Due mesi dopo che Elon Musk ha criticato la gestione del debito nazionale da parte dell’amministrazione Trump, i rapporti indicano che gli Stati Uniti hanno aggiunto un altro $1 trilione di debito federale in soli 48 giorni.
La spesa in deficit è diventata il più grande motore macroeconomico con la minore attenzione mainstream. Bitcoin, Ethereum e la finanza decentralizzata (DeFi) non sono più solo scommesse speculative. Piuttosto, sono coperture strutturali contro un sistema fiscale rotto.
La spirale del debito USA riguarda la spesa o i tassi di interesse?
L’aumento si traduce in circa $21 miliardi al giorno. Sottolinea ciò che analisti e investitori come Elon Musk hanno avvertito in precedenza, ovvero che il sistema fiat è bloccato in un percorso insostenibile e che gli asset digitali potrebbero essere la copertura.
Col senno di poi, Elon Musk ha particolarmente criticato il recentemente firmato One Big Beautiful Bill Act come cruciale nel amplificare ulteriormente un deficit già allarmante.
Tuttavia, dall’11 agosto, il debito degli Stati Uniti è aumentato di $200 miliardi, portando il totale nazionale a un passo dai 38 trilioni di dollari.
Washington ha registrato un deficit di $291 miliardi solo a luglio, il secondo più grande per qualsiasi luglio registrato. I deficit stanno correndo a $1,63 trilioni per l’anno fiscale 2025, in aumento del 7,4% anno su anno (YoY), e sulla buona strada per superare i 2 trilioni di dollari.
Allo stesso modo, la spesa pubblica è esplosa al 44% del PIL, un livello visto solo durante la Seconda Guerra Mondiale e la crisi finanziaria del 2008.
Mentre la Federal Reserve (Fed) insiste ancora su un atterraggio morbido, i numeri sottostanti raccontano una storia più dura. I ricavi stanno crescendo a malapena del 2,5% annualmente, mentre la spesa è aumentata di quasi il 10% lo scorso mese.
“…È un problema di spesa, NON un problema di tassi di interesse… È una crisi di spesa,” hanno spiegato al dettaglio gli analisti del Kobeissi Letter articolato.
Questo commento suggerisce che i deficit annuali rimarrebbero nei trilioni anche se la Fed tagliasse i tassi.
Implicazioni per i mercati crypto e finanziari
I mercati obbligazionari stanno già lanciando segnali di avvertimento. Gli investitori richiedono rendimenti più alti per i Titoli di Stato USA, con le recenti aste che si sono concluse sopra il 5%, una rarità nella storia moderna.
Man mano che il rifinanziamento del debito accelera a tassi più alti, il buco fiscale si approfondisce. Questo presenta una prospettiva piuttosto tecnica per azioni, materie prime e soprattutto crypto.
Nel breve termine, rendimenti più alti possono drenare liquidità dagli asset di rischio. Tuttavia, nel lungo termine, la spesa in deficit persistente erode la fiducia nel fiat. Questo trend ha storicamente beneficiato Bitcoin e gli asset digitali a offerta limitata.
Mentre i trader crypto spesso inquadrano Bitcoin come oro digitale, il caso si rafforza quando i regimi fiat dimostrano insostenibilità fiscale.
“Sul nostro attuale percorso fiscale, c’è una certezza del 100% di bancarotta degli Stati Uniti nel lungo periodo,” hanno aggiunto.
Per molti nel settore crypto, la traiettoria del debito americano convalida la tesi che gli asset decentralizzati offrano protezione contro la cattiva gestione fiscale sovrana.
Con 38 trilioni di dollari di debito incombente e deficit bloccati sopra $1,5 trilioni annualmente, la tentazione per i futuri politici di inflazionare via le obbligazioni cresce. Questo rischio è rialzista per la narrativa della scarsità di Bitcoin.
Anche le altcoin potrebbero beneficiare indirettamente, poiché gli allocatori istituzionali esplorano alternative ai Titoli di Stato con rendimenti compressi.
Le stablecoin e i Titoli di Stato tokenizzati stanno già assorbendo capitale, ma il trabocco di liquidità potrebbe estendersi nel tempo ai mercati crypto più ampi.
Ciò che accadrà dopo dipende dal fatto che il Congresso riduca la spesa (improbabile in un anno elettorale) e da quanto aggressivamente la Fed bilanci la politica dei tassi contro la sostenibilità del debito. Tuttavia, entrambi i percorsi comportano rischi.
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