Il prezzo di Ethereum sta scambiando vicino a $2.260 al momento della pubblicazione dopo essere salito di circa il 15% negli ultimi sette giorni. Questo rally arriva a seguito di una costante ripresa dai minimi di febbraio e ha ora spinto l’asset verso una zona di resistenza tecnica importante.
Una struttura rialzista che si sta formando sul grafico a 12 ore suggerisce che Ethereum potrebbe prepararsi a un movimento più ampio. Tuttavia, diversi indicatori on-chain e derivati mostrano sia segnali di supporto che rischi potenziali.
La struttura di prezzo rialzista di Ethereum suggerisce un potenziale rialzo del 20%
Il grafico a 12 ore mostra Ethereum che sta formando un pattern di inversione testa-e-spalle rovesciato, una struttura che i trader spesso interpretano come un segnale di inversione rialzista.
Se il prezzo rompe e mantiene il livello sopra la neckline del pattern, il movimento proiettato dal pattern indica un potenziale rally di circa il 20%.
Ethereum si è già mosso rapidamente verso questa neckline dopo il rimbalzo dalla zona della spalla destra e sembra averla superata al momento della pubblicazione. Tuttavia, non tutte le rotture di pattern grafici hanno successo: alcune falliscono quando gli investitori iniziano a prendere profitto o quando i trader con leva si concentrano nella stessa posizione.
È quindi importante valutare come si stanno comportando attualmente i detentori sulla rete.
La redditività di Ethereum torna positiva mentre gli holder a lungo termine accumulano
Un indicatore che aiuta a spiegare il sentimento più ampio degli investitori è il Net Unrealized Profit/Loss, comunemente chiamato NUPL.
Il NUPL misura se il detentore medio di Ethereum si trova in profitto o in perdita. Quando il valore dell’indicatore diventa positivo, significa che gli investitori stanno detenendo monete con profitti non realizzati. Storicamente, questo può aumentare la pressione di vendita, perché i trader potrebbero scegliere di incassare i guadagni.
Il NUPL di Ethereum è rimasto negativo per gran parte di febbraio. Il 5 febbraio, il valore dell’indicatore è sceso a circa –0,21, segnalando una fase di forte capitolazione, con la maggior parte degli investitori che detenevano monete in perdita.
Recentemente, l’indicatore è tornato in territorio positivo e ora si trova intorno a 0,006 (per la prima volta dal 2 febbraio, ultima rilevazione positiva). Questo cambiamento indica che il mercato è passato dalla capitolazione alla prima fase “speranza–paura”, in cui tornano a manifestarsi profitti sulla rete.
Normalmente, l’aumento dei profitti potrebbe spingere gli investitori a vendere se il rally non si dimostra convincente. Tuttavia, questo rischio dipende molto dal fatto che i detentori di lungo termine stiano distribuendo o accumulando le proprie posizioni: un segnale di convinzione o della sua mancanza.
L’indicatore Hodler Net Position Change offre un quadro di questo comportamento. Questo indicatore monitora la variazione su 30 giorni delle monete detenute dagli investitori di lungo periodo.
Il 24 febbraio, i detentori di lungo termine stavano aggiungendo circa 9.454 ETH. Da allora, l’accumulazione è accelerata drasticamente. A metà marzo, il valore dell’indicatore è salito a circa 523.513 ETH.
Si tratta di un incremento di oltre il 5.400% nell’accumulazione netta. Un cambiamento così significativo suggerisce che gli investitori di lungo termine hanno ritrovato fiducia e stanno aumentando le proprie posizioni durante il rally invece di ridurre l’esposizione. La capitolazione del NUPL a inizio febbraio non era supportata da questa dinamica: in quel periodo, infatti, gli Hodler erano diventati venditori netti.
Quando i detentori di lungo termine accumulano mentre la redditività cresce, spesso significa che gli investitori si aspettano prezzi più alti in futuro. Tuttavia, la sola accumulazione spot non basta a sostenere i rally se il mercato dei derivati diventa eccessivamente surriscaldato.
