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Come utilizzare Ethena Finance per l’interesse per gli USD

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Il protocollo Ethena di Ethena Labs è stato il pioniere del concetto di dollaro sintetico – USDe. Tuttavia, il token USDe non è destinato a funzionare solo come stablecoin. Al contrario, chi possiede USDe può fare interesse sull’Ethena Finance, la DApp del protocollo, per ottenere rendimenti. Ma come si usa la piattaforma Ethena per fare interesse sugli USDe e come si fa a disiscriverli e a riscattarli? Questa guida spiega tutto quello che c’è da sapere.

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Un rapido aggiornamento sul token USDe

Anche se il token USDe, un dollaro sintetico, è il cuore di questo protocollo alimentato da Ethena Labs, esso è guidato da diverse tecnologie innovative. Il Delta Hedging è una di queste. Un modo rapido per capire il Delta Hedging è che funziona prendendo il collaterale ETH (ETH di interesse, per essere precisi) come supporto iniziale per USDe e poi shortando Ether (la versione collaterale) su un piattaformadiscambio a 1:1 o 1x.

How to interact with Ethena DApp: Ether.fi
Come interagire con Ethena DApp: Ether.fi

Lo shorting dei derivati di Ether, senza leva (come 1x), fornisce al prezzo di ETH un cuscinetto se il prezzo scende, contribuendo a stabilizzare ulteriormente il peg di USDe. Tuttavia, la posizione corta in ETH consente anche al Protocollo Ethena di generare APY o rendimento, poiché i derivati sono ancora proposte ad alto rendimento. Pertanto, Ethena Finance facilita la generazione di rendimenti utilizzando la componente liquida di interesse ETH e inserendola poi in un contratto derivato per compensare la volatilità del prezzo.

Ma per ottenere questo rendimento, non basta avere semplicemente degli USDe. È necessario creare un legame internet con Ethena Finance, facendo interesse sugli USDe e ottenendo in cambio un sUSDe simile a una ricevuta. Questo sUSDe matura il rendimento mentre le tecnologie mantengono l’ancoraggio dell’USDe – un approccio a doppio taglio.

Inoltre, l’USDe, o il token Ethena esistente, mira a funzionare come alternativa decentralizzata, scalabile e sicura al sistema bancario tradizionale. Essendo una criptovaluta ERC-20, il progetto si concentra sulla democratizzazione della finanza, in particolare dello spazio DeFi, come risorsa per la coltivazione dei rendimenti, l’insieme della liquidità e altro ancora. Il tutto all’insegna della trasparenza per quanto riguarda l’approccio, la tecnologia e il rendimento.

https://twitter.com/ethena_labs/status/1761029385082294545

Come si fa a coniare USDe su Ethena Finance?

Prima di poter effettuare un interesse in USDe con Ethena Finance, è necessario prima di tutto raccogliere USDe. Ecco una descrizione passo per passo del processo.

Fase 1: Esaminare i termini

Prima di coniare, è necessario identificare la natura della garanzia che si desidera utilizzare e rivedere i termini di conio. A questo punto, si scoprono anche le commissioni per il gas (poiché si tratta di una transazione sulla blockchain di Ethereum o sulla mainnet), il totale degli asset da ricevere e altro ancora.

Fase 2: Accesso al cruscotto di conio

Una volta accettate le condizioni, scegliete la quantità di USDe che volete coniare.

How to Mint on Ethena Finance: Gitbook
Come coniare su Ethena Finance: Gitbook

Fase 3: avviare il processo di conio

Quindi, scegliete il tipo di asset – il token di interesse liquido che volete depositare in piattaformadiscambio di USDe. Nella schermata della DApp di Ethena Finance viene visualizzata la quantità di denaro che si deve ottenere dal portafoglio per poter coniare la quantità di USDe selezionata.

