Il protocollo Ethena di Ethena Labs è stato il pioniere del concetto di dollaro sintetico – USDe. Tuttavia, il token USDe non è destinato a funzionare solo come stablecoin. Al contrario, chi possiede USDe può fare interesse sull’Ethena Finance, la DApp del protocollo, per ottenere rendimenti. Ma come si usa la piattaforma Ethena per fare interesse sugli USDe e come si fa a disiscriverli e a riscattarli? Questa guida spiega tutto quello che c’è da sapere.
Methodology
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Buy USDe on Coinbase
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- Un rapido aggiornamento sui token USDe
- Come si fa a puntare USDe su Ethena Finance?
- Come fare l’interesse per gli USDe su Ethena Finance?
- Come riscattare USDe su Ethena Finance?
- Calcolo del rendimento
- Rischi associati all’interesse per gli USDe su Ethena Finance
- La promessa di rendimento di Ethena Finance è sostenibile?
- Domande frequenti
Un rapido aggiornamento sul token USDe
Anche se il token USDe, un dollaro sintetico, è il cuore di questo protocollo alimentato da Ethena Labs, esso è guidato da diverse tecnologie innovative. Il Delta Hedging è una di queste. Un modo rapido per capire il Delta Hedging è che funziona prendendo il collaterale ETH (ETH di interesse, per essere precisi) come supporto iniziale per USDe e poi shortando Ether (la versione collaterale) su un piattaformadiscambio a 1:1 o 1x.
Lo shorting dei derivati di Ether, senza leva (come 1x), fornisce al prezzo di ETH un cuscinetto se il prezzo scende, contribuendo a stabilizzare ulteriormente il peg di USDe. Tuttavia, la posizione corta in ETH consente anche al Protocollo Ethena di generare APY o rendimento, poiché i derivati sono ancora proposte ad alto rendimento. Pertanto, Ethena Finance facilita la generazione di rendimenti utilizzando la componente liquida di interesse ETH e inserendola poi in un contratto derivato per compensare la volatilità del prezzo.
Ma per ottenere questo rendimento, non basta avere semplicemente degli USDe. È necessario creare un legame internet con Ethena Finance, facendo interesse sugli USDe e ottenendo in cambio un sUSDe simile a una ricevuta. Questo sUSDe matura il rendimento mentre le tecnologie mantengono l’ancoraggio dell’USDe – un approccio a doppio taglio.
Inoltre, l’USDe, o il token Ethena esistente, mira a funzionare come alternativa decentralizzata, scalabile e sicura al sistema bancario tradizionale. Essendo una criptovaluta ERC-20, il progetto si concentra sulla democratizzazione della finanza, in particolare dello spazio DeFi, come risorsa per la coltivazione dei rendimenti, l’insieme della liquidità e altro ancora. Il tutto all’insegna della trasparenza per quanto riguarda l’approccio, la tecnologia e il rendimento.
Come si fa a coniare USDe su Ethena Finance?
Prima di poter effettuare un interesse in USDe con Ethena Finance, è necessario prima di tutto raccogliere USDe. Ecco una descrizione passo per passo del processo.
Fase 1: Esaminare i termini
Prima di coniare, è necessario identificare la natura della garanzia che si desidera utilizzare e rivedere i termini di conio. A questo punto, si scoprono anche le commissioni per il gas (poiché si tratta di una transazione sulla blockchain di Ethereum o sulla mainnet), il totale degli asset da ricevere e altro ancora.
Fase 2: Accesso al cruscotto di conio
Una volta accettate le condizioni, scegliete la quantità di USDe che volete coniare.
Fase 3: avviare il processo di conio
Quindi, scegliete il tipo di asset – il token di interesse liquido che volete depositare in piattaformadiscambio di USDe. Nella schermata della DApp di Ethena Finance viene visualizzata la quantità di denaro che si deve ottenere dal portafoglio per poter coniare la quantità di USDe selezionata.
Passo 4: interazione con il portafoglio
Per accedere alla dashboard di Ethena Finance, è necessario collegare il proprio portafoglio – MetaMask nel nostro caso. È necessario interagire di nuovo con il proprio portafoglio quando si preme “Mint”. Si apre l’interfaccia digitale e si devono seguire i passi descritti sullo schermo per dare a Ethena Finance l’accesso agli asset memorizzati nel proprio portafoglio.
Did you know? Liquid staking tokens like stETH from Lido, rETH from Rocketpool, and even other LSTs are compatible with the MetaMask wallet. You simply need to use the “Add token” feature, input the contract address of the LST, and store the token directly within the wallet. These tokens can, therefore, be used on the Ethena platform for minting USDe.
