Le azioni di Kioxia Holdings Corp. hanno perso il 65% rispetto al picco di giugno. Questo crollo sta alimentando speculazioni sul fatto che il produttore giapponese di chip di memoria accelererà i pagamenti dei dividendi e i buyback di azioni.
La svendita ha cancellato circa 245 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato dal massimo del 22 giugno di Kioxia. Il titolo aveva brevemente raggiunto il ruolo di azienda più preziosa del Giappone proprio prima dell’inizio della discesa.
Dal boom al tracollo
Kioxia si è quotata alla Borsa di Tokyo a dicembre 2024 registrando un crescente momentum durante il 2025, con i data center che si affrettavano ad assicurarsi la memoria NAND flash per espandere l’IA. Le azioni sono aumentate di oltre il 500% solo quell’anno. Il rally si è intensificato anche nel 2026, poiché la ridotta offerta di memoria aveva fatto crescere fortemente i profitti di Kioxia.
Al 22 giugno, il titolo ha raggiunto il massimo storico di ¥112.700. La capitalizzazione di mercato di Kioxia aveva superato brevemente quella di Toyota Motor, rendendola la società quotata più preziosa del Giappone.
Una più ampia svendita di titoli legati all’IA si è diffusa nei mercati globali a luglio. Gli investitori sono diventati più cauti di fronte a posizionamenti eccessivamente affollati e al calo del momentum nel settore IA. Anche i produttori cinesi di NAND hanno aumentato la capacità, alimentando i timori che la forza nei prezzi di Kioxia non sarebbe durata.
Il titolo è sceso insieme ai concorrenti sudcoreani SK Hynix e Samsung. Entrambi hanno registrato perdite a doppia cifra nella stessa settimana in cui il crollo di Kioxia si è accentuato.
I buyback potrebbero segnalare fiducia
Secondo gli analisti, il calo porta ora il titolo a un livello in cui un buyback diventa più facile da giustificare. Questa mossa si affiancherebbe al piano sui dividendi presentato dalla direzione durante l’investor day di giugno.
Kioxia ha dichiarato a maggio che i dividendi rimangono una priorità. Tuttavia, il management ha lasciato spazio di manovra, includendo i buyback tra le alternative a seconda delle circostanze. Un portavoce dell’azienda ha affermato che Kioxia continua a valutare i buyback, ma non ha ancora preso una decisione concreta.
Ikuo Mitsui, gestore di fondi presso Aizawa Securities, ha spiegato in dettaglio che il motivo di un riacquisto avrebbe la stessa importanza della mossa stessa.
“Un buyback potrebbe dare il segnale che il management ritiene il titolo ipervenduto.”
— Ikuo Mitsui, Bloomberg
La generazione di cassa di Kioxia le consente anche di agire. SK Kim, analista presso Daiwa Securities Capital Markets Korea, ha indicato gli accordi di fornitura a lungo termine e la costante domanda dei data center. Entrambi i fattori, ha dichiarato, sostengono il free cash flow.
Kim ha aggiunto che un rafforzamento dei ritorni per gli azionisti potrebbe diventare un vero catalizzatore, in grado di attirare investitori value oltre agli investitori growth e agli hedge fund già presenti nel titolo.
La discesa segue un più ampio crollo dei titoli dei chip legato ai timori di una svendita dell’IA, un trend che ha provocato anche il crollo del 45% del titolo Kioxia lo scorso mese. L’aumento della concorrenza da parte dei rivali cinesi ha accentuato la pressione. Le stesse forze hanno colpito anche SK Hynix e Samsung in Corea del Sud.
Kioxia pubblicherà i risultati del primo trimestre fiscale venerdì. Gli investitori attendono chiarezza sulla tempistica del dividendo. Vogliono anche sapere se i buyback passeranno da possibilità a politica formale.
