Analisi e dati indicano che il mercato crypto sta vivendo la sua altseason più attiva dall’inizio del 2025, con molte altcoin che superano Bitcoin. Tuttavia, dietro questo entusiasmo si nasconde un paradosso. La maggior parte degli investitori retail rimane inquieta poiché i loro portafogli mostrano pochi o nessun profitto.
Questo articolo spiega al dettaglio le principali ragioni dietro questa situazione.
Altseason 2025: la capitalizzazione delle altcoin aumenta ma la dominance diminuisce
SponsoredI dati di TradingView mostrano che la capitalizzazione di mercato di TOTAL3 (escludendo BTC ed ETH) ha raggiunto un nuovo massimo di oltre $1,1 trilioni a settembre.
Tuttavia, la quota di OTHERS (escludendo le prime 10) è diminuita dal 2022, attestandosi ora a solo l’8%.
Nei cicli passati, come nel 2017 e nel 2021, TOTAL3 e OTHERS.D sono aumentati insieme. Quel trend rifletteva il flusso di capitali non solo nelle altcoin a grande capitalizzazione ma anche in quelle a media e bassa capitalizzazione.
L’attuale divergenza mostra che il capitale è concentrato nelle stablecoin e in una manciata di altcoin tra le prime 10 come SOL, XRP, BNB, DOG, HYPE e LINK. Le altcoin più piccole ricevono molta meno liquidità, rendendo difficile per i loro prezzi tornare ai livelli in cui gli investitori avevano precedentemente acquistato. Questo crea una situazione in cui solo pochi vincono mentre la maggior parte affronta perdite.
Gli investitori retail tendono a diversificare su molte monete invece di aumentare la dimensione sulle altcoin principali. Questo spiega perché molti portafogli rimangono stagnanti nonostante un rally del mercato più ampio.
Sponsored Sponsored“La dimensione delle posizioni è tutto. Molte persone detengono 25-30 token contemporaneamente. Un 100x su un token che rappresenta solo l’1% del tuo portafoglio non cambierà significativamente la tua vita. È meglio fare poche scommesse ad alta convinzione piuttosto che diversificare eccessivamente,” ha detto l’analista The DeFi Investor.
L’Altcoin Index aumenta ma il sentiment degli investitori rimane cauto
L’Altcoin Season Index di Blockchain Center è ora a 80 punti. Questo indica che oltre l’80% delle prime 50 altcoin ha superato Bitcoin negli ultimi 90 giorni: un chiaro segno di altseason.
Tuttavia, l’Indice Fear & Greed è a 52, un livello neutrale che riflette cautela e nessun chiaro trend direzionale.
I dati storici mostrano che il rally del 2024 ha portato entrambi gli indicatori più in alto. In quel momento, l’Altcoin Season Index è salito sopra 75, mentre l’Indice Fear & Greed è salito oltre 80, mostrando un’estrema avidità. L’aumento parallelo rifletteva la fiducia degli investitori mentre il capitale ruotava fortemente nelle altcoin. Ma questo non sta accadendo ora.
La cautela dei retail sembra derivare dalle lezioni apprese nei cicli passati, dove le altcoin sono balzate per poi crollare rapidamente a causa del FOMO e delle vendite di massa. Nuovi fattori come le decisioni sui tassi della Fed, gli impatti fiscali e le tensioni geopolitiche possono contribuire anche all’esitazione.
“Questo non è più un mercato in cui tutti si arricchiscono. È giocatore contro giocatore, specialmente con l’attuale contesto macro,” ha sottolineato l’analista Luca.
Il numero di altcoin è aumentato di dieci volte dal 2021
Sebbene la capitalizzazione di mercato di TOTAL3 sia vicina al suo picco del 2021, il contesto è cambiato drasticamente. CoinMarketCap riporta che nel 2025, più di 21 milioni di altcoin saranno tracciate—100 volte di più rispetto alle circa 20.000 monete nel 2021.
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I dati di Dune evidenziano l’esplosione dei token dal 2017 al 2025, con i token unici che sono saliti alle stelle, specialmente su Ethereum, Solana e Base.
Questo crea un ambiente molto più selettivo. Nel 2021, gli investitori potevano trarre profitto dalle altcoin più facilmente con meno monete perché la concorrenza era minore. Con decine di milioni di token che spaziano tra DeFi, meme coin e token AI, scegliere quello giusto è difficile quanto trovare un ago in un pagliaio.
“Nel 2021, l’universo delle altcoin era piccolo e quasi ogni moneta registrava un rally, anche quelle di scarsa qualità. Ora, nel 2025, il gioco è cambiato. Ci sono centinaia di volte più altcoin. Con un tale eccesso di offerta, le probabilità che la tua piccola capitalizzazione casuale aumenti magicamente di 100 volte sono quasi nulle,” ha spiegato l’analista Nonzee.
La maggior parte dei nuovi token fallisce rapidamente a causa della bassa liquidità, dei rug pull o della forte concorrenza. Gli investitori retail, che spesso distribuiscono il capitale su molti token a piccola capitalizzazione, ora affrontano rischi più elevati. Questo si traduce in perdite o in rendimenti molto modesti, anche quando il mercato complessivo è in crescita.
Questi tre fattori spiegano perché la altseason a settembre 2025 sembra incompleta. Per superare questo, gli investitori potrebbero aver bisogno di una ricerca più approfondita, di concentrarsi su progetti fondamentalmente solidi e di una rivalutazione della diversificazione eccessiva.
