I trader si preparano a una rara fase di stretto coordinamento delle politiche monetarie questa settimana, con la Federal Reserve e la Bank of Japan (BOJ) entrambe orientate verso un rialzo dei tassi a distanza di 48 ore l’una dall’altra.
La Fed annuncerà la sua decisione nel pomeriggio di mercoledì, con i mercati dei futures che prevedono oltre l’80% di probabilità di un aumento di un quarto di punto. La BOJ, invece, comunicherà la propria decisione due giorni dopo, venerdì.
Le probabilità di rialzo dei tassi crescono su entrambi i lati del Pacifico
Un sondaggio CNBC su 18 economisti, condotto dal 9 al 14 settembre, ha rilevato che l’89% si aspetta che la BOJ aumenti il tasso di riferimento di 25 punti base fino all’1,25%, un nuovo massimo degli ultimi trent’anni. I partecipanti citano come motivi principali l’aumento dell’inflazione, la crescita dei salari e le pressioni provenienti da Washington.
“L’amministrazione Trump ha di fatto impedito qualsiasi possibile azione da parte di un governo Takaichi volta a bloccare la Bank of Japan dall’alzare i tassi d’interesse.”
Lo ha spiegato in dettaglio Takahide Kiuchi, economista esecutivo presso Nomura Research Institute, a CNBC.
Non tutti gli economisti concordano sui tempi. Jesper Koll, direttore esperto presso Monex Group, si aspetta invece un unico incremento di 50 punti base. Nel frattempo, Carlos Casanova, economista senior per l’Asia presso Union Bancaire Privée (UBP), prevede che la BOJ manterrà i tassi invariati, sostenendo che i dati non giustificano ancora un ciclo di rialzi più rapido.
Circa il 61% degli intervistati vede lo yen scambiare tra 155 e 160 per ogni dollaro nel prossimo mese.
La Fed in lotta contro il rialzo
Le probabilità di rialzo per la Fed sono oscillate altrettanto rapidamente. Da una situazione di incertezza a fine agosto a una forte probabilità del 92% di aumento dei tassi oggi, un cambiamento che è avvenuto in parallelo con il guadagno mensile dello yen rispetto al dollaro.
I movimenti della coppia, inoltre, si aggiungerebbero a una tendenza più ampia evidenziata dall’analisi dei maggiori rischi macro di BeInCrypto, secondo cui la Fed, la Banca Centrale Europea e la BOJ potrebbero tutte stringere la politica monetaria nello stesso periodo per la prima volta dal 2006.
I trader ora guardano al dot plot della Fed e a eventuali voti di dissenso nella BOJ per capire con quale rapidità i percorsi dei tassi delle due economie stanno convergendo.
Un doppio rialzo ridurrebbe per la prima volta da anni il divario tra i tassi di Tokyo e Washington, con potenziali implicazioni per le carry trade e l’appetito per il rischio in vista dell’ultimo trimestre.
