Bitcoin (BTC) ha riconquistato circa 67.000 dollari dopo il crollo di giugno verso quota 60.000 dollari, e i dati on-chain mostrano che sono tornati compratori reali. Tuttavia, il recupero del prezzo di Bitcoin sta entrando in una struttura di opzioni che tende ad amplificare la volatilità invece di attenuarla.
La teoria rialzista di un possibile fondo si basa sul ritorno della domanda. La teoria scettica, invece, si concentra su dove questa domanda sta effettivamente emergendo. In questo momento, la seconda ipotesi presenta prove più solide.
Acquirenti on-chain di Bitcoin sono tornati mentre BTC scendeva verso 60.000 dollari
L’Accumulation Trend Score misura la dimensione relativa dei wallet che stanno aumentando le proprie riserve. Letture vicine a 1 indicano una accumulazione diffusa. Letture vicine a 0 indicano invece una distribuzione.
Quando il prezzo è sceso nella fascia dei 60.000 dollari all’inizio di giugno, il punteggio è virato verso l’accumulazione in tutti i gruppi. Il calo dei prezzi ha incontrato una crescente domanda on-chain invece di un nuovo panic selling.
Il rimbalzo da allora è stato rapido. Bitcoin è cresciuto di alcune unità percentuali in una sola sessione rispetto al minimo, dopo aver perso circa il 15% nel mese precedente. Questa velocità è in parte il motivo per cui il recupero appare convincente superficialmente.
Questo schema corrisponde a una classica risposta buy the dip. Sia i grandi che i piccoli wallet hanno approfittato dei livelli più bassi. Un declino parallelo dei saldo sugli exchange suggerisce che gli acquirenti stanno spostando i loro Bitcoin in custodia invece di prepararsi a vendere.
Perché il ritorno della domanda non conferma un vero fondo
La domanda di ritorno è necessaria per stabilire un minimo duraturo. Tuttavia, non è sufficiente da sola. Lo stesso punteggio ha segnalato accumulazione più volte durante il precedente calo.
La metrica mostra chi sta comprando, non se stanno agendo in anticipo. La distribuzione ha anche dominato tutta la salita fino ai massimi del 2025. Quella vendita nella forza, però, non ha impedito il successivo crollo.
Le liquidazioni forzate hanno anche amplificato il movimento di inizio giugno. Un’ondata di stop-out può esasperare sia il calo che il successivo rimbalzo. Di conseguenza, parte del rialzo riflette coperture meccaniche di posizioni short invece di nuova convinzione tra gli investitori.
Le previsioni di fondo basate sui dati on-chain sono già risultate errate in questo ciclo, come mostrato da alcune recenti analisi basate su segnali. Il riflesso buy the dip può persistere per settimane mentre il prezzo continua a scendere lentamente. La domanda, da sola, raramente segna un vero cambio di trend.
Il posizionamento sulle opzioni Deribit si trova nella zona sbagliata
La gamma exposure monitora come i dealer delle opzioni devono coprirsi quando varia il prezzo. In presenza di gamma positiva, i dealer comprano sulla debolezza e vendono sulla forza, attenuando così la volatilità. In gamma negativa, fanno il contrario, accentuando i movimenti in entrambe le direzioni.
Sulla heatmap di Deribit, il denso cluster attorno a 67.000 dollari risulta negativo. I dealer posizionati lì tendono a vendere nei ribassi e rincorrere i rialzi. Questo rende meno probabile un recupero ordinato e stabile finché il prezzo rimane in questa fascia.
La zona di gamma positiva, più stabile, si trova più in alto, tra 80.000 e 85.000 dollari. In altre parole, Bitcoin sta rimbalzando nella fascia instabile, mentre quella stabilizzante resta ben al di sopra dell’attuale prezzo.
Un denso livello di strike può comunque ancorare il prezzo vicino alla scadenza, quindi il cluster potrebbe a volte rallentare il movimento. Tuttavia, il segno dell’exposure propende per oscillazioni più violente invece che per un fondo morbido.
La stessa fascia di gamma positiva posta più in alto funge anche da freno ai rialzi. I dealer che vendono forza in quella zona si opporrebbero al prezzo man mano che si avvicina a 80.000 dollari. Quindi, la zona che garantisce stabilità rappresenta anche una resistenza per il prezzo.
I livelli di prezzo di Bitcoin che decideranno il prossimo movimento
Tre livelli sono fondamentali per l’analisi. L’area dei 60.000 dollari (zona verde) segna il recente minimo e rappresenta il “pavimento” che l’accumulazione dovrà difendere. Una supremazia decisa dei venditori in questa zona indebolirebbe la narrazione della domanda e anche la tesi di un supporto solido.
Il cluster intorno ai 67.000 dollari è il punto pivot della volatilità (zona rossa inferiore). Finché il prezzo resta qui, resteranno probabili oscillazioni forti in entrambe le direzioni piuttosto che una graduale salita.
Raggiungere la fascia dei 75.000 – 80.000 dollari (la zona rossa superiore) segnerebbe il vero cambio di passo. Qui la gamma positiva inizierebbe a contenere i movimenti del prezzo.
Un recupero in questa zona darebbe un motivo concreto ai più scettici per cambiare idea e si allineerebbe con gli scenari più costruttivi di giugno.
In sintesi per gli acquirenti di Bitcoin
La domanda è reale, ma non è un via libera. L’accumulo on-chain indica ai trader che ci sono effettivamente acquirenti, non che sia stato toccato il punto più basso.
Fino a quando Bitcoin non tornerà a scambiare sopra la zona che effettivamente riduce la volatilità, l’interpretazione più prudente è considerare questo rimbalzo come fragile. La configurazione potrebbe anche risolversi al rialzo, ma la struttura delle opzioni suggerisce di avere pazienza invece di agire con convinzione in questa fase.