L’aumento della leva aggiunge rischio mentre si rafforza l’accumulazione delle balene
Il mercato dei derivati di Ethereum mostra che la leva finanziaria è aumentata durante l’ultimo movimento del prezzo.
L’open interest (OI), che monitora il valore totale dei contratti futures attivi, è passato da circa 9,42 miliardi di dollari il 9 marzo a circa 11,75 miliardi di dollari recentemente. Questo rappresenta un aumento di circa il 25%. Anche il funding rate è attualmente positivo a 0,009 rispetto all’inizio di marzo.
OI in aumento insieme a un funding rate positivo suggerisce che i trader stanno aprendo posizioni long a leva. Questo può creare un rischio di long-squeeze se il prezzo di ETH dovesse correggere anche solo lievemente.
Allo stesso tempo, anche i grandi detentori di Ethereum hanno ampliato le proprie posizioni.
I dati on-chain mostrano che i wallet delle balene hanno aumentato le loro riserve da circa 113,46 milioni di ETH il 12 marzo a circa 121,47 milioni di ETH recentemente. Questo rappresenta un aumento di circa 8,01 milioni di ETH.
Ai prezzi attuali, questa fornitura aggiuntiva equivale a circa 18 miliardi di dollari in Ethereum. Tuttavia, alcune recenti attività delle balene introducono una sfumatura aggiuntiva. Recentemente una grande transazione ha spostato 20.000 ETH, per un valore di circa 44,9 milioni di dollari, da un wallet Coinbase standard verso l’infrastruttura di Coinbase Prime.
È importante sottolineare che il parametro della fornitura delle balene utilizzato nella nostra analisi tiene traccia dell’offerta detenuta da balene, escludendo i wallet degli exchange. Ciò significa che i dati misurano i saldi nei grandi wallet privati piuttosto che le monete detenute sulle piattaforme di trading.
Di conseguenza, i trasferimenti istituzionali verso Coinbase Prime non modificano direttamente il parametro della fornitura delle balene. Il trend di accumulo mostrato da questo indicatore, quindi, riflette un aumento più ampio delle detenzioni al di fuori degli exchange, indipendentemente dai movimenti delle infrastrutture istituzionali.
Insieme, questi segnali suggeriscono che, sebbene la leva long sia aumentata, anche la domanda spot da parte dei grandi detentori continua a sostenere la ripresa di Ethereum.
I livelli di prezzo di Ethereum che potrebbero decidere la prossima mossa
Ethereum si trova ora in un punto tecnico cruciale.
Il primo livello da monitorare è la resistenza del neckline, seguito da un ostacolo tecnico a 2.320 dollari. Un movimento sostenuto sopra questo livello confermerebbe la forza del breakout dalla figura inversa testa-e-spalle.
Se Ethereum supera questa resistenza, il prossimo livello importante sembra essere intorno ai 2.570 dollari. Una rottura di questa zona potrebbe aprire la strada verso l’obiettivo previsto dalla figura, vicino ai 2.730 dollari. Se il momentum rialzista dovesse rimanere forte, Ethereum potrebbe spingersi anche verso l’area dei 2.990 dollari nel breve periodo.
Tuttavia, i rischi al ribasso restano se la leva dovesse iniziare a diminuire o se gli investitori cominciassero a prendere profitto. Il primo livello di supporto importante si trova vicino a 2.160 dollari, che corrisponde al livello di ritracciamento Fibonacci 0,618. Un ulteriore supporto compare intorno a 2.070 dollari.
Un calo più profondo verso quota 1.910 dollari indebolirebbe la figura rialzista e suggerirebbe che la struttura testa-e-spalle inversa potrebbe fallire.
Per ora, la struttura del prezzo di Ethereum indica una potenziale rottura al rialzo. Tuttavia, la realizzazione di un rally del 20% dipenderà dalla capacità della forte convinzione dei detentori e dalla domanda delle balene di assorbire la volatilità generata dall’aumento della leva.
