Wall Street sta mostrando un crescente sentimento ribassista, e diversi indicatori lo confermano. L’Indice Fear and Greed di CNN relativo al mercato azionario è crollato fino ad un valore estremo di 9.
Si tratta del valore più basso da novembre. Questo dato suggerisce un netto peggioramento del sentiment degli investitori.
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I dati raccolti da The Kobeissi Letter evidenziano anche che le posizioni ribassiste hanno raggiunto livelli elevati in molteplici asset class contemporaneamente.
L’interesse medio sulle posizioni short nelle azioni del Russell 3000 è salito al 4,3%. Si tratta del valore più alto degli ultimi 15 anni, superiore di un intero punto percentuale rispetto al massimo della bear market del 2022.
Il settore energetico racconta una storia ancora più drammatica. L’interesse short sull’ETF State Street Energy Select Sector SPDR (XLE) è aumentato fino al suo massimo dalla crisi finanziaria del 2008.
“Negli ultimi giorni, l’interesse short nel settore è RADDOPPIATO, registrando il rialzo più rapido di questo secolo,” si legge nel post.
Inoltre, il volume delle opzioni put sull’ETF State Street SPDR S&P 500 Trust (SPY) è balzato a 8,6 milioni di contratti, il valore più alto dalla “Liberation Day” shock dei dazi dell’aprile 2025.
The Kobeissi Letter ha anche segnalato un calo del rapporto tra il volume di trading degli ETF leveraged long e short, sceso a circa 1,1.
“Questo significa che l’attività di trading sugli ETF leveraged short è ora quasi pari a quella degli ETF leveraged long,” hanno osservato gli analisti.
In particolare, questo rapporto era a 3,0 lo scorso ottobre quando le scommesse rialziste dominavano. Ora si avvicina ai minimi della bear market del 2022 e della pandemia del 2020. In quel periodo, gli investitori erano fortemente posizionati per ulteriori ribassi.
“In confronto, questo rapporto crollò a 0,4 durante il minimo della crisi finanziaria del 2008, segnalando che il volume di trading sugli ETF short superava quello degli ETF long di circa il 150%,” ha aggiunto The Kobeissi Letter.
La convergenza di valori estremi tra sentiment, posizioni short, coperture tramite opzioni e flussi ETF solleva una domanda di tipo contrarian. Quando il posizionamento diventa così sbilanciato da una sola parte, storicamente i mercati si sono dimostrati vulnerabili a bruschi ribaltamenti nella direzione opposta.
Tuttavia, non è affatto certo che questo schema si ripeterà in un contesto di crescenti tensioni geopolitiche e venti contrari macro sempre più forti.
