Il Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti pubblicherà i dati sull’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) di marzo venerdì. Il report dovrebbe registrare un aumento dell’inflazione, trainato dall’impennata dei prezzi del petrolio grezzo dopo che gli Stati Uniti e Israele hanno lanciato un attacco congiunto contro l’Iran.
Si prevede che il CPI mensile salga dello 0,9%, dopo l’incremento dello 0,3% registrato a marzo, mentre la lettura annuale dovrebbe raggiungere il livello più alto da maggio 2024 al 3,3%, rispetto al 2,4% rilevato a febbraio. I dati sul CPI Core, che escludono i prezzi volatili di alimentari ed energia, sono attesi rispettivamente allo 0,3% e al 2,7% su base mensile e annuale.
Dall’inizio del conflitto in Medio Oriente il 28 febbraio, il barile di West Texas Intermediate (WTI) è aumentato di circa il 40%, anche dopo il forte calo osservato in seguito all’annuncio di una tregua di due settimane tra Stati Uniti e Iran all’inizio di questa settimana. A marzo, il WTI ha guadagnato quasi il 50%, passando da circa $67 al barile fino ad avvicinarsi a $100 alla fine del mese.
In previsione dei dati sull’inflazione, “il recente balzo dei prezzi del petrolio sarà il principale fattore dietro l’aumento dello 0,9% m/m del CPI. Il tasso annuale salirà di quasi 1 punto percentuale al 3,3% a marzo, il massimo da due anni”, hanno spiegato gli analisti di TD Securities.
“L’inflazione core resterà per ora protetta dallo shock petrolifero, salendo dello 0,27% m/m. Ci aspettiamo che il trasferimento dei dazi continui a influenzare i prezzi dei beni. L’inflazione supercore è rimasta probabilmente stabile allo 0,3%,” hanno aggiunto.
Cosa aspettarsi dal prossimo report sui dati CPI?
I dati CPI di marzo rifletteranno l’impatto dei prezzi elevati del petrolio sull’inflazione, cosa che non dovrebbe sorprendere. Anche se l’inflazione annuale CPI salisse al 3,3% a marzo, come previsto, gli investitori potrebbero considerarlo un aumento temporaneo, se continueranno a credere che i prezzi del petrolio scenderanno considerevolmente, grazie a una tregua permanente in Medio Oriente che garantirà l’apertura dello Stretto di Hormuz.
Tuttavia, la crescente incertezza sulla sostenibilità della tregua e la condizione posta dall’Iran di mantenere il controllo dello stretto come parte di un accordo di pace complica il quadro e solleva dubbi su un calo costante dei prezzi del petrolio. Di conseguenza, saranno probabilmente gli sviluppi in Medio Oriente a modellare le aspettative sull’inflazione, più che la sola lettura del CPI di marzo.
I verbali dell’ultimo meeting di marzo della Federal Reserve (Fed) mostrano che diversi policymaker stanno già posticipando la tempistica di potenziali tagli dei tassi, riflettendo timori persistenti che l’inflazione possa rivelarsi più ostinata del previsto.
Infatti, la grande maggioranza segnala il rischio che le pressioni sui prezzi restino elevate più a lungo, soprattutto se i prezzi del petrolio più alti dovessero impattare potenzialmente più ampiamente.
“A condizione che l’inflazione sottostante, esclusa l’energia, resti contenuta, la Fed può permettersi di guardare oltre lo shock dei prezzi del petrolio e astenersi da rialzi dei tassi in presenza di un mercato del lavoro USA eterogeneo,” hanno affermato gli analisti di BBH.
Come potrebbe il report sull’Indice dei Prezzi al Consumo USA influenzare Eur/USD?
Al momento, i mercati stimano circa il 75% di probabilità che la Fed lasci invariato il tasso di riferimento tra 3,5% e 3,75% entro la fine dell’anno, a confronto con il 17% rilevato il 9 marzo, secondo il CME FedWatch Tool.
Un dato CPI mensile di marzo superiore alle attese potrebbe non riuscire a influenzare in modo rilevante il modo in cui il mercato valuta le future mosse sui tassi da parte della Fed.
Tuttavia, se la lettura dell’inflazione fosse elevata e fosse accompagnata da una nuova escalation del conflitto in Medio Oriente e da aspettative crescenti che le attività navali nello Stretto di Hormuz non possano tornare presto ai livelli pre-bellici, gli investitori potrebbero riconsiderare la possibilità di un rialzo Fed in risposta a un’inflazione persistente. In questo scenario, il Dollaro USA (USD) potrebbe rafforzarsi e costringere EUR/USD a virare al ribasso.
Al contrario, l’USD potrebbe restare sotto pressione ribassista – e consentire a EUR/USD di estendere il proprio rimbalzo – nel caso in cui i prezzi del petrolio continuassero a scendere stabilmente, a prescindere dai dati CPI di marzo.
In sintesi, i dati sull’inflazione di marzo difficilmente scateneranno una reazione importante sui mercati, mentre l’attenzione degli operatori resta concentrata sulla crisi tra USA e Iran e il suo impatto sui prezzi del petrolio.
Eren Sengezer, FXStreet European Session Lead Analyst, offre una breve analisi tecnica su EUR/USD.
“La view tecnica di breve termine su EUR/USD mostra un’impostazione rialzista. L’indicatore RSI sul grafico giornaliero è salito sopra quota 50 per la prima volta dall’inizio della guerra tra USA e Iran e la coppia ha rotto al rialzo una trend line discendente che durava da due mesi.”
“Il livello di ritracciamento Fibonacci del 50% del trend febbraio-aprile si trova come prossima resistenza a 1,1730, seguito da 1,1800 (Fibonacci 61,8% di ritracciamento) e 1,1900 (Fibonacci 78,6% di ritracciamento). Sul lato ribassista, il supporto immediato si trova a 1,1650 (Fibonacci 38,2% di ritracciamento). Se questo livello dovesse cedere, i venditori tecnici potrebbero mostrarsi interessati, aprendo la strada a una discesa verso 1,1560 (Fibonacci 23,6% di ritracciamento) e 1,1500 (livello statico, numero tondo).”