How to Mint on Ethena Finance using LSTs: Gitbook
Come si effettua il minting su Ethena Finance utilizzando gli LST: Gitbook

Passo 4: interazione con il portafoglio

Per accedere alla dashboard di Ethena Finance, è necessario collegare il proprio portafoglio – MetaMask nel nostro caso. È necessario interagire di nuovo con il proprio portafoglio quando si preme “Mint”. Si apre l’interfaccia digitale e si devono seguire i passi descritti sullo schermo per dare a Ethena Finance l’accesso agli asset memorizzati nel proprio portafoglio.

Did you know? Liquid staking tokens like stETH from Lido, rETH from Rocketpool, and even other LSTs are compatible with the MetaMask wallet. You simply need to use the “Add token” feature, input the contract address of the LST, and store the token directly within the wallet. These tokens can, therefore, be used on the Ethena platform for minting USDe.

Passo 5: firmare la transazione

L’ultima fase specifica del portafoglio consiste nel firmare la transazione utilizzando la firma in stile EIP712. Questo via libera crittografico può essere avviato con il portafoglio aperto e premendo l’opzione “Firma”. In questo modo è possibile approvare le transazioni sulla mainnet.

Fase 6: Approvazione del conio

Firmare la transazione equivale ad approvarla. Dopo di che, il conio verrà approvato e dopo un paio di secondi la transazione dovrebbe andare a buon fine. A questo punto è possibile visualizzare gli USDe nel proprio portafoglio.

approve mint
L’aspetto di un conio Ethena riuscito: Protocollo Ethena

Cose da considerare

Si noti che è in gioco un contratto di conio – un insieme di contratti intelligenti – che è più simile a un accordo tripartito tra il server Ethena, l’utente e le opzioni di custodia in cui risiede l’ETH oggetto di interesse.

Ethena and the minting flow: Gitbook
Ethena e il flusso di conio: Gitbook

Nel caso in cui l’opzione di conio non sia visibile, cosa che potrebbe accadere a causa di restrizioni imposte da Ethena stessa o a causa di vincoli geografici, è possibile utilizzare una serie di stablecoin – USDT, DAI e altri ancora – per acquistare USDe.

Come fare interesse sugli USDe su Ethena Finance?

Ora che disponete di USDe – acquistati o coniati – potete concentrarvi sulla fase successiva dell’accesso all’obbligazione via Internet: l’interesse di USDe per ottenere sUSDe. Ecco i passaggi standard:

internet bond

Fase 2: Collegare il portafoglio MetaMask

I vostri USDe vengono inviati al portafoglio e il conteggio viene mostrato su Ethena Finance. Per ottenere e interessare i token USDe, è necessario prima collegare il portafoglio.

How to stake USDe Gitbook
Come fare interesse sugli USDe su Ethena: Gitbook

Fase 3: Andare alla sezione di interesse e fare le puntate

La scheda “Interesse” si trova nella parte superiore della pagina. È necessario fare clic su di essa, assegnare la quantità di USDe che si desidera sottoporre a interesse e approvare. Tenete presente che la piattaforma definisce chiaramente le commissioni per il gas necessarie affinché la transazione vada a buon fine e anche il fatto che il processo sia idoneo o meno allo Shard.

approve transfer
Approvazione basata sul portafoglio: Ethena.fi

Nota: gli shard di Ethena sono come punti premio, forse destinati ad amplificare l’idoneità all ‘airdrop. Questi shard vengono accreditati agli utenti quando completano attività specifiche all’interno della DApp alimentata da Ethena Labs.

Ethena staking dashboards: Ethena.fi
Cruscotti di interesse di Ethena: Ethena.fi

Passo 4: confermare e monitorare

Utilizzare il portafoglio per firmare la transazione e confermarla. Nella maggior parte dei casi, la quantità di sUSDe ricevuta sarà inferiore agli USDe di interesse, ma non c’è da preoccuparsi perché il valore asset-to-asset rimarrà lo stesso. Una volta confermato l’interesse, riceverete i token sUSDe corrispondenti nel vostro portafoglio.

L’apprezzamento, grazie all’alto rendimento generato, può essere monitorato utilizzando l’interfaccia DApp di Ethena Finance.

