I mercati del petrolio sono improvvisamente tornati al centro della matrice di rischio delle crypto mentre si intensificano le tensioni nello Stretto di Hormuz.
In questo contesto, la prospettiva di un’interruzione di quattro settimane, come stimato dal Presidente Trump, potrebbe avere ripercussioni ben oltre il settore energetico.
Lo shock petrolifero nello Stretto di Hormuz minaccia di ridurre la liquidità e scuotere i mercati crypto
Domenica, il Presidente Trump ha dichiarato che il conflitto con l’Iran potrebbe durare quattro settimane, sottolineando che questa tempistica riflette una pianificazione e riconosce la forza dell’Iran, pur rimanendo aperto a futuri negoziati.
Nel frattempo, secondo Polymarket, il colosso dello shipping Maersk ha sospeso ogni transito attraverso lo Stretto, uno dei corridoi petroliferi più importanti al mondo.
Circa il 20% dell’offerta globale di petrolio greggio transita attraverso il passaggio stretto tra Iran e Oman. Anche senza un blocco totale confermato, i premi assicurativi delle petroliere sono aumentati e i trader stanno prezzando shock potenziali sull’offerta.
Secondo le stime di Goldman Sachs, il “fair value” del petrolio potrebbe oscillare tra 1 e 15 dollari al barile, a seconda della gravità di un’interruzione di un mese.
Una chiusura totale senza compensazioni potrebbe aggiungere 15 dollari, mentre interruzioni parziali avrebbero effetti più attenuati. Nei casi estremi, alcuni analisti parlano di un possibile balzo del prezzo del greggio fino a 120-150 dollari.
I mercati però restano divisi. La Kobeissi Letter ha segnalato che il prezzo del petrolio ha lievemente cancellato quasi il 70% del picco iniziale, tornando sotto i 70 dollari al barile. Questa volatilità evidenzia quanto il sentiment sia diventato fragile.
“Questa NON è la Terza Guerra Mondiale. Ignorate il rumore di fondo”, hanno scritto gli analisti della Kobeissi Letter.
Per le crypto, le implicazioni riguardano meno il petrolio come materia prima e più la liquidità.
Dallo spike del petrolio allo shock di liquidità, perché Bitcoin affronta uno stress test macro di 4 settimane
Come ha riportato Reuters, il petrolio è salito mentre le azioni sono scese, con gli investitori che si sono spostati su dollaro, oro e obbligazioni, poiché il conflitto in Medio Oriente sembra destinato a protrarsi per settimane.
Se il prezzo del greggio dovesse restare alto nel prossimo mese, le aspettative d’inflazione potrebbero risalire proprio mentre i mercati si stavano posizionando per tagli ai tassi.
Ed è qui che le crypto diventano vulnerabili.
Un prezzo più elevato del petrolio si riflette direttamente sui costi di trasporto e produzione, incrementando il CPI e potenzialmente costringendo le banche centrali a rimandare l’allentamento.
L’aumento delle aspettative d’inflazione generalmente spinge al rialzo i rendimenti obbligazionari. E quando i rendimenti reali salgono, la liquidità si riduce.
Bitcoin ha spesso seguito l’andamento di asset ad alta beta e alta liquidità. Nelle precedenti fasi di inasprimento, i rendimenti più elevati hanno attratto capitale verso le obbligazioni a scapito dei mercati più speculativi.
Uno shock prolungato al prezzo del petrolio potrebbe quindi riprezzare migliaia di miliardi di capitale sensibile ai tassi, esercitando pressione sia sulle azioni che sui digital asset.
“Con i mercati crypto aperti 24/7 che hanno già digerito le tensioni USA-Iran durante il weekend, i trader di digital asset sono sulla difensiva mentre valutano i rischi di contagio potenziale dai prezzi del petrolio una volta aperti i mercati USA il lunedì,” hanno osservato gli analisti di Bloomberg.
Questo significa che il deleveraging può avvenire istantaneamente. Se i rendimenti obbligazionari schizzassero insieme al greggio, le posizioni a leva su Bitcoin e le altcoin potrebbero chiudersi rapidamente.
BeInCrypto aveva già avvertito che uno shock al petrolio potrebbe innescare un’ondata di vendite per mancanza di liquidità senza bisogno di una catastrofe geopolitica.
Il meccanismo di trasmissione è meccanico: petrolio più caro → inflazione più alta → meno tagli ai tassi → rendimenti in aumento → liquidità più stretta.
Esiste anche un secondo livello geopolitico. BeInCrypto ha sottolineato i timori di un più ampio effetto domino, inclusi potenziali spillover nello Stretto di Taiwan. Questo potrebbe aumentare il rischio per il commercio globale e aggravare le tensioni macro.
Nelle prossime quattro settimane, il petrolio potrebbe diventare il principale indicatore per le crypto. Una de-escalation che stabilizzi il prezzo del greggio potrebbe rapidamente riportare l’appetito per il rischio.
Tuttavia, un’interruzione prolungata nello Stretto di Hormuz probabilmente sposterebbe la narrazione dal semplice “rumore geopolitico” a un vero e proprio evento di liquidità, in cui i digital asset, come sempre, sarebbero tra i primi a subire le pressioni.
