L’S&P 500 si trova a meno dello 0,2% dal suo massimo storico, eppure il 41% dei titoli dell’S&P 500 si attestano oltre il 30% sotto i massimi. È piuttosto evidente che sono solo pochi titoli a sostenere l’intero mercato.
Circa l’84% dei componenti dell’indice scambia ad almeno il 10% sotto i massimi storici e il 17% ha registrato una perdita superiore al 50%. Tuttavia, l’indice pesa le aziende in base al valore di mercato, quindi i titoli più grandi dominano i suoi movimenti.
Quali titoli dell’S&P 500 stanno perdendo la rialzo?
Il settore Immobiliare è in testa, con il 97% dei suoi titoli almeno al 10% sotto i massimi storici, secondo quanto affermato dalla Kobeissi Letter.
Seguono i Materiali al 96%, le Utility al 94% e il settore Consumer Discretionary al 92%.
Al contrario, l’Energia ha retto meglio con il 62%, seguita dal settore Health Care con il 70% e dall’Information Technology al 72%.
Nel frattempo, le azioni immobiliari hanno toccato un minimo record rispetto all’S&P 500 la scorsa settimana.
I rendimenti dei Treasury a più lunga scadenza hanno toccato un massimo di 24 anni il 7 ottobre. Rendimenti più elevati possono pesare sui settori sensibili ai tassi, come immobiliare e utility.
Per quanto tempo pochi titoli possono sostenere l’indice?
L’indice ha chiuso sopra quota 7.800 per la prima volta il 6 ottobre, secondo quanto riportato da CNBC. Inoltre, Nvidia, Apple e Microsoft rappresentano circa un quinto dell’S&P 500.
Kevin Gordon, responsabile della macro research e strategy di Schwab, afferma che ora sono i titoli legati all’intelligenza artificiale (AI) a sostenere l’indice. Tuttavia, ha sottolineato che il componente medio è sceso del 14% dal picco al minimo da inizio agosto.
L’indice ex-AI di Goldman Sachs esclude i titoli che la banca classifica come abilitatori dell’AI. Ha guadagnato il 6,7% nei sei mesi fino al 6 ottobre, contro il 18,3% dell’S&P 500.
Gordon ha spiegato in dettaglio che un’unica mancata spesa in capital expenditure da parte di una mega-cap, ovvero una riduzione degli investimenti sull’AI insieme al taglio dei budget, potrebbe impattare potenzialmente gli utili.
Con il 17% dei componenti già al di sotto del 50%, l’indice potrebbe non avere una base ampia nel caso in cui venissero meno gli investimenti sull’AI. I dati del terzo trimestre delle aziende che spendono di più in AI potranno mostrare se questa base terrà.
