Michael Saylor afferma che il sostegno di Bitcoin da solo non è stato sufficiente a mantenere l’azione privilegiata a rendimento del 12% di Strategy, al suo target di $100. Al contrario, gli investitori del credito volevano un cuscinetto di liquidità prima di tornare a investire.
Il presidente esecutivo di Strategy ha fatto questa ammissione durante il ParaFi Investor Day. Tuttavia, nel corso dello stesso intervento, ha anche definito il credito digitale come il credito più forte al mondo.
Perché la garanzia Bitcoin non è stata sufficiente per gli acquirenti di credito
Stretch (STRC) è l’azione privilegiata perpetua di Strategy. Offre un dividendo annuo del 12% e punta a un prezzo di $100 per azione.
Tuttavia, STRC è scesa sotto il valore nominale all’inizio dell’estate e successivamente è scivolata intorno a $75. Strategy ha risposto con una riserva in dollari per i dividendi e un programma di buyback delle azioni.
Secondo Saylor, l’azienda ha riacquistato circa 1,5 miliardi di dollari di STRC, riportandola a pochi centesimi dal valore nominale.
L’episodio ha cambiato la percezione di Saylor sulla forza delle garanzie. Gli acquirenti di credito preferiscono vedere tre anni di dollari rispetto a trent’anni di Bitcoin, ha dichiarato Saylor.
Cosa significa la lezione di Michael Saylor su Bitcoin per il credito digitale
Saylor ora descrive il credito digitale come una lega formata da capitale e liquidità.
“Se la compongono per il 98% da Bitcoin e il 2% da liquidità, tende a cedere. Se la compongono per il 70% da Bitcoin e il 30% da liquidità, pensate all’acciaio inox.”
Michael Saylor, YouTube
Di conseguenza, secondo Saylor, Strategy ora detiene liquidità sufficiente a coprire circa tre anni e mezzo di dividendi in contanti. L’azienda punta anche a pagare i dividendi STRC ogni giorno se gli azionisti approveranno la modifica.
Saylor prevede anche che, in futuro, STRC sarà scambiata con uno spread di 400-500 punti base sopra il tasso privo di rischio. Sarebbe circa 200-300 punti base più stretto rispetto a oggi, ha spiegato.
Nel frattempo, questa attenzione sulla liquidità ha un prezzo. Nelle ultime settimane, Strategy ha speso più per i buyback che per l’acquisto di nuovi Bitcoin.
Critici come Peter Schiff, sostenitore dell’oro, sostengono che l’azienda abbia perso la capacità di acquistare Bitcoin. Saylor, però, la vede diversamente. Ha sottolineato che gli investitori nel credito di solito desiderano uno storico di almeno tre anni, mentre il credito digitale è solo al suo secondo anno.
Alla fine, il modello di credito su Bitcoin di Michael Saylor ora si basa sui dollari per conquistare gli investitori orientati al reddito. Prima che il credito digitale ottenga una più ampia accettazione, ha dichiarato Saylor, dovrà dimostrare di saper sopravvivere ai bear market.