“Ethena ha visto un aumento sbalorditivo del suo market cap di token USDe, quasi quadruplicato da 91 milioni di dollari a 352 milioni di dollari dall’inizio del 2024. Gli afflussi possono essere in parte attribuiti all’enorme rendimento di interesse di USDe, pari al 27,6%”.

Laura Shin, giornalista specializzata in criptovalute: X

Cose da considerare

Si noti che il rendimento non viene pagato direttamente, ma si riflette come aumento del valore di sUSDe nel tempo. Se si dispone di token sUSDe, è possibile bloccarli ulteriormente negli insieme di liquidità per generare un APY aggiuntivo.

How to use Ethena liquidity pools?
Come utilizzare gli insiemi di liquidità di Ethena: Ethena

Ethena Finance elenca anche alcuni insiemi in cui è possibile fare interesse su USDe indipendenti senza dover prima acquisire sUSDe.

https://twitter.com/ethena_labs/status/1760343291827204431

Il protocollo Ethena promette rendimenti positivi o nulli come minimo.

Ethena's take on negative yields: Gitbook
Il punto di vista di Ethena sui rendimenti negativi: Gitbook

Secondo il protocollo, non ci sarà mai un caso di rendimento negativo, grazie al Fondo di assicurazione.

user workflow
Flusso di interesse spiegato: Gitbook

Come riscattare gli USDe su Ethena Finance?

Il riscatto su Ethena Finance può essere effettuato in due modi. Potete riscattare i vostri USDe svincolando la posizione sUSDe, e poi potete cedere o bruciare gli USDe per recuperare il collaterale ETH oggetto di interesse.

How to redeem stETH on Ethena: Gitbook
Come riscattare gli ETH: Gitbook

Discutiamo prima la seconda opzione, in cui è possibile recuperare l’ETH oggetto di interesse bruciando USDe:

Per riscattare gli ETH di interesse, è necessario individuare l’opzione “Riscatta”, che dovrebbe essere presente accanto all’opzione “Menta”. È necessario selezionare la quantità di USDe che si desidera eliminare, firmare la transazione utilizzando il portafoglio e premere invio. Prima di prendere una decisione, è possibile visualizzare le tariffe di Mint e Redemption sull’interfaccia.

Ora, se si desidera eliminare le posizioni in sUSDe, è necessario rivisitare l’opzione “Interesse”, selezionare Unstake, inserire la quantità di sUSDe di cui ci si vuole sbarazzare e premere Unstake. È necessario firmare nuovamente la transazione e, dopo l’approvazione, la quantità equivalente di USDe dovrebbe comparire sul conto.

How to unstake USDe on Ethena?
Come togliere gli USDe: Ethena

Si noti che il riscatto non equivale alla richiesta di rimborso. Ogni token USDe riscattato deve essere rivendicato separatamente dopo un periodo cuscinetto di sette giorni.

Claiming USDe: Ethena
Richiedere USDe: Ethena

Un altro aspetto di disimpegno e riscatto è legato agli insiemi di liquidità basati su Ethena. Ogni insieme di liquidità a cui ci si rivolge, USDe o sUSDe, può avere tempi di richiesta diversi per i token LP, con 21 giorni come periodo più comune.

https://twitter.com/DeFi_Dad/status/1759961429954928734

Calcolo del rendimento

Ethena ha iniziato con una promessa di 27% APY come rendimento per l’interesse di USDe per ottenere sUSDe. Vediamo come viene calcolato grazie a una sofisticata miscela di strategie innovative:

How is the Ethena USDe yield calculated? Gitbook
Come viene calcolato il rendimento di Ethena USDe: Gitbook

Per saperne di più sul calcolo del rendimento:

https://twitter.com/delitzer/status/1759571518882001386

ETH a interesse e contratti perpetui

Il rendimento dell’ETH con interesse rimane al di fuori del controllo di Ethena ed è controllato dai fornitori di interesse liquido.

