Tether ha superato silenziosamente tutte le banche centrali diventando uno dei più aggressivi acquirenti di oro negli ultimi mesi.
Data la dichiarata dedizione di Tether al futuro a lungo termine delle crypto, il suo aggressivo spostamento verso l’oro ha lasciato le persone a chiedersi cosa abbia spinto questo cambiamento.
SponsoredTether supera gli acquisti in oro delle banche centrali
L’incredibile aumento del 56% dell’oro nel 2025 è spesso attribuito a preoccupazioni riguardanti la fiscal dominance, il crescente debito pubblico, una politica monetaria espansiva e una fiducia calante nelle principali valute.
Queste preoccupazioni hanno spinto le banche centrali di paesi come il Kazakistan, il Brasile e la Turchia a aumentare i loro acquisti di oro, rafforzando così lo status del metallo come il bene rifugio più affidabile al mondo.
Tuttavia, un’analisi recente di Jefferies ha rivelato un colpo di scena sorprendente. Tether ha acquistato 26 tonnellate d’oro nel terzo trimestre, più di qualsiasi banca centrale. Alla fine di settembre, le detenzioni totali dell’azienda avevano raggiunto circa 116 tonnellate, valutate approssimativamente $14 miliardi.
La presenza di Tether nel mercato dell’oro si estende ben oltre il suo prodotto tokenizzato, XAUt, che detiene meno di 12 tonnellate nonostante una capitalizzazione di mercato di $1,6 miliardi. Jefferies ha riportato che l’azienda sta espandendo le sue riserve in lingotti per supportare sia USDT che XAUt.
La circolazione di USDT è cresciuta da $174 miliardi nel terzo trimestre a $184 miliardi entro metà novembre, secondo Reuters. L’oro è diventato una parte più grande del suo supporto man mano che l’offerta è aumentata. I metalli preziosi ora rappresentano circa il 7% delle riserve di Tether, valutate intorno a $13 miliardi.
In totale, Tether detiene circa 104 tonnellate d’oro per USDT e 12 tonnellate per XAUt. La scala e la coerenza di questi acquisti sottolineano la sua crescente influenza nel mercato dell’oro.
Tuttavia, il tempismo di questa rapida accumulazione ha sollevato un nuovo strato di controversie.
Una mossa in contrasto con il GENIUS Act
La crescente posizione di Tether nel mercato dell’oro risulta scomoda accanto al nuovo GENIUS Act. La legge USA vieta a qualsiasi emittente conforme di detenere oro come parte delle sue riserve. Spinge le aziende che cercano l’approvazione a fare affidamento su contanti, titoli del Tesoro o altri attivi liquidi e trasparenti.
Tether ha già annunciato un token conforme al GENIUS chiamato USAT, che eviterà completamente l’oro. Tuttavia, l’azienda ha continuato ad aggiungere supporto in oro a USDT anche dopo l’approvazione della legge.
Sponsored SponsoredIl motivo per cui Tether ha raddoppiato la sua esposizione all’oro durante questo cambiamento è ancora poco chiaro. I prezzi dell’oro si sono anch’essi raffreddati dopo aver raggiunto $4.379 a metà ottobre. Il metallo ora scambia a più del 6% sotto quel picco.
Tuttavia, l’impegno di Tether verso l’oro fisico evidenzia una convergenza più profonda tra le crypto e gli asset rifugio tradizionali.
SponsoredRifugi differenti, rischi differenti
La convergenza tra oro e Bitcoin, spesso definito “oro digitale,” non è del tutto sorprendente. Entrambi attraggono acquirenti che temono l’indebolimento delle principali valute. Molti vedono gli asset a fornitura finita come protezione contro la svalutazione a lungo termine.
In pratica, tuttavia, i due mercati si comportano in modo molto diverso.
Bitcoin è cresciuto rapidamente nell’ultimo decennio ma rimane altamente volatile. Le recenti oscillazioni di prezzo lo hanno reso chiaro. Il token è crollato bruscamente negli ultimi due mesi, comportandosi più come un asset tech ad alto beta che come un rifugio monetario.
Le stablecoin operano su una promessa diversa.
Offrono riscatti istantanei alla pari e si basano su riserve pensate per rimanere stabili. Tuttavia, il settore crypto continua a mostrare vulnerabilità a improvvisi stress. Un rapido cambio di sentimento può avvenire in qualsiasi momento.
Se la domanda di stablecoin dovesse crollare, la pressione ricadrebbe direttamente sugli asset che le supportano. Ciò include la crescente pila di oro di Tether. Una brusca inversione di mercato potrebbe spingere a vendite di lingotti, coinvolgendo un asset tradizionalmente stabile nelle turbolenze dei mercati guidati dalle crypto.
