Hyperliquid (HYPE) è aumentata di quasi il 10% fino a superare i $63, con un programma di buyback da 1,16 miliardi di dollari che incontra crescenti afflussi negli ETF e rinnova le speculazioni sul flippening di Binance.
Questo movimento ha portato la capitalizzazione di mercato di Hyperliquid oltre i 15 miliardi di dollari e il token all’undicesimo posto nel ranking globale, con HYPE che ha superato gran parte dei token principali negli ultimi sette giorni.
Il buyback engine di Hyperliquid sostiene il prezzo di HYPE
L’Assistance Fund è al centro della spinta di HYPE, con Hyperliquid che utilizza quasi tutte le entrate derivanti dalle commissioni di trading, oltre 1,16 miliardi di dollari, per riacquistare HYPE.
“Il recente rally di HYPE è guidato meno dalle aspettative sugli ETF che dal meccanismo built-in di buyback di Hyperliquid. Dall’inizio, Hyperliquid ha convogliato praticamente tutte le entrate delle commissioni di trading, oltre 1,16 miliardi di dollari, nei buyback di HYPE sul mercato aperto tramite il suo Assistance Fund,” ha spiegato in dettaglio WuBlockchain, citando il contributor di Forbes Zennon Kapron.
Il protocollo convoglia la maggior parte delle commissioni generate su trading perpetuo e spot negli acquisti di HYPE sul mercato aperto. Questo meccanismo ha assorbito la pressione di vendita durante gli sblocchi e si trova alla base dei catalizzatori del recente rally di HYPE segnalati dai trader.
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L’analista ETF di Bloomberg James Seyffart ha aggiunto un secondo elemento, riportando circa 53 milioni di dollari di afflussi cumulati tra THYP di 21Shares e BHYP di Bitwise dal loro lancio a maggio.
Questi flussi arrivano parallelamente a una crescente domanda istituzionale di ETF su HYPE. Kapron ha sottolineato che il modello dipende dai volumi e un calo prolungato del trading indebolirebbe il sostegno garantito dai buyback.
Un analista ipotizza uno scenario di flippening su Binance
L’analista blockchain Simon Dedic vede Hyperliquid come uno sfidante strutturale, più che una semplice questione di prezzo, evidenziando uno scenario in cui il DEX spodesta Binance come “l’istituzione più potente e più redditizia”.
“Il giorno in cui HYPE supera BNB sarà il giorno in cui questo settore dimostrerà di poter sostituire ciò che lo sta frenando. E potrebbe essere più vicino di quanto la maggior parte delle persone pensi,” ha affermato.
Dedic ha sostenuto che il modello di trading trasparente di Hyperliquid lo distingue da BNB di Binance. Questo punto di vista richiama l’ampia copertura relativa alla sfida alla gerarchia degli exchange nel volume dei derivati.
Secondo Artemis, Hyperliquid ha registrato circa 2.600 miliardi di dollari di volume di trading nozionale all’inizio dell’anno, rispetto ai 1.400 miliardi di dollari di Coinbase, cioè quasi il doppio dell’attività.
Questo traguardo alimenta il dibattito sul fatto che le piattaforme di trading decentralizzate stanno iniziando a rivaleggiare con i CEX in termini di scala e influenza.
“Hyperliquid sta silenziosamente superando Coinbase. Volume di trading (nozionale): Coinbase: 1.400 miliardi di dollari, Hyperliquid: 2.600 miliardi di dollari. È quasi 2 volte il volume di Coinbase… da un exchange on-chain. E il mercato sta iniziando a rendersene conto,” ha affermato Artemis.
Perché i buyback hanno funzionato per HYPE mentre per PUMP si sono fermati
La narrazione del buyback di HYPE crea un confronto poco lusinghiero con Pump.fun (PUMP), il cui prezzo è vicino a $0,0018, in calo di circa l’80% rispetto al massimo di settembre, nonostante oltre 350 milioni di dollari spesi in riacquisti.
BeInCrypto ha già riportato sul deficit del buyback di Pump.fun, dove la diluizione e le vendite delle balene hanno compensato la pressione d’acquisto.
La differenza riguarda la qualità dei ricavi. Le commissioni per il trading perpetuo di Hyperliquid, ancorate a un traguardo di trilioni di dollari sul volume dei perps, sono ricorrenti e legate a una base di utenti professionali.
I ricavi di Pump.fun crescono con i cicli delle meme coin, lasciando il programma di buyback senza risorse quando l’interesse diminuisce.
Rimane ancora aperta la questione sulla tenuta di questa struttura durante un calo più ampio del mercato crypto: ricavi on-chain, afflussi negli ETF e una narrativa credibile di flippening puntano tutti nella stessa direzione.
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