Nel secondo trimestre del 2024, il Bitcoin continua a dominare i titoli dei giornali, vantando un incredibile aumento di prezzo del 69% solo nel primo trimestre. Questa impennata, alimentata principalmente dal debutto degli Exchange-Traded Funds (ETF) di Bitcoin a pronti e dall’anticipazione del dimezzamento del Bitcoin, sottolinea una fase di trasformazione per il mercato delle criptovalute.
Tuttavia, il rialzo del Bitcoin ha causato un aumento dell’euforia, segnalando una potenziale cautela del mercato. In genere, dopo la fase di euforia si verificano pullback o inversioni di mercato.
Quali sono gli avvisi del rendimento del Bitcoin nel 1° trimestre 2024?
Secondo il rapporto “Q2 2024, Guide to Crypto Markets” di Coinbase Institutional e Glassnode, ci sono alcuni segnali di avviso in mezzo allo spettacolare rendimento dei prezzi del Bitcoin.
Il sentiment del mercato, misurato dall’indicatore Net Unrealized Profit/Loss (NUPL), valuta i profitti e le perdite non realizzati nell’offerta di monete. Questo indicatore ha segnalato uno stato di euforia durante i picchi di mercato a metà 2011, 2013 e brevemente nel 2017.
Tuttavia, non ha indicato l’euforia durante la picca del mercato del 2021. Al contrario, il mercato è passato dalla fase di “credenza-negazione”. Questa stessa fase di “negazione della credenza” è stata raggiunta anche durante il picco locale del marzo 2024.
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Inoltre, la natura ciclica del mercato del Bitcoin è evidente nell’analisi della redditività dell’offerta, che distingue fasi come “scoperta del fondo”, “euforia” e “transizione rialzisti”. Queste fasi riflettono i sentimenti di fondo del mercato e i potenziali cambiamenti nel comportamento degli investitori.
In particolare, la fase attuale, indicata da un’alta percentuale di offerta in profitto, suggerisce l’approssimarsi di una picca di mercato, in quanto i detentori a lungo termine (LTH) iniziano a prendere in considerazione la possibilità di prendere profitto.
Il rapporto MVRV (Market Value to Realized Value), in particolare per i LTH, offre una visione sfumata delle condizioni di mercato. Un MVRV superiore a 3,5, come quello osservato nel 1° trimestre, preannuncia tipicamente la fase di euforia dei rialzisti.
Ciò significa che i LTH potrebbero presto iniziare a liquidare parte delle loro partecipazioni. In effetti, durante il 1° trimestre 2024, l’offerta detenuta dai LTH è scesa al di sotto della linea di tendenza di lungo periodo.
“I detentori a lungo termine (LTH) si riferiscono agli investitori che mantengono le loro partecipazioni in criptovalute per un minimo di 155 giorni. I modelli di attività dei LTH possono essere utilizzati come barometro per identificare le tendenze cicliche all’interno dei mercati delle criptovalute, includendo potenziali picchi e cali”, riporta il rapporto, condiviso con BeInCrypto.
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Tuttavia, il viaggio del Bitcoin da asset volatile ad asset con le migliori performance è degno di nota. Nell’ultimo decennio, il Bitcoin è stato l’asset più performante in otto anni su undici. Dal 2013 al 2023 ha registrato un rendimento annualizzato del 124%.
L’introduzione degli ETF spot sul Bitcoin ha influito in modo significativo su questa traiettoria. Facilitando l’investimento diretto in Bitcoin, questi ETF hanno attirato una marea di nuovi investitori, aumentando la domanda.
L’offerta di nuovi Bitcoin è limitata, soprattutto a causa delle limitazioni del mining, le cui ricompense si sono recentemente dimezzate, esacerbando lo squilibrio tra domanda e offerta.
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