono arrivate principalmente da pochi gruppi specifici anziché dall’intero mercato.
I dati di Bloomberg Intelligence condivisi dagli analisti mostrano che i 13F filer — le grandi istituzioni che comunicano trimestralmente le proprie partecipazioni alla SEC statunitense — sono stati venditori netti di ETF su Bitcoin nel quarto trimestre 2025, riducendo l’esposizione di quasi 1,6 miliardi di dollari.
I tagli maggiori sono arrivati da investment advisor e hedge fund, le due più grandi categorie di detentori.
I titolari del 13F hanno venduto le loro azioni Bitcoin
Un 13F filer è un grande gestore patrimoniale statunitense (di solito con oltre 100 milioni di dollari in asset qualificati) che deve comunicare le proprie partecipazioni ogni trimestre. Queste comunicazioni mostrano una fotografia delle posizioni alla fine del trimestre.
Le partecipazioni in ETF su Bitcoin dichiarate da queste società sono risultate inferiori nel quarto trimestre rispetto al terzo. In altre parole, hanno ridotto le quote degli ETF, il che non significa necessariamente che abbiano venduto direttamente Bitcoin sugli exchange.
Questo aiuta a spiegare perché Bitcoin è rimasto sotto pressione anche durante i rimbalzi a breve termine. I dati sui flussi degli ETF mostrano ripetuti deflussi giornalieri nelle ultime settimane, inclusi diversi giorni “rossi” particolarmente pesanti a febbraio.
Chi ha venduto di più
I dati suddivisi per categoria mostrano che le maggiori riduzioni nette sono arrivate da:
- Investment advisor: circa -21.831 BTC
- Gestori di hedge fund: circa -7.694 BTC
Anche altre categorie, come società di intermediazione e banche, hanno ridotto l’esposizione.
Tuttavia, alcuni gruppi hanno aumentato le loro partecipazioni, tra cui holding e soggetti collegati al governo.
Questo non significa che “tutte le istituzioni siano diventate ribassiste”. Molte società utilizzano gli ETF su Bitcoin per coperture, arbitraggi o trading di breve periodo, non solo come scommesse di lungo termine.
Tuttavia, il segnale generale è chiaro. Il posizionamento dei grandi investitori si è indebolito, in linea con il recente trend di deflussi dagli ETF.
Finché i flussi giornalieri sugli ETF non si stabilizzeranno e torneranno positivi per più di qualche seduta, Bitcoin potrebbe rimanere in una fase fragile di rimbalzo tecnico piuttosto che in una vera ripresa.
