Wall Street ha un nuovo benchmark crypto, e Bitcoin non ne fa parte. S&P Dow Jones Indices, la società dietro all’S&P 500, ha creato l’indice a 18 token insieme al crypto fund Pantera Capital.
L’S&P Pantera Digital Asset Index è stato lanciato lunedì 20 luglio, con il ticker SPPDA. Accetta solo token che generano ricavi reali per i loro detentori.
Un semplice test, modellato sull’S&P 500
Per entrare nell’S&P 500, un’azienda deve registrare quattro trimestri consecutivi di profitti. Il nuovo indice si ispira a questa idea. Un token viene incluso solo se il suo protocollo genera ricavi, trimestre dopo trimestre.
La società di analytics Artemis verifica tali ricavi sulla blockchain. Il denaro deve anche essere redistribuito ai detentori, attraverso buyback, ricompense da staking o pagamenti.
Il filtro è severo. L’indice crypto più ampio di S&P include 196 token. Solo 18 hanno superato il test sui ricavi. Insieme, hanno generato oltre 3 miliardi di dollari di ricavi annualizzati negli ultimi due trimestri, secondo la lettera di lancio di Pantera.
Ether (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) e Hyperliquid (HYPE) hanno il maggior peso nell’indice. Nessun singolo token può superare il 35% dell’indice.
L’approccio sembra funzionare, almeno sulla carta. I test dal giugno 2021 al giugno 2026 hanno registrato un rendimento dell’8,18% annuo, secondo la brochure ufficiale. L’indice a 196 token ha reso appena lo 0,08%. Tuttavia S&P avverte che questi risultati sono stati simulati a posteriori.
“S&P Dow Jones Indices aiuta gli investitori a districarsi tra i segnali rumorosi dei mercati con benchmark affidabili. Con l’S&P Pantera Digital Asset Index, portiamo la stessa disciplina negli asset digitali, utilizzando un approccio basato sui fondamentali e sull’economia, pensato per portafogli diversificati,” ha spiegato in dettaglio l’obiettivo la CEO di S&P Dow Jones Indices Cathy Clay in un comunicato.
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Perché il nuovo benchmark crypto esclude Bitcoin
Bitcoin non genera ricavi dal protocollo, quindi non supera il test. Pantera lo definisce un asset monetario, più simile a oro digitale che a un’azienda. Chi desidera Bitcoin può semplicemente acquistarlo direttamente, come mostrano anche gli afflussi negli ETF Bitcoin che sono tornati ad aumentare.
L’indice punta a un obiettivo più ambizioso. Secondo Pantera, che cita una ricerca di JPMorgan Private Bank, l’89% dei family office non possiede ancora crypto. La colpa sarebbe di prodotti che mescolano meme coin con vere aziende.
Come riportato da BeInCrypto, il benchmark esclude Bitcoin a causa dei ricavi, non delle dimensioni. Hyperliquid dimostra il contrario. I suoi ETF spot su Hyperliquid sono stati listati solo a maggio. Ora è già tra i primi cinque.
S&P si sta muovendo in questa direzione già da mesi. Lo scorso ottobre ha lanciato il primo benchmark ibrido crypto-azionario.
Pantera sta già dialogando con gestori di asset per sviluppare ETF basati sull’indice. Le cifre in gioco sono enormi: circa 13.000 miliardi di dollari sono legati all’S&P 500. Se solo una minima parte si spostasse qui, l’indice avrebbe un peso molto superiore rispetto alla sua dimensione attuale.
