Bitcoin (BTC) entra nel maggio 2025 con un rinnovato slancio, guadagnando oltre il 14% negli ultimi 30 giorni e scambiando solo il 6,3% al di sotto della soglia chiave di $100.000. Dietro il movimento del prezzo, la domanda apparente di Bitcoin è diventata positiva per la prima volta dalla fine di febbraio, segnalando un cambiamento nel comportamento on-chain.
Tuttavia, i nuovi afflussi—soprattutto dagli ETF con sede negli Stati Uniti—rimangono contenuti rispetto ai livelli del 2024, suggerendo che la convinzione istituzionale non è ancora completamente tornata. Secondo Tracy Jin, COO di MEXC, se le condizioni attuali si mantengono, un rally estivo verso i 150 miliardi di dollari è plausibile, con il sentiment che diventa sempre più rialzista.
La domanda apparente di Bitcoin diventa positiva, ma mancano ancora nuovi afflussi
La domanda apparente di Bitcoin ha mostrato chiari segni di ripresa recentemente, salendo a 65.000 BTC negli ultimi 30 giorni. Questo segna un netto rimbalzo dal minimo del 27 marzo, quando la domanda apparente—definita come il cambiamento netto di 30 giorni nelle partecipazioni di tutte le coorti di investitori—ha raggiunto un livello profondamente negativo di -311.000 BTC.
La domanda apparente riflette i cambiamenti aggregati di bilancio tra i wallet e fornisce un’idea se il capitale stia entrando o uscendo dalla rete Bitcoin.
Sebbene il livello di domanda attuale sia ancora ben al di sotto dei picchi precedenti del 2024, un punto di inflessione significativo si è verificato il 24 aprile: la domanda apparente di Bitcoin è diventata positiva ed è rimasta positiva per sei giorni consecutivi dopo quasi due mesi di deflussi sostenuti.

Nonostante questo miglioramento, il momentum della domanda più ampio rimane debole.
La continua mancanza di nuovi afflussi significativi suggerisce che la maggior parte dell’accumulo recente potrebbe essere guidata dai detentori esistenti piuttosto che da nuovo capitale che entra nel mercato.
Per Bitcoin per avviare un rally sostenibile, sia la domanda apparente che il momentum della domanda devono mostrare una crescita costante e sincronizzata. Fino a quando non si verificherà tale allineamento, la stabilizzazione attuale potrebbe non supportare un forte o prolungato breakout del prezzo.
Gli afflussi degli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti sono ancora ben al di sotto dei livelli del 2024
Gli acquisti di Bitcoin da parte degli ETF con sede negli Stati Uniti sono rimasti in gran parte stabili dalla fine di marzo, fluttuando tra flussi netti giornalieri di -5.000 a +3.000 BTC.
Questo livello di attività contrasta nettamente con i forti afflussi visti alla fine del 2024, quando gli acquisti giornalieri superavano frequentemente gli 8.000 BTC e contribuivano al rally iniziale di Bitcoin verso i $100.000.
Finora nel 2025, gli ETF BTC hanno accumulato collettivamente un totale netto di 28.000 BTC, ben al di sotto dei più di 200.000 BTC che avevano acquistato a questo punto l’anno scorso.
Questo calo mostra un rallentamento della domanda istituzionale, che storicamente è stata fondamentale nel guidare i principali movimenti di prezzo.

Ci sono primi segnali di un modesto rimbalzo, con gli afflussi degli ETF che hanno iniziato a salire recentemente. Tuttavia, i livelli attuali rimangono insufficienti per alimentare un trend rialzista sostenuto.
L’attività degli ETF è spesso vista come un proxy per la convinzione istituzionale, e un aumento significativo degli acquisti segnalerebbe probabilmente una rinnovata fiducia nella traiettoria a medio termine di Bitcoin.
Fino a quando questi afflussi non torneranno in forza, il mercato più ampio potrebbe faticare a generare il momentum necessario per un rally prolungato.
Bitcoin si avvicina a 100.000 dollari mentre il momentum cresce nonostante la pressione macro
Il prezzo di Bitcoin ha guadagnato oltre il 14% negli ultimi 30 giorni, rimbalzando fortemente dopo essere sceso sotto i $75.000 in aprile.
Questo rinnovato slancio arriva mentre BTC mostra una relativa resilienza in mezzo a una più ampia volatilità macroeconomica e pressioni guidate dalle politiche, comprese le misure tariffarie di Trump che hanno pesato sugli asset di rischio.
Sebbene l’intero mercato delle criptovalute abbia sentito l’impatto, Bitcoin sembra staccarsi leggermente, mostrando meno sensibilità a questi shock esterni rispetto ad altri asset digitali.

BTC ora si trova solo il 6,3% al di sotto della soglia di $100.000 e rimane sotto il 17% da un potenziale movimento verso $110.000. Secondo Tracy Jin, COO di MEXC, il sentiment sta tornando positivo:
“Oltre al movimento immediato del prezzo, il crescente appetito istituzionale e i meccanismi di riduzione dell’offerta contro l’incertezza macroeconomica indicano un cambiamento strutturale nel ruolo di Bitcoin all’interno del mercato finanziario globale. BTC è utilizzato per coprire l’inflazione e il modello finanziario basato su fiat. La sua liquidità, scalabilità, programmabilità e accessibilità globale offrono un’alternativa moderna e affidabile agli strumenti finanziari tradizionali per molte aziende,” ha detto Jin.
Secondo Jin, un rally estivo verso $150.000 è plausibile. Ha sottolineato che l’intervallo di $95.000 diventerà probabilmente un punto di lancio per il decisivo breakout in fermento sopra $100.000 nei prossimi giorni.
“Se le tensioni commerciali globali si stabilizzassero ulteriormente e l’accumulo istituzionale continuasse, un rally estivo verso $150.000 è plausibile, potenzialmente estendendosi verso $200.000 entro il 2026. Nel complesso, il contesto esterno rimane favorevole per la continuazione del movimento al rialzo, soprattutto dato il rialzo degli indici azionari di venerdì, che potrebbe supportare Bitcoin durante il weekend.”
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