Passo 5: firmare la transazione
L’ultima fase specifica del portafoglio consiste nel firmare la transazione utilizzando la firma in stile EIP712. Questo via libera crittografico può essere avviato con il portafoglio aperto e premendo l’opzione “Firma”. In questo modo è possibile approvare le transazioni sulla mainnet.
Fase 6: Approvazione del conio
Firmare la transazione equivale ad approvarla. Dopo di che, il conio verrà approvato e dopo un paio di secondi la transazione dovrebbe andare a buon fine. A questo punto è possibile visualizzare gli USDe nel proprio portafoglio.
Cose da considerare
Si noti che è in gioco un contratto di conio – un insieme di contratti intelligenti – che è più simile a un accordo tripartito tra il server Ethena, l’utente e le opzioni di custodia in cui risiede l’ETH oggetto di interesse.
Nel caso in cui l’opzione di conio non sia visibile, cosa che potrebbe accadere a causa di restrizioni imposte da Ethena stessa o a causa di vincoli geografici, è possibile utilizzare una serie di stablecoin – USDT, DAI e altri ancora – per acquistare USDe.
Come fare interesse sugli USDe su Ethena Finance?
Ora che disponete di USDe – acquistati o coniati – potete concentrarvi sulla fase successiva dell’accesso all’obbligazione via Internet: l’interesse di USDe per ottenere sUSDe. Ecco i passaggi standard:
Fase 1: Andate su Ethena.fi, l’unico link non di phishing affidabile per l’interesse degli USDe.
Fase 2: Collegare il portafoglio MetaMask
I vostri USDe vengono inviati al portafoglio e il conteggio viene mostrato su Ethena Finance. Per ottenere e interessare i token USDe, è necessario prima collegare il portafoglio.
Fase 3: Andare alla sezione di interesse e fare le puntate
La scheda “Interesse” si trova nella parte superiore della pagina. È necessario fare clic su di essa, assegnare la quantità di USDe che si desidera sottoporre a interesse e approvare. Tenete presente che la piattaforma definisce chiaramente le commissioni per il gas necessarie affinché la transazione vada a buon fine e anche il fatto che il processo sia idoneo o meno allo Shard.
Nota: gli shard di Ethena sono come punti premio, forse destinati ad amplificare l’idoneità all ‘airdrop. Questi shard vengono accreditati agli utenti quando completano attività specifiche all’interno della DApp alimentata da Ethena Labs.
Passo 4: confermare e monitorare
Utilizzare il portafoglio per firmare la transazione e confermarla. Nella maggior parte dei casi, la quantità di sUSDe ricevuta sarà inferiore agli USDe di interesse, ma non c’è da preoccuparsi perché il valore asset-to-asset rimarrà lo stesso. Una volta confermato l’interesse, riceverete i token sUSDe corrispondenti nel vostro portafoglio.
L’apprezzamento, grazie all’alto rendimento generato, può essere monitorato utilizzando l’interfaccia DApp di Ethena Finance.
“Ethena ha visto un aumento sbalorditivo del suo market cap di token USDe, quasi quadruplicato da 91 milioni di dollari a 352 milioni di dollari dall’inizio del 2024. Gli afflussi possono essere in parte attribuiti all’enorme rendimento di interesse di USDe, pari al 27,6%”.
Laura Shin, giornalista specializzata in criptovalute: X
Cose da considerare
Si noti che il rendimento non viene pagato direttamente, ma si riflette come aumento del valore di sUSDe nel tempo. Se si dispone di token sUSDe, è possibile bloccarli ulteriormente negli insieme di liquidità per generare un APY aggiuntivo.
Ethena Finance elenca anche alcuni insiemi in cui è possibile fare interesse su USDe indipendenti senza dover prima acquisire sUSDe.
Il protocollo Ethena promette rendimenti positivi o nulli come minimo.
Secondo il protocollo, non ci sarà mai un caso di rendimento negativo, grazie al Fondo di assicurazione.
Come riscattare gli USDe su Ethena Finance?
Il riscatto su Ethena Finance può essere effettuato in due modi. Potete riscattare i vostri USDe svincolando la posizione sUSDe, e poi potete cedere o bruciare gli USDe per recuperare il collaterale ETH oggetto di interesse.
Discutiamo prima la seconda opzione, in cui è possibile recuperare l’ETH oggetto di interesse bruciando USDe:
Per riscattare gli ETH di interesse, è necessario individuare l’opzione “Riscatta”, che dovrebbe essere presente accanto all’opzione “Menta”. È necessario selezionare la quantità di USDe che si desidera eliminare, firmare la transazione utilizzando il portafoglio e premere invio. Prima di prendere una decisione, è possibile visualizzare le tariffe di Mint e Redemption sull’interfaccia.
