La domanda degli investitori per protezione dal ribasso sull’S&P 500 è crollata da marzo. La media della put-call skew a tre mesi sulle singole azioni dell’S&P 500 si trova ora al quarto valore più basso degli ultimi 20 anni.
L’indicatore di copertura è diminuito del 75% da marzo, segnando la sua caduta più netta dal periodo aprile-maggio 2025.
Il put-call skew dell’S&P 500 scende a 0,04
I dati di The Kobeissi Letter mostrano che la put-call skew a tre mesi sulle singole azioni dell’S&P 500 è pari a 0,04. Questo valore è inferiore perfino ai livelli registrati durante la frenesia delle meme coin del 2021.
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Il ribaltamento è sorprendente. A marzo, lo stesso indicatore sulle singole azioni si attestava intorno a 0,15, il valore più elevato da agosto. La put-call skew sull’indice S&P 500 si era avvicinata a 0,50, vicino ai massimi degli ultimi tre anni.
Valori più alti riflettono una maggiore domanda di opzioni put e posizionamento ribassista. Un valore più basso, invece, indica che i trader stanno riducendo le coperture e puntando su un’esposizione rialzista.
L’attuale livello di 0,04 suggerisce che il mercato sta prezzando quasi nessuna domanda di assicurazione contro un crollo. The Kobeissi Letter ha spiegato in dettaglio il cambiamento di comportamento dei trader su X.
“Gli investitori non stanno più pensando al rischio di ribasso,” si legge nel post.
Rally da record e distensione geopolitica cancellano le scommesse su un crollo
La compressione dello skew si è verificata in concomitanza con un rally da record delle azioni USA. L’S&P 500 ha segnato un nuovo massimo storico a maggio. Dal 31 marzo l’indice è cresciuto di oltre 16%.
La geopolitica ha contribuito il 21 maggio. Le notizie su una bozza quasi definitiva di accordo tra USA e Iran, mediata dal Pakistan, hanno spinto 500 miliardi di dollari verso le azioni USA.
Con la protezione dal ribasso più economica rispetto al picco di euforia legato alle meme coin, il mercato sta inviando un segnale di fiducia più che di cautela. Questo orientamento risk-on ha storicamente favorito anche Bitcoin e altri asset ad alta volatilità.
Il prossimo interrogativo è se questo quadro potrà trasformarsi in un accordo firmato. Se dovesse arenarsi, proprio la compiacenza potrebbe diventare il catalizzatore che i mercati hanno smesso di prezzare.
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