Il Coinbase Bitcoin Premium Index è rimasto negativo per 21 giorni consecutivi, la serie più lunga nell’attuale ciclo. I dati di Coinglass mostrano che l’indice è rimasto sotto lo zero dall’inizio di novembre, riflettendo il calo di Bitcoin da quasi $120.000 a circa $84.000.
Questo premium negativo indica una continua pressione di vendita sugli exchange basati negli Stati Uniti, riflettendo il sentimento degli investitori istituzionali USA. Gli analisti suggeriscono che il mercato potrebbe non trovare un chiaro fondo finché questa tendenza non si inversi.
SponsoredComprendere il Coinbase Bitcoin Premium Index
Il Coinbase Premium Index traccia la differenza percentuale tra i prezzi di Bitcoin su Coinbase, un importante exchange statunitense che opera in USD, e Binance, dove un gran numero di trader retail opera principalmente in USDT. Quando il premium è positivo, evidenzia una maggiore domanda da parte degli investitori USA e degli acquisti istituzionali. Al contrario, un valore negativo riflette pressione di vendita o una domanda USA ridotta rispetto ai mercati globali.
L’attuale serie negativa di 21 giorni segna un periodo senza precedenti. Solitamente, l’indice oscilla tra territori positivi e negativi. Il grafico di Coinglass mostra barre rosse persistenti, indicando letture negative sostenute durante questo ciclo. Questo prolungato periodo di negatività ha rispecchiato la debolezza del prezzo di Bitcoin. BTC ha superato $120.000 prima di scendere a $84.500 al 24 novembre 2025.
SponsoredSentimento istituzionale e pressione di vendita persistente
Il CEO di CryptoQuant Ki Young Ju ha sottolineato che il sentimento istituzionale USA rimane tiepido. I dati di CryptoQuant mostrano il premium orario di Coinbase a -0,06, evidenziando una continua cautela da parte dei grandi operatori nazionali. Il grafico corrispondente illustra un recente calo netto dopo un precedente movimento laterale.
Nel frattempo, l’analista Giannis ha affermato che il recente calo è principalmente dovuto a vendite istituzionali aggressive su Coinbase piuttosto che al panic selling retail. Ha osservato che gli acquirenti globali non sono riusciti ad assorbire la pressione di vendita, impedendo a Bitcoin di formare una base. Storicamente, le inversioni tendono a seguirne un ritorno del premium a neutro o positivo, suggerendo un rischio di ribasso continuato per il momento.
I dati sull’open interest rafforzano questa dinamica, aumentando da meno di 20.000 contratti alla fine di ottobre a circa 70.000 a metà novembre. L’aumento dell’open interest insieme al calo dei prezzi indica tipicamente una crescente apertura di posizioni short e un sentimento di mercato ribassista. Queste tendenze sottolineano le preoccupazioni riguardo alla pressione di vendita sostenuta.
Effetti del weekend e pattern di mean reversion
Non tutti gli analisti vedono il premium negativo come completamente ribassista. L’osservatore di mercato CryptoCondom ha notato che nei fine settimana spesso si verifica una mean reversion nel premium di Coinbase. Quando le attività relative agli ETF e i venditori basati negli USA si fermano durante il fine settimana, il premium spesso si avvicina allo zero, supportando una certa stabilità dei prezzi o piccoli guadagni.
Questo modello ricorrente del fine settimana è apparso nelle ultime settimane, con aree ombreggiate sui grafici che indicano rialzi del premium e aumenti di prezzo. Il contrasto tra i “pompaggi del fine settimana” e i “calo dei giorni feriali” evidenzia l’impatto dei flussi di trading sulla volatilità a breve termine di Bitcoin. Tuttavia, la tendenza generale dei giorni feriali rimane negativa, poiché l’attività istituzionale intensifica la pressione di vendita.
Questi effetti del fine settimana evidenziano l’influenza delle istituzioni USA sulla struttura di Bitcoin. Quando si fermano, la domanda globale offre un sollievo temporaneo. Tuttavia, quando le istituzioni rientrano nel mercato durante la settimana, le vendite riprendono, spesso sopraffacendo gli acquirenti globali e perpetuando la tendenza al ribasso.
Prospettive di mercato e formazione del bottom
Il Coinbase premium negativo in corso segnala che Bitcoin non ha ancora formato un fondo sostenibile. Storicamente, le inversioni di tendenza tendono a verificarsi dopo il recupero del premium, indicando un cambiamento nel comportamento istituzionale. Fino a quel momento, i rimbalzi potrebbero essere deboli o rapidamente invertiti da nuove vendite dagli USA.
I partecipanti al mercato affrontano uno scenario sfidante. Le condizioni attuali somigliano alle fasi di capitolazione passate, ma il premium negativo persistente suggerisce che le vendite non si sono ancora esaurite. I trader devono decidere se questi prezzi indicano un accumulo a lungo termine o sono semplicemente pause in un trend ribassista più esteso.
Una svolta neutra o positiva per il Coinbase Premium indicherebbe un punto di svolta, segnalando la fine delle vendite istituzionali e un rinnovato interesse. Fino ad allora, la cautela probabilmente dominerà le strategie di trading di Bitcoin.
