Il mercato crypto ha subito un duro colpo nell’ultimo mese. La capitalizzazione totale di mercato è scesa da $4.270 miliardi il 6 ottobre a $2.980 miliardi il 19 novembre, un calo di circa il 30%. Il rimbalzo a $3.120 miliardi non ha cambiato il dibattito: i trader rimangono divisi sulla fine (o meno) della bull run.
Un gruppo sostiene che si stia formando un mercato orso più profondo. L’altro dice che la correzione già assomiglia a una debolezza di fine ciclo. Questo articolo si concentra sul secondo gruppo. Diversi segnali rivelatori ora suggeriscono che il mercato rialzista crypto potrebbe iniziare prima del previsto.
Ognuna delle cinque ragioni elencate di seguito riflette una delle tre seguenti situazioni: debolezza massima, capitolazione massima, o un aumento del nuovo potere d’acquisto. Nel loro insieme, potrebbero costituire una delle configurazioni più forti mai osservate all’inizio di un ciclo rialzista.
La pressione di vendita a breve termine sembra vicina all’esaurimento
I detentori a breve termine hanno venduto a uno dei ritmi più veloci degli ultimi mesi, e questo di solito accade vicino a un minimo.
SponsoredBitcoin Munger ha segnalato il picco di monete inviate agli exchange in perdita, mentre JA Maartunn ha evidenziato un aumento simile su CryptoQuant, con più di 60.000 Bitcoin mossi in perdita nel giro di poche ore. Questo tipo di panic selling spesso segna la fase di “pulizia” prima di un cambiamento di trend dagli umori del mercato orso.
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I dati on-chain lo confermano. L’SOPR dei detentori a breve termine è sceso a 0,96 il 15 novembre, raggiungendo lo stesso livello del 7 aprile. SOPR, o Spent Output Profit Ratio, mostra se le monete spese on-chain sono vendute con profitto o perdita. Quando scende sotto 1 e poi si stabilizza, spesso segnala che i detentori deboli hanno già capitolato.
I detentori a breve termine sono importanti perché sono il gruppo che reagisce più rapidamente durante le correzioni. Vendono in panic-selling prima, colpiscono le fermate delle perdite più velocemente e di solito vendono nella debolezza. Questo è il motivo per cui la pressione di vendita a breve termine quasi sempre raggiunge il picco vicino ai minimi di mercato.
Dopo il ripristino di aprile, Bitcoin è salito da $76.270 a $123.345 in pochi mesi, quasi un movimento del 62%. Con SOPR ora tornato a 0,97, l’ultimo calo suggerisce che la pressione di vendita potrebbe essere vicina all’esaurimento.
Ciò pone la prossima domanda: si sta accumulando altrove un nuovo potere d’acquisto? Qui entra in gioco il prossimo indicatore.
La potenza delle stablecoin sta crescendo di nuovo
Se i venditori a breve termine sono vicini all’esaurimento, la prossima domanda è semplice: c’è abbastanza nuovo potere d’acquisto per aumentare i prezzi?
In questo momento, i dati sulle stablecoin dicono di sì.
Sponsored SponsoredLo Stablecoin Supply Ratio (SSR) è sceso a 11,59, il livello più basso in oltre un anno. SSR confronta la capitalizzazione di mercato di Bitcoin con la fornitura totale di stablecoin. Quando l’SSR scende, significa che le stablecoin hanno più potere d’acquisto rispetto a Bitcoin. I trader a volte si riferiscono a questo come “polvere da sparo secca”.
Questo livello è ancora più basso rispetto alla lettura di 12,89 vista l’8 aprile, lo stesso periodo in cui Bitcoin ha toccato il fondo vicino a $76.276 prima di rimbalzare per mesi. Un SSR più basso significa che le stablecoin possono comprare più Bitcoin per unità di fornitura, cosa che di solito appare vicino ai minimi di mercato.
Una seconda conferma proviene dall’RSI di SSR, evidenziato dall’analista Maartunn. Si trova vicino a 26, un livello che si è ripetutamente allineato con i minimi di Bitcoin durante i passati mercati orso. Un RSI basso qui significa che il potere d’acquisto delle stablecoin è ipervenduto rispetto alla dimensione di Bitcoin, un setup raro che appare spesso prima dei cambiamenti di trend.
Sommandoli insieme, l’aumento delle riserve di stablecoin e l’SSR profondamente compresso mostrano che il mercato ha la liquidità necessaria per un rimbalzo della bull market crypto.
Il reset dei profitti delle altcoin potrebbe rafforzare la tesi della bull run per il mercato crypto
La capitolazione a breve termine e l’SSR basso già mostrano che la pressione di vendita è vicina all’esaurimento. Il livello successivo proviene dalle altcoin, dove il reset è ancora più profondo.
I dati più recenti di Glassnode mostrano che solo circa il 5% della fornitura di altcoin è ancora in profitto, un livello normalmente visto durante la fase avanzata di capitolazione. Quando quasi ogni detentore è in perdita, il mercato di solito ha molto poco da vendere.
