Oro, Bitcoin e azioni sono tutti in forte crescita: ecco perché non è un buon segno

I mercati stanno assistendo a rally straordinari sia tra gli asset a rischio che tra quelli considerati rifugio sicuro. L’S&P 500, l’oro, l’argento e Bitcoin (BTC) stanno tutti registrando tendenze al rialzo.

Gli esperti sostengono che l’economia sembra andare bene, ma questa prosperità è ingannevole. Non è guidata dalla produttività o dall’innovazione, ma da una perdita di fiducia nelle valute fiat, in particolare nel dollaro statunitense.

Il rally di oro, Bitcoin e azioni: cosa c’è dietro l’euforia del mercato?

In un thread spiegato al dettaglio su X (ex Twitter), The Kobeissi Letter ha evidenziato un momento finanziario notevole, dove tutto sta salendo contemporaneamente, dagli asset rischiosi come le azioni ai rifugi tradizionali come l’oro e Bitcoin. 

BeInCrypto ha riportato ieri che Bitcoin ha superato $125.000 durante il suo rally di Uptober. La moneta è aumentata del 10,6% nell’ultima settimana, segnando un forte inizio per il Q4. Allo stesso tempo, anche l’argento e l’oro hanno guadagnato fortemente. Il valore del primo è aumentato di oltre il 60% nel 2025.

“L’oro ha raggiunto 40 record nel 2025 ed ora vale ben 26,3 trilioni di dollari. È più di 10 volte il valore di Bitcoin. Oro, Argento e Bitcoin sono ora tutti tra i 10 asset più grandi al mondo,” si legge nel post.

Storicamente, gli asset rifugio tendono a performare meglio quando gli investitori cercano protezione da mercati azionari in calo o instabilità economica. Tuttavia, questo ciclo sta sfidando quel modello. Gli asset a rischio e i rifugi sicuri stanno ora salendo insieme, suggerendo un cambiamento più profondo nel comportamento degli investitori globali.

L’S&P 500 è balzato di oltre il 39% in sei mesi, aggiungendo trilioni in valore di mercato. Nel frattempo, il Nasdaq 100 ha guadagnato per sei mesi consecutivi — una serie rara vista solo sei volte dal 1986.

“E, le Magnificent 7 aziende stanno investendo un record di oltre $100 miliardi per trimestre in CapEx per alimentare la Rivoluzione AI,” ha menzionato The Kobeissi Letter.

Il post ha sottolineato che la correlazione tra oro e l’S&P 500 ha raggiunto un record di 0,91 nel 2024.

“Questo significa che Oro e l’S&P 500 si muovevano in TANDEM il 91% delle volte,” ha rivelato l’analisi.

Questo solleva una domanda critica: i mercati sono veramente forti, o c’è qualcos’altro dietro il rally generale?

Come un dollaro USA in calo sta creando un falso boom

Gli analisti di mercato sostengono che questo non riflette una vera espansione economica, ma piuttosto un indebolimento della fiducia nel dollaro statunitense. In particolare, quest’anno è stato piuttosto difficile per il biglietto verde. Secondo The Kobeissi Letter, il dollaro statunitense si sta dirigendo verso la sua peggiore performance annuale dal 1973. 

Per contestualizzare storicamente, nel 1973, il dollaro ha subito un forte calo, uno dei più drammatici nella storia moderna, a causa del crollo del sistema di Bretton Woods e della fine del gold standard. 

Finora, quest’anno, il dollaro è sceso del 10%. Inoltre, dal 2020, anche il dollaro ha perso circa il 40% del suo potere d’acquisto.

Inoltre, le cose potrebbero peggiorare per la valuta. Secondo il CME FedWatch Tool, i mercati stanno prezzando una probabilità del 95,7% che la Fed taglierà nuovamente i tassi nella riunione di ottobre, dopo una recente riduzione a settembre. Tale allentamento potrebbe accelerare il trend discendente del dollaro.

“La Fed sta tagliando i tassi in un’inflazione annualizzata del 4,0% dal 2020. E, la Fed sta tagliando i tassi in un’inflazione Core PCE del 2,9%+ per la prima volta dagli anni ’90. Quello che sta realmente accadendo qui è che gli asset stanno prezzando una nuova era di politica monetaria. Quando gli asset rifugio, gli asset rischiosi, il settore immobiliare e l’inflazione stanno tutti salendo insieme, è un cambiamento macro. La Fed non ha alcun controllo sui rendimenti a lungo termine,” ha osservato The Kobeissi Letter.

Il commentatore di mercato Shanaka Anslem Perera ha descritto il fenomeno come un’‘illusione di prosperità,’ con i prezzi degli asset in aumento guidati dagli investitori che si allontanano dalle valute fiat.

“La Fed sta tagliando i tassi in un’inflazione, stampando credibilità mentre la chiama politica. Quando oro, Bitcoin, azioni e immobili salgono tutti insieme, non è un mercato rialzista … è un panico monetario al rallentatore,” ha spiegato Perera.

Ha sottolineato che l’aumento simultaneo tra le classi di asset suggerisce che la ricchezza non viene creata, ma il potere d’acquisto del dollaro sta crollando. In questa visione, il denominatore — la valuta stessa — sta morendo.

“Questo non è un boom. È il gioco finale di un sistema prezzato in carta e alimentato dall’illusione,” ha osservato Perera.

Quindi, mentre i mercati salgono e il dollaro si indebolisce, il rally riflette più che ottimismo. Piuttosto che segnalare forza economica, sottolinea un cambiamento in ciò che gli investitori considerano affidabile. I mercati non stanno celebrando la crescita — si stanno preparando al cambiamento.