Ora, se si desidera eliminare le posizioni in sUSDe, è necessario rivisitare l’opzione “Interesse”, selezionare Unstake, inserire la quantità di sUSDe di cui ci si vuole sbarazzare e premere Unstake. È necessario firmare nuovamente la transazione e, dopo l’approvazione, la quantità equivalente di USDe dovrebbe comparire sul conto.
Si noti che il riscatto non equivale alla richiesta di rimborso. Ogni token USDe riscattato deve essere rivendicato separatamente dopo un periodo cuscinetto di sette giorni.
Un altro aspetto di disimpegno e riscatto è legato agli insiemi di liquidità basati su Ethena. Ogni insieme di liquidità a cui ci si rivolge, USDe o sUSDe, può avere tempi di richiesta diversi per i token LP, con 21 giorni come periodo più comune.
Calcolo del rendimento
Ethena ha iniziato con una promessa di 27% APY come rendimento per l’interesse di USDe per ottenere sUSDe. Vediamo come viene calcolato grazie a una sofisticata miscela di strategie innovative:
Per saperne di più sul calcolo del rendimento:
ETH a interesse e contratti perpetui
Il rendimento dell’ETH con interesse rimane al di fuori del controllo di Ethena ed è controllato dai fornitori di interesse liquido.
Tuttavia, questo tipo di rendimento continua a maturare all’interno del portafoglio, mentre Ethena apre contratti perpetui a breve termine sugli ETH di interesse esistenti per sfruttare le dinamiche del tasso di finanziamento e generare rendimento.
Ethena utilizza il concetto di spread di base – che è più simile a un’ipotesi di prezzo futuro rispetto al prezzo spot – per amplificare ulteriormente le opportunità di rendimento. Tutti questi elementi si combinano per promettere rendimenti elevati, che possono variare a seconda delle condizioni di mercato.
Rischi associati all’interesse per l’USDe su Ethena Finance
Ogni fase – conio, interesse e riscatto su Ethena Finance per ottenere alti rendimenti – comporta una serie di rischi. Analizziamo ciascuna di esse in dettaglio:
Rischi del conio di USDe
- Rischi delcontratto intelligente
- Rischi di fluttuazione del collaterale
- Rischi di liquidazione
- Rischi normativi
Rischi legati all’interesse degli USDe
- Problemi legati ai periodi di lock-up
- Variabilità del rendimento
- Rischi di controparte (anche se Ethena menziona che gli USDe di interesse non vengono reinvestiti)
- Rischi della piattaforma
Rischi legati al riscatto di ETH o USDe oggetto di interesse
- Commissioni elevate e limiti di prelievo
- Impatto del mercato
- Slittamento
- Ritardi nei rimborsi
Oltre ai rischi citati, ci sono altre preoccupazioni riguardo alla promessa di alto rendimento fatta da Ethena Finance. Tra questi vi sono i seguenti:
- Rischi di inversione dei rendimenti, in cui il costo di gestione della piattaforma di interesse supera i premi.
- Rischi storici legati al Protocollo Anchor di Terra che promette similmente rendimenti
- Rischi di gestione dei rendimenti, soprattutto quando i tassi di finanziamento riguardo ai PF rimangono negativi per lungo tempo.
Le preoccupazioni sulla sostenibilità sono normali, soprattutto a causa dell’implosione di Terra/Luna nel 2022. Tuttavia, è importante sapere che, a differenza della stablecoin algoritmica UST, che si affidava al prezzo di LUNA per mantenere il peg, USDe è sostenuta da garanzie reali conservate presso fornitori di servizi di custodia sulblockchain.
La promessa di rendimento di Ethena Finance è sostenibile?
Sebbene abbiamo discusso come utilizzare Ethena Finance per coniare, interessare e riscattare USDe, la domanda più importante rimane: la promessa di rendimento elevato è sostenibile? Con l’avvicinarsi del mercato rialzista nel 2024 e i tassi di finanziamento che dovrebbero rimanere positivi per la maggior parte del tempo, la stablecoin delta-neutrale di Ethena Protocol potrebbe essere in grado di produrre rendimenti decenti nei giorni e nei mesi a venire, soprattutto con la strategia di mantenimento del peg delta-hedging che funge da modo affidabile per generare profitti per gli utenti.
Domande frequenti
How does Ethena generate yields for USDe stakers?
What are the risks involved in staking USDe on Ethena?
Can I unstake my USDe at any time?
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