Questo è simile alla cancellazione di Bitcoin, dove il 95% di tutte le monete acquistate negli ultimi 155 giorni sono ora in perdita, un livello superiore ai crolli del COVID e di FTX.
Questa combinazione è importante perché le altcoin spesso si stabilizzano prima di Bitcoin quando i rapporti di profitto crollano così drasticamente. Anche se la dominance di Bitcoin è ancora vicina al 60%, il divario tra il declino del profitto di Bitcoin e il livello di profitto quasi nullo delle altcoin suggerisce che le altcoin potrebbero essere più vicine a formare una base.
Se la bull run del mercato crypto inizia effettivamente da un reset profondo, le altcoin sono spesso le prime a rispondere semplicemente perché non hanno più alcuna pressione residua. Questo solleva la possibilità che possa iniziare una fase guidata dalle altcoin.
Il sentiment crolla a paura estrema: è così che inizierà il bull market?
Dopo aver osservato le perdite delle altcoin e la fornitura in perdita di Bitcoin, il prossimo elemento che lega la storia della bull market crypto è il sentiment. L’Indice Fear & Greed di Bitcoin è sceso a 10 il 15 novembre, segnando il suo livello più basso dal 27 febbraio, quando Bitcoin scambiava vicino a $84.718. Quel precedente livello è stato raggiunto solo poche settimane prima che Bitcoin toccasse il fondo in aprile e iniziasse il rally di cui abbiamo parlato in precedenza, il passaggio da $76.276 dell’8 aprile a $123.345 il 13 agosto, un aumento del 62%.
Questa nuova discesa a 10 è significativa perché la paura estrema di solito appare dopo che la maggior parte delle vendite è stata completata. Anche durante il rimbalzo di aprile, l’indice ha toccato brevemente 18 e non è mai sceso di nuovo a 10. Scendere nuovamente a quel livello suggerisce che il mercato ha già attraversato il suo lavaggio emozionale.
Leader del settore come Thomas Chen, CEO di Function, descrivono anche questa fase come esaurita e tesa emotivamente:
Sponsored Sponsored“Il comportamento degli allocatori si è inclinato nettamente verso le vendite con oltre 2,8 miliardi di dollari in deflussi… sembra quasi che si stia tornando alla domanda: voglio davvero mantenere BTC in questo ambiente? Con l’Indice Fear and Greed in paura estrema, questo sembra simile al crash di Luna del 2022,” ha detto.
Subito dopo la capitolazione delle altcoin e i rapporti record-bassi di stablecoin, questo reset della paura rafforza ulteriormente la tesi che la base per la prossima bull market crypto possa essere in formazione.
Un nuovo death cross si è appena concluso: Bitcoin potrebbe reagire?
L’ultimo segnale che indica una possibile bull run del mercato crypto è il nuovo death cross che si è formato il 15 novembre. Un death cross avviene quando la media mobile a 50 giorni scende al di sotto della media mobile a 200 giorni. Le medie mobili mostrano il prezzo di chiusura medio in un periodo, quindi questo crossover spesso evidenzia l’esaurimento del trend piuttosto che l’inizio di un lungo crollo.
Bitcoin è sceso di circa il 17% durante l’intera fase di “attraversamento”, portando al segnale finale. Questa mossa è quasi identica al calo del 16% visto durante la configurazione del death cross di aprile. Quella struttura di aprile si è completamente realizzata, ha cancellato il momentum debole e poi il rally da aprile ad agosto è iniziato.
Questa volta, qualcosa di simile sta accadendo sotto la superficie. Il prezzo ha segnato un minimo più alto durante queste due fasi di mercato, ma l’RSI sta facendo un minimo più basso. L’RSI traccia il momentum, e questo tipo di divergenza rialzista nascosta di solito suggerisce che i venditori sono stanchi. Agisce come l’ultima valvola di sfogo prima che il trend rialzista iniziato in precedenza continui. E questo si allinea con la teoria della capitolazione di picco menzionata in precedenza.
Fred Thiel, CEO di MARA Holdings, ha sottolineato che il recente cedimento riflette un flusso macro-economico, non solo un evento di grafico.
“La discesa di Bitcoin sotto i $90.000 riflette una tempesta perfetta di venti macro-economici e prese di profitto. I detentori a lungo termine hanno distribuito oltre 815.000 BTC nell’ultimo mese, la vendita più aggressiva dal 2024,” ha evidenziato.
Se Bitcoin mantiene i recenti minimi, il death cross potrebbe finire per essere un altro reset anziché un cedimento.
Questo è stato quello che è avvenuto all’inizio di quest’anno, ed è uno dei motivi per cui i trader pensano che la base per la bull run del mercato crypto si stia formando di nuovo in silenzio. Tuttavia, se il prezzo di Bitcoin non reagisce presto a questo crossover recentemente formato, l’inizio del bull market potrebbe dover attendere più a lungo.
