Nonostante l’approvazione del nuovo ETF crypto a cinque asset di Grayscale ieri, la SEC ha emesso un ordine di sospensione su di esso. Questo impedisce al prodotto di entrare sul mercato per un periodo indefinito.
Analisti di ETF di rilievo hanno proposto alcune teorie concorrenti per spiegare questo ritardo, ma si tratta solo di ipotesi. Fino a quando la SEC non chiarirà la sua posizione, la situazione resta oscura.
Il nuovo ETF crypto di Grayscale affronta ostacoli
Grayscale è stata una pioniera degli ETF crypto da quando ha guidato l’approvazione di un ETF su Bitcoin, e l’azienda ha presentato diversi altri nuovi prodotti da allora.
Ieri, la SEC ha causato un grande scalpore quando ha approvato un nuovo ETF a basket, composto da cinque altcoin leader. Tuttavia, la Commissione ha apparentemente cambiato idea, creando confusione:
“La Commissione esaminerà l’azione delegata. In conformità con la Regola 431(e), l’ordine del 1 luglio 2025 è sospeso fino a quando la Commissione non ordinerà diversamente. L’Ufficio del Segretario vi notificherà qualsiasi azione pertinente intrapresa dalla Commissione,” ha affermato la SEC in una lettera indirizzata al NYSE.
Per essere chiari, questo non è un rifiuto totale per l’ETF di Grayscale. Invece, l’azienda sta semplicemente ritardando il suo lancio ufficiale per un periodo indefinito. È una situazione frustrante, ma questo non significa una posizione più anti-crypto da parte della SEC.
Naturalmente, la comunità crypto ha speculato sul perché la Commissione abbia cambiato la sua posizione sul nuovo ETF crypto di Grayscale. La SEC ha adottato una posizione fermamente pro-crypto negli ultimi mesi, ma ha dato alle proposte di ETF un rinvio dopo l’altro.
Tuttavia, analisti veterani di ETF hanno presentato alcune teorie che spiegano il processo di pensiero della SEC.
L’analista di Bloomberg James Seyffart ha ipotizzato che la SEC non voglia lanciare alcun ETF su altcoin senza stabilire un nuovo quadro legale.
Ci sono diverse questioni in sospeso riguardanti la giurisdizione della SEC e della CFTC sulle altcoin all’interno dell’ETF di Grayscale. La Commissione potrebbe voler risolvere queste questioni prima di spingere per un lancio completo.
Inoltre, ha affermato che oggi era la scadenza finale per la domanda di ETF di Grayscale. La SEC potrebbe aver impiegato questa strategia non ortodossa come un modo per spingere un po’ oltre i limiti.
Sotto questo punto di vista, la Commissione non voleva negare Grayscale, quindi ha optato per emettere un’approvazione falsa per guadagnare tempo. Seyffart ha anche pensato che potesse esserci un problema specifico con Grayscale.
Altri analisti hanno fatto eco a questo primo sentimento. La SEC sta attualmente formulando nuovi standard per semplificare le approvazioni degli ETF, ma non sono ancora pronti. Potrebbe voler definire tutti i dettagli rilevanti prima di permettere a Grayscale di portare il suo ETF sul mercato.
Sfortunatamente, tutto questo è solo speculazione. Fino a quando la Commissione non emetterà ulteriori indicazioni, sarà impossibile spiegare definitivamente questa mossa. Speriamo che la SEC chiarisca presto la sua posizione e che il nuovo ETF di Grayscale arrivi sul mercato.
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