Un acceso dibattito è scoppiato tra gli analisti macroeconomici sulla credibilità dell’Indice dei Responsabili degli Acquisti del Settore Manifatturiero (PMI) dell’ISM. Gli esperti affermano che questo importante indicatore economico viene utilizzato eccessivamente per prevedere i cicli economici e i massimi di mercato di Bitcoin.
Lo scontro evidenzia una crescente divisione tra la modellazione economica tradizionale e l’analisi moderna basata sulle condizioni finanziarie, con effetti a catena che si estendono profondamente nelle previsioni del mercato crypto.
SponsoredIl dibattito sull’ISM divide gli analisti macro mentre i trader crypto rivalutano il picco di Bitcoin del 2026
CFA Julien Bittel, uno stratega macro presso Global Macro Investor (GMI), respinge molti degli indicatori di riferimento di Wall Street come obsoleti o mal interpretati.
“Tassi di insolvenza, ISM, PMI, offerte di lavoro, vendite al dettaglio — nessuno di questi è un indicatore principale… Tutto è a valle dei cambiamenti nelle condizioni finanziarie,” ha scritto Bittel.
Bittel ha spiegato che l’Indice Coincidente del Ciclo Economico degli Stati Uniti di GMI integra elementi in movimento all’interno dei dati, inclusi segnali di occupazione anticipati, e che ha iniziato a salire a metà del 2022, mesi prima che l’ISM e altri indicatori rimbalzassero.
SponsoredSecondo Bittel, il graduale raffreddamento del mercato del lavoro è in realtà un segnale positivo, aprendo la strada a tassi più bassi e a una rinnovata espansione economica.
Tuttavia, lo stratega macro Henrik Zeberg presenta un’opinione contraria, invitando alla cautela nel trattare gli indicatori basati su sondaggi come realtà.
“L’ISM NON è il ciclo economico o l’economia. È un dannato sondaggio! Nel luglio 2022, molti hanno previsto una recessione basandosi sullo stesso punteggio GMI. Non ne abbiamo vista una. Forse il punteggio ha bisogno di calibrazione?” ha scritto Zeberg.
Il loro disaccordo pubblico dà vita a una discussione più ampia su quanto peso l’ISM PMI meriti ancora. L’indice misura l’attività manifatturiera degli Stati Uniti ed è rimasto sotto il livello neutro di 50 per più di sette mesi, segnalando una contrazione. Tuttavia, non ha coinciso con una recessione conclamata.
La correlazione ISM-Bitcoin suggerisce che una bull market più lunga potrebbe estendersi fino al 2026
Storicamente, i movimenti dell’ISM hanno anche correlato con i principali massimi ciclici di Bitcoin, una connessione resa popolare per la prima volta dall’investitore macro Raoul Pal.
Questa correlazione ha ora catturato l’attenzione della comunità crypto. Analisti come Colin Talks Crypto e Lark Davis sostengono che la prolungata stagnazione dell’ISM potrebbe significare che la bull run di Bitcoin si estenderà ben oltre il suo tipico ritmo quadriennale.
“Tutti e tre i passati massimi ciclici di Bitcoin si sono ampiamente allineati con questo indice,” ha notato Colin.
L’analista ha suggerito che un massimo ciclico potrebbe essere a metà del 2026 per il prezzo di Bitcoin se la relazione si mantiene. L’imprenditore e investitore in Bitcoin Davis ha concordato, osservando che mentre tutti si aspettano un picco nel Q4 2025, l’ISM non ha ancora mostrato una vera espansione, il che significa che questo ciclo potrebbe andare molto più in profondità nel 2026.
Un ISM più debole implica spesso una ripresa economica ritardata e espansioni di mercato più lunghe. Nonostante le attuali difficoltà dai dazi alla domanda globale fiacca, la fase di contrazione prolungata potrebbe allungare il ciclo economico generale piuttosto che terminarlo.
Mentre questo potrebbe tradursi in un trend rialzista più graduale e duraturo per il prezzo di Bitcoin, avverte di non aspettarsi un picco anticipato mentre il dibattito sul ciclo 2025–2026 si trasforma in una narrazione consequenziale che collega l’economia tradizionale e gli asset digitali.
