Lo staking ha rappresentato il 60% dei ricavi dichiarati dalle aziende quotate in borsa che gestiscono treasury in Ethereum (ETH) nel 2025, secondo un nuovo studio pubblicato martedì da Everstake, fornitore di servizi di staking.
Il risultato va in controtendenza rispetto alle ingenti perdite nette complessive riportate dalle aziende che gestiscono treasury in ETH.
Lo staking guida il 60% dei ricavi delle treasury ETH
Tra le aziende che hanno dichiarato separatamente i ricavi legati allo staking, la generazione di yield è diventata un indicatore operativo chiave. Ad esempio, Bit Digital ha riportato 7 milioni di dollari in ricompense da staking di ETH per il 2025, in aumento del 287% rispetto all’anno precedente.
Everstake afferma che lo staking è ora “un contributore principale alla performance economica riportata”. L’aumento dei rendimenti arriva proprio mentre le perdite nette si accumulano nel conto economico.
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Le aziende che gestiscono treasury con risultati disponibili per l’anno fiscale 2025 hanno perso complessivamente 1,41 miliardi di dollari mentre il mercato crypto ha registrato una flessione. Alcuni report specifici mostrano la reale entità delle perdite.
- Sharplink Inc ha registrato una perdita netta di 734,6 milioni di dollari su 28,1 milioni di dollari di ricavi.
- Bit Digital ha riportato una perdita netta di 80,3 milioni di dollari a fronte di 113,6 milioni di dollari di ricavi.
- BTCS Inc. ha registrato una perdita netta di 33,4 milioni di dollari su 16,5 milioni di dollari di ricavi.
BitMine Immersion Technologies ha riportato una perdita netta di 9,02 miliardi di dollari nei sei mesi terminati il 28 febbraio. Altre aziende del gruppo hanno registrato perdite altrettanto rilevanti.
Il cofondatore e COO di Everstake, Bohdan Opryshko, afferma che gli holder passivi stanno subendo una riprezzatura strutturale. Ha spiegato che i ricavi ora vengono generati principalmente tramite asset attivamente messi a lavoro invece che tramite detenzioni inattive, un cambiamento che secondo lui potrebbe contribuire a rendere sostenibile il modello di business.
“Chi impiega attivamente il proprio capitale sta fissando il nuovo standard. Questa operatività non si limita più allo staking tramite i protocolli principali. Include anche lo staking liquido, l’integrazione nei mercati di lending DeFi e strategie più avanzate a livello di validatore come l’ottimizzazione della costruzione dei blocchi e la cattura di MEV”, ha dichiarato.
Everstake ha basato i propri risultati su dichiarazioni regolamentari e dati sugli utili di 15 aziende con treasury ETH quotate in borsa fino a maggio 2026.
Storicamente, le DAT hanno offerto agli investitori del mercato pubblico l’unica via regolamentata per l’esposizione alle crypto. Gli ETF su ETH spot hanno tolto quel monopolio, lasciando i rendimenti come principale elemento distintivo.
A livello individuale, molte azioni DAT vengono scambiate a sconto rispetto alle proprie detenzioni crypto. Questo suggerisce un cambiamento emergente nel comportamento degli investitori, che si mostrano meno disposti a pagare un premio solo per l’esposizione passiva. …In parole povere, lo staking è diventato una base strutturale per tutte le DAT che vogliono restare rilevanti nel 2026 e oltre,” si legge nello studio.
Se gli accumulatori passivi riusciranno o meno a sopravvivere in un mercato riprezzato resta ora una questione aperta.
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