Bitcoin è tornato nell’area dei 65.000 dollari, ma il recupero fatica a trasformarsi in un rally più ampio. L’asset ha scambiato vicino ai 65.975 dollari mercoledì, dopo aver superato brevemente i 66.000 dollari, il livello più alto dall’inizio di giugno.
Gli ETF su Bitcoin spot USA hanno registrato afflussi netti per 203,2 milioni di dollari martedì, segnando sei giorni consecutivi di saldo positivo. Tuttavia, questi afflussi restano esigui se confrontati con i complessivi 6,9 miliardi di dollari ritirati tra maggio e giugno.
L’ostacolo principale non riguarda più soltanto il mercato crypto. Bitcoin ora subisce pressioni anche dal boom degli investimenti sull’AI, che va a influire su inflazione, tassi d’interesse, rendimenti obbligazionari e sulla competizione per il capitale degli investitori.
Il boom dell’AI mantiene alta l’inflazione
La Federal Reserve ha collegato direttamente una parte delle recenti pressioni inflazionistiche agli investimenti nell’intelligenza artificiale nei verbali della riunione di giugno.
I funzionari hanno spiegato in dettaglio che la forte domanda di data center, elettricità e attrezzature high-tech stava spingendo verso l’alto i prezzi. Hanno anche avvertito che gli investimenti in AI potrebbero mantenere la crescita economica sopra il suo tasso sostenibile, rendendo l’inflazione più persistente.
Gli ultimi risultati societari mostrano l’entità di questa domanda.
Alphabet ha alzato le previsioni di investimenti per il 2026 portandole tra 195 miliardi e 205 miliardi di dollari, dopo che i ricavi di Google Cloud sono aumentati dell’82% nell’ultimo trimestre.
Microsoft prevede di spendere circa 190 miliardi di dollari quest’anno, inclusi circa 25 miliardi di dollari dovuti a prezzi più alti dei componenti.
Nel frattempo, Nvidia ha riportato un aumento del 92% delle entrate dai data center su base annua, raggiungendo 75,2 miliardi di dollari nell’ultimo trimestre. Questi dati evidenziano come le aziende siano ancora in forte competizione per chip, server, energia e capacità di costruzione.
Il presidente della Fed Kevin Warsh ha spiegato in dettaglio che, nel primo trimestre, gli investimenti in attrezzature tecnologiche sono cresciuti quasi del 25% rispetto all’anno precedente. Ha dichiarato che la banca centrale sta osservando l’effetto di ciò su inflazione e occupazione.
Tassi più alti lasciano meno soldi per Bitcoin
Questo è rilevante per Bitcoin perché un’inflazione persistente riduce la possibilità, per la Fed, di abbassare i tassi di interesse.
L’inflazione negli USA si è allentata a giugno grazie al calo dei prezzi dell’energia. Tuttavia, i prezzi al consumo sono rimasti superiori del 3,5% rispetto all’anno precedente, mentre i prezzi alla produzione sono aumentati del 5,5%.
Entrambi i valori restano sopra i livelli che darebbero alla Fed una ragione chiara per allentare la politica monetaria rapidamente.
I mercati obbligazionari hanno reagito. Il rendimento del Treasury a due anni è arrivato al 4,301% mercoledì, il livello più alto da oltre un anno, mentre il rendimento a dieci anni si è avvicinato al 4,66%.
Rendimenti più alti rendono i titoli di stato e la liquidità più attraenti rispetto ad asset volatili come Bitcoin.
Nikita Zuborev, senior analyst presso BestChange, ha descritto questa stessa pressione.
“Al momento, un dollaro forte e alti rendimenti obbligazionari stanno sottraendo liquidità ad asset rischiosi come le criptovalute,” ha dichiarato.
Anche il dollaro ha beneficiato delle aspettative di tassi più alti e dalle rinnovate tensioni in Medio Oriente. Questo crea un ulteriore problema per Bitcoin, che spesso fatica quando il dollaro si rafforza.
Le azioni AI competono per lo stesso capitale
Evgeny Popov, editor-in-chief di InvestFuture, ha spiegato in dettaglio che capitali che prima avrebbero potenzialmente puntato su crypto si stanno spostando verso società legate ad AI, chip, data center e infrastrutture energetiche.
“È proprio lì che attualmente gli investitori vedono denaro, crescita e una visione più chiara sul futuro,” ha commentato Popov.
Le performance di mercato nel complesso supportano questa tesi. I titoli dei semiconduttori risultavano in crescita di circa il 69% nel 2026 a questa settimana, mentre Bitcoin è ancora in calo di circa il 25% da inizio anno.
Bitcoin ha fatto meglio delle azioni dei produttori di chip nel mese di luglio, il che suggerisce che una parte dei capitali potrebbe forse tornare, ma il divario nel lungo termine resta ampio.
Potrebbero servire più di qualche giorno di afflussi negli ETF perché Bitcoin esca dalla zona dei 60.000 – 70.000 dollari. Un movimento davvero significativo richiederebbe probabilmente un’inflazione più bassa, un calo dei rendimenti obbligazionari, una Fed meno aggressiva e una domanda istituzionale costante.
La prossima decisione della Fed è attesa per il 29 luglio. Fino ad allora, Bitcoin resta incastrato tra l’aumento degli afflussi negli ETF e un ciclo di investimenti sull’AI che continua a mantenere caro il denaro.
