C’è stato un forte calo degli indirizzi attivi giornalieri sulle Smart Contract Platforms (SCP) negli ultimi mesi, sollevando preoccupazioni tra investitori e sviluppatori.
Nel frattempo, l’Upgrade Pectra di Ethereum potrebbe essere il punto di svolta, con l’analista crypto Jamie Coutts che definisce lo stato attuale una purificazione dell’ecosistema.
Gli SCP vedono un forte calo degli utenti attivi
Jamie Coutts, che ha costruito il prodotto di ricerca crypto di Bloomberg Intelligence, afferma che questo è il peggior calo mai registrato nella storia delle SCP.
Nota anche che è di gran lunga peggiore del mercato orso 2022-2023, con un calo del 40,5% degli indirizzi attivi giornalieri in soli cinque mesi.
“Questo è il più grande crollo di utilizzo nella storia delle SCP,” ha scritto Coutts.
L’analisi di Coutts offre uno sguardo più approfondito all’ecosistema crypto più ampio, che sta contemporaneamente assistendo a un aumento della liquidità globale e a un massimo storico nella capitalizzazione di mercato delle stablecoin.
Mentre il settore sembra attraversare una fase di assestamento, Coutts afferma che questo calo non indica la morte delle piattaforme di smart contract. Piuttosto, è una necessaria purificazione dell’ecosistema.
L’analista attribuisce il calo degli indirizzi attivi giornalieri a diversi fattori chiave, tra cui l’aumento dell’attività artificiale.
“Gran parte della crescita del ciclo passato era artificiale: l’uso era gonfiato da bot e Sybil farms, i programmi di incentivi creavano una trazione temporanea senza stabilità. Il disfacimento riflette una purificazione dell’attività falsa, non la morte del settore,” spiega Coutts.
L’aumento di bot e attacchi Sybil, dove attori malintenzionati creano più identità false per manipolare le metriche di utilizzo di una piattaforma, ha gonfiato artificialmente i numeri di attività su varie piattaforme di smart contract.
Ora, mentre questi utenti falsi vengono eliminati, il vero potenziale di crescita delle SCP sta diventando più chiaro.
Inoltre, questa tendenza suggerisce che le SCP con ecosistemi applicativi deboli o casi d’uso limitati affronteranno una significativa compressione valutativa. Questo è particolarmente vero senza l’integrazione delle stablecoin o applicazioni di real world asset (RWA).
Coutts osserva che molti token delle SCP rischiano la compressione valutativa se le loro piattaforme non offrono alta capacità di elaborazione, costi bassi e capacità di regolamento reale.
Il mercato probabilmente premierà le piattaforme mature in grado di supportare l’attività economica reale. Queste includono transazioni di stablecoin, pagamenti e applicazioni native AI.
“…in futuro, il valore si concentrerà nelle piattaforme che consentono alta capacità di elaborazione, costi bassi, regolamento reale e automazione agentica,” ha aggiunto.
Aumento dello staking di Ethereum dopo l’Upgrade Pectra
Interessante, queste previsioni si allineano con il recente upgrade Pectra di Ethereum, che è stato lanciato il 7 maggio 2025.
L’upgrade Pectra introduce caratteristiche chiave che potrebbero aiutare Ethereum, la più grande piattaforma di smart contract, a rimanere avanti in questo campo di gioco. In particolare, l’upgrade migliora il modello di staking di Ethereum e le operazioni dei validatori.
CryptoQuant ha recentemente indicato un notevole picco nello staking di ETH intorno alle notizie sull’Upgrade Pectra. In particolare, prima delle notizie sull’Upgrade Pectra, lo staking di ETH ha visto un deflusso netto di circa 1,02 milioni di ETH, riflettendo incertezza.
Tuttavia, dopo le notizie, lo staking è rimbalzato con un afflusso di 627.000 ETH, segnalando una rinnovata fiducia del mercato nell’ecosistema di staking di Ethereum.
“Prima delle notizie su Pectra (16 nov – 15 feb): lo staking di ETH è sceso da ≈34,88M a 33,86M ETH, un deflusso netto di ~1,02M ETH. Questo periodo riflette incertezza del mercato e lieve disfacimento delle posizioni di staking prima dell’upgrade. Dopo le notizie su Pectra (16 feb – 16 mag): il totale di ETH in staking è salito da 33,78M a 34,41M ETH — un afflusso netto di ~627K ETH. Indica una rinnovata fiducia nel processo di staking dopo l’upgrade,” ha scritto l’analista di CryptoQuant Kripto Mevsimi.
Nello stesso tono, Bohdan Opryshko, co-fondatore e COO di Everstake, ha detto a BeInCrypto che l’Upgrade Pectra potrebbe essere l’aggiornamento di Ethereum più adatto alle istituzioni. Afferma che l’upgrade è il segnale più chiaro che Ethereum è pronto per il capitale conservativo.
“Per la prima volta, le istituzioni possono fare staking su larga scala con chiarezza operativa e complessità ridotta. È un semaforo verde per il capitale conservativo per coinvolgersi nello staking nativo di Ethereum,” ha detto Opryshko a BeInCrypto.
Inoltre, l’introduzione di smart accounts da parte di Pectra consente ai wallet Ethereum di eseguire la logica degli smart contract. Questo potrebbe potenzialmente guidare l’integrazione delle stablecoin.
Allo stesso tempo, potrebbe migliorare la scalabilità. Questo renderebbe Ethereum più adatto a gestire attività economiche reali come pagamenti e transazioni finanziarie.
Tuttavia, Coutts ha evidenziato una divergenza tra il movimento del prezzo e l’attività della rete, un fenomeno comune nel settore crypto. Mentre i mercati si stabilizzano, l’attività su molti SCP rimane stagnante.
Coutts osserva che questa divergenza non durerà. Capitale più sofisticato fluirà sempre più verso piattaforme che ancorano comportamenti economici reali, specialmente tramite flussi di stablecoin e pagamenti.
“I mercati potrebbero stabilizzarsi, ma l’attività no,” Capitale più sofisticato ruoterà sempre più verso le chain che ancorano comportamenti economici reali, specialmente tramite flussi di stablecoin, pagamenti e applicazioni native AI,” dice Coutts.
Infine, Coutts prevede che un rally guidato dalla liquidità tornerà, alimentato dalla significativa liquidità che si prevede entrerà nel sistema nei prossimi mesi.
Tuttavia, avverte che il valore probabilmente si accumulerà a un sottoinsieme di SCP che possono fornire valore tangibile attraverso applicazioni nel mondo reale e integrazione delle stablecoin. Questo sentimento è in linea con gli aggiornamenti strutturali portati dal fork Pectra di Ethereum.
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