La chiusura dello Stretto di Hormuz ha causato uno dei maggiori shock al mercato globale del gas degli ultimi anni. I prezzi del gas in Europa e Asia sono aumentati di oltre il 70% e, secondo gli analisti, questo potrebbe essere solo l’inizio.
Gli esperti consultati dalla redazione di BeInCrypto avvertono che i prezzi elevati del gas rischiano di persistere per tutto il 2026 e, per l’industria europea, ciò potrebbe innescare una nuova ondata di deindustrializzazione.
Qatar in trappola
Il Qatar è emerso come principale vittima di questa crisi. Igor Yushkov, analista di punta del National Energy Security Fund ed esperto presso la Financial University del Governo della Federazione Russa, spiega in dettaglio la portata del problema:
“Il Qatar ha completamente interrotto la produzione di gas perché non ha dove stoccarlo. Non ci sono depositi sotterranei e conservarlo in forma liquida è inutile: bisogna mantenere una temperatura di -162°C e consumare energia per farlo. Non ha senso.”
Le conseguenze vanno ben oltre il solo gas. Oltre alla produzione di gas, si è fermata anche la produzione di condensato di gas, elio, propano, butano ed etano.
Il prezzo dell’elio, secondo Yushkov, è già raddoppiato e il Qatar è il secondo produttore mondiale di questo raro gas. L’intero comparto della chimica del gas si è anch’esso bloccato, inclusa la produzione di fertilizzanti.
A differenza dei produttori di petrolio della regione, che sono riusciti a pompare petrolio nei depositi e potranno riprendere rapidamente le esportazioni una volta riaperto lo stretto, il Qatar dovrà affrontare una lunga ripresa della sua capacità produttiva di gas:
“Gli impianti che non sono danneggiati impiegheranno almeno due settimane per tornare a pieno regime, mentre quelli danneggiati potrebbero richiedere diversi mesi per le riparazioni.”
I problemi dell’Europa
Tradizionalmente circa l’80% dell’LNG qatariota era destinato ai mercati asiatici. Tuttavia, come spiega Yushkov, i mercati del gas asiatico ed europeo funzionano come vasi comunicanti e i prezzi sono saliti ovunque.
Il fattore stagionale peggiora ulteriormente la situazione:
“Siamo ormai alla fine della stagione del riscaldamento, il gas residuo negli stoccaggi sotterranei è già molto basso — è necessario acquistare gas per l’iniezione e i prezzi attuali sono elevati. Più a lungo i Paesi ritardano l’acquisto, sperando in un calo dei prezzi o nella riapertura dello Stretto di Hormuz, tanto più gas dovranno acquistare e iniettare giornalmente in seguito.”
Ciò comporta il rischio che i prezzi alti del gas possano persistere per tutto il 2026. Kirill Bakhtin, responsabile del centro di analisi dei titoli azionari russi di BCS World of Investments, sottolinea anche una prospettiva a lungo termine di aumento dei prezzi del gas:
“Se il conflitto dovesse protrarsi anche solo per qualche mese, le previsioni sui prezzi del gas avrebbero un potenziale rialzista non solo per il 2026, ma anche per il 2027, considerando l’attuale basso livello di riempimento degli stoccaggi sotterranei dei consumatori.”
Le conseguenze industriali per l’Europa, secondo Yushkov, potrebbero essere sistemiche:
“Prezzi elevati significano elettricità, riscaldamento e tutto ciò che viene prodotto con il gas piuttosto costoso. Soprattutto, il costo dei beni prodotti in Europa utilizzando gas caro renderà questi prodotti non competitivi a livello globale. L’Europa potrebbe affrontare un nuovo ciclo di deindustrializzazione.”
L’asso nella manica della Russia
Sullo sfondo della tensione nel mercato del gas, il presidente russo ha proposto di valutare il ritiro dell’LNG russo dal mercato europeo. Yushkov ritiene questa dichiarazione strategicamente ben calibrata:
“La tensione sul mercato europeo del gas è già molto elevata. Quando il presidente minaccia anche solo gli europei che potremmo interrompere prematuramente le forniture di LNG, questo spaventa il mercato — siamo il secondo maggior fornitore di LNG.”
L’Europa contava di riempire completamente i suoi stoccaggi di gas entro il 1° gennaio 2027, data in cui entrerà in vigore il divieto di importazione di LNG russo. Ora tale piano è a rischio già nella fase di preparazione della stagione del riscaldamento.
Allo stesso tempo, a differenza del gas via gasdotto, l’LNG può essere facilmente dirottato altrove. Come spiega Yushkov:
“L’LNG andrà ai mercati asiatici — in India durante l’estate, in Cina tramite la Northern Sea Route. I gasdotti non possono essere deviati: quando è stata interrotta la fornitura di gas all’Europa, abbiamo semplicemente tagliato la produzione — cosa negativa per il bilancio. L’LNG è più flessibile da questo punto di vista.”
Nessuna decisione definitiva sull’uscita dal mercato europeo è stata ancora presa, aggiunge l’analista.
Cosa significa questo per gli investitori
Nel contesto di tutti questi eventi, Kirill Bakhtin richiama l’attenzione sull’equilibrio di forze tra le società russe del gas:
“Le azioni di NOVATEK, in ottica di sviluppo delle forniture da Arctic LNG 2 nel medio termine, appaiono più interessanti rispetto a quelle di Gazprom, che entro la fine del 2027 potrebbe perdere il mercato UE.”
Tuttavia, su un orizzonte di un anno, l’analista mantiene una posizione prudente: secondo lo scenario base di BCS World of Investments, la view sulle azioni NOVATEK resta neutrale.