How to analyze Ethena Finance yields? Ethena.fi
Come analizzare i rendimenti: Ethena.fi

Tuttavia, questo tipo di rendimento continua a maturare all’interno del portafoglio, mentre Ethena apre contratti perpetui a breve termine sugli ETH di interesse esistenti per sfruttare le dinamiche del tasso di finanziamento e generare rendimento.

https://twitter.com/ParallelFi/status/1759986632571400595

Ethena utilizza il concetto di spread di base – che è più simile a un’ipotesi di prezzo futuro rispetto al prezzo spot – per amplificare ulteriormente le opportunità di rendimento. Tutti questi elementi si combinano per promettere rendimenti elevati, che possono variare a seconda delle condizioni di mercato.

https://twitter.com/ethena_labs/status/1760754668399996960

Rischi associati all’interesse per l’USDe su Ethena Finance

Ogni fase – conio, interesse e riscatto su Ethena Finance per ottenere alti rendimenti – comporta una serie di rischi. Analizziamo ciascuna di esse in dettaglio:

Rischi del conio di USDe

  • Rischi delcontratto intelligente
  • Rischi di fluttuazione del collaterale
  • Rischi di liquidazione
  • Rischi normativi

Rischi legati all’interesse degli USDe

  • Problemi legati ai periodi di lock-up
  • Variabilità del rendimento
  • Rischi di controparte (anche se Ethena menziona che gli USDe di interesse non vengono reinvestiti)
  • Rischi della piattaforma

Rischi legati al riscatto di ETH o USDe oggetto di interesse

  • Commissioni elevate e limiti di prelievo
  • Impatto del mercato
  • Slittamento
  • Ritardi nei rimborsi

Oltre ai rischi citati, ci sono altre preoccupazioni riguardo alla promessa di alto rendimento fatta da Ethena Finance. Tra questi vi sono i seguenti:

  • Rischi di inversione dei rendimenti, in cui il costo di gestione della piattaforma di interesse supera i premi.
  • Rischi storici legati al Protocollo Anchor di Terra che promette similmente rendimenti
  • Rischi di gestione dei rendimenti, soprattutto quando i tassi di finanziamento riguardo ai PF rimangono negativi per lungo tempo.

Le preoccupazioni sulla sostenibilità sono normali, soprattutto a causa dell’implosione di Terra/Luna nel 2022. Tuttavia, è importante sapere che, a differenza della stablecoin algoritmica UST, che si affidava al prezzo di LUNA per mantenere il peg, USDe è sostenuta da garanzie reali conservate presso fornitori di servizi di custodia sulblockchain.

La promessa di rendimento di Ethena Finance è sostenibile?

Sebbene abbiamo discusso come utilizzare Ethena Finance per coniare, interessare e riscattare USDe, la domanda più importante rimane: la promessa di rendimento elevato è sostenibile? Con l’avvicinarsi del mercato rialzista nel 2024 e i tassi di finanziamento che dovrebbero rimanere positivi per la maggior parte del tempo, la stablecoin delta-neutrale di Ethena Protocol potrebbe essere in grado di produrre rendimenti decenti nei giorni e nei mesi a venire, soprattutto con la strategia di mantenimento del peg delta-hedging che funge da modo affidabile per generare profitti per gli utenti.

Domande frequenti

How does Ethena generate yields for USDe stakers?

What are the risks involved in staking USDe on Ethena?

Can I unstake my USDe at any time?

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Ananda Banerjee è un tecnico specializzato nella scrittura di contenuti per il web3, criptovalute, Blockchain, AI e SaaS, con una carriera di oltre 12 anni. Dopo aver completato il suo M.Tech in ingegneria delle telecomunicazioni presso RCCIIT, India, Ananda ha rapidamente combinato le sue competenze tecniche con la creazione di contenuti, contribuendo a piattaforme come Towardsdatascience, Hackernoon, Dzone, Elephant Journal, Business2Community e molte altre. Attualmente, Ananda scrive...
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