Il titolo MicroStrategy (MSTR) è rimbalzato di circa il 29% dai minimi di fine giugno, ignorando persino la notizia della vendita di Bitcoin da parte dell’azienda.
Tuttavia, il rimbalzo avviene su volumi in calo e con flussi di denaro ancora negativi. Questo gap tra un prezzo in crescita e una domanda cauta è il motivo per cui questo rimbalzo appare fragile.
Il rimbalzo appare solido, ma il volume sta calando
Dopo essere sceso da circa $197 a metà maggio a circa $82 a fine giugno, MSTR è salito di circa il 29%. Il titolo è rimasto solido anche dopo che Strategy, l’azienda precedentemente nota come MicroStrategy, ha confermato di aver venduto circa 3.588 Bitcoin, e ha seguito il rimbalzo del 7% di Bitcoin.
Questo rimbalzo è circa quattro volte superiore a quello di Bitcoin, un primo segnale che MSTR ora è molto più volatile rispetto alla moneta che dovrebbe seguire.
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Tuttavia, gli acquisti stanno diminuendo. I volumi di scambio sono calati costantemente dal 29 giugno, segno che sempre meno investitori stanno inseguendo il movimento al rialzo.
Guardando a distanza, il rimbalzo sembra limitato. Nell’ultimo anno, il prezzo di MSTR è sceso di circa il 75%, quasi il doppio rispetto al calo del 41% di Bitcoin, e la correlazione dei rendimenti a 30 giorni è scesa a circa 0,30.
Nota: si tratta di una correlazione standard di Pearson dei rendimenti giornalieri (non dei prezzi) su una finestra mobile di 30 giorni; il modo standard nel settore per misurare quanto due asset si muovano insieme.
Questo decoupling conta. Dimostra che gli investitori non pagano più un premio per MSTR come proxy a leva di Bitcoin, motivo per cui il titolo continua a scendere più velocemente rispetto alla moneta che detiene e perché il rimbalzo è difficile da considerare affidabile.
Da qui la vera domanda: sono i grandi investitori a comprare questo rimbalzo, o stanno uscendo in silenzio?
Il denaro continua a uscire, anche se le opzioni si fanno rialziste
Gli indicatori di flusso danno la risposta. Il Chaikin Money Flow (CMF), un proxy per la pressione di acquisto e vendita istituzionale, si trova intorno a -0,23. È salito dalla fine di giugno, suggerendo che i deflussi stanno rallentando, ma resta sotto lo zero, quindi i grandi investitori stanno ancora ritirando fondi.
Chaikin Money Flow di MSTR: TradingView
I trader di opzioni, al contrario, si sono fatti più ottimisti, probabilmente grazie al rimbalzo del 29%. Il rapporto put-call, che pesa le scommesse ribassiste rispetto a quelle rialziste, è sceso da 1,30 a fine giugno a 0,71, indicando che i trader stanno comprando molte più call che put.
Questo ottimismo potrebbe rivelarsi una trappola se volumi e flussi non lo confermassero.
Anche Wall Street mantiene un atteggiamento cauto. Diversi analisti hanno abbassato i target di prezzo a inizio luglio, pur mantenendo raccomandazioni di acquisto, poiché il ridimensionamento del premio di Bitcoin ha riportato le aspettative su livelli più realistici.
Con il denaro che continua a uscire dal mercato e il sentiment ormai tirato al massimo, ora è il grafico del prezzo a decidere la prossima mossa.
Livelli di prezzo delle azioni MicroStrategy da tenere d’occhio a luglio
MSTR sta salendo all’interno di un canale che assomiglia a una bear flag, un pattern che si forma spesso dopo un forte calo e che tende a rompere al ribasso. Rimane valido finché il prezzo resta all’interno del canale.
Al rialzo, $104,27 rappresenta la prima resistenza. Si trova in corrispondenza del livello Fibonacci 0,382 ed è esattamente dove la notizia sulla vendita di Bitcoin ha bloccato il rally. Una rottura netta sopra questo livello, e poi sopra $136,20, indebolirebbe l’impostazione ribassista.
Al ribasso, $94,41 è il primo supporto. Un calo sotto $84,55 romperebbe il pattern, e infatti il titolo è già sceso fino a $81,58 a giugno. Sotto questi livelli, entrerebbero in gioco $70,51 e $52,62.
Qui il decoupling si fa ancora più evidente. Poiché MSTR non si muove più in perfetta correlazione con Bitcoin, non è necessario che ci sia un calo di Bitcoin per vedere le sue azioni scendere. Il volume in diminuzione e i deflussi costanti possono infatti spingerlo in basso anche indipendentemente.
Per le azioni MicroStrategy, $104,27 separa un vero cambio di trend da un ulteriore rimbalzo fallito all’interno della bear flag.
