I vantaggi competitivi di Binance stanno affrontando una nuova difficile prova. Il nuovo e vasto regolamento europeo sulle crypto riapre una vecchia domanda: quanto della sua dominance deriva dalla sua scala e quanto invece da una lacuna normativa?
La pressione è immediata. L’Unione Europea (UE) sta costringendo Binance a lasciare il blocco, applicando le nuove regole sui Mercati delle Cripto-Attività (MiCA). Pochi giorni prima, il CEO di OKX, Star Xu, aveva suddiviso il successo di Binance in quattro fattori, affermando che ognuno di essi si basa proprio su queste lacune.
Binance ha quattro vantaggi competitivi
Analisti e concorrenti attribuiscono la dominance di Binance a quattro pilastri, uno schema che Xu ha recentemente spiegato in dettaglio. Ognuno rappresenta una reale forza. Ognuno, però, ora si trova davanti a una sfida più difficile.
Arbitraggio Normativo
Binance è cresciuto rapidamente operando in molti mercati, spesso anticipando i requisiti di licenza locali. Questo ha mantenuto bassi i costi. I procuratori USA hanno poi scoperto che Binance non aveva mai presentato una segnalazione di attività sospetta e aveva permesso agli utenti americani di scambiare oltre 898 milioni di dollari con l’Iran sanzionato.
Nel 2023 ha chiuso un accordo per 4,3 miliardi di dollari, nell’anno in cui il fondatore Changpeng Zhao si è dichiarato colpevole e si è dimesso.
Da allora, l’azienda ha inseguito licenze e, quando necessario, ha lasciato i mercati, uscendo dal Canada, dai Paesi Bassi e ritirando una precedente domanda in Germania.
Un motore di listing leader di mercato
Binance trasforma l’attenzione degli utenti in volumi meglio di ogni altro concorrente. Ha conquistato il 39,2% del trading spot sui principali exchange nel 2025, quasi cinque volte la quota del suo concorrente più vicino, secondo i dati di CoinGecko.
Secondo i dati interni dell’azienda, nel corso dell’anno ha elaborato un volume totale di prodotti pari a 34 trilioni di dollari. Il suo Launchpad e i listing costanti mantengono i trader alla ricerca del prossimo token, anche se i critici avvertono che gli schemi di hype più forti lasciano spesso i retail con le perdite.
Distribuzione senza pari
Binance ha contato oltre 300 milioni di utenti registrati alla fine del 2025, come riportato dalla stessa azienda. Una rete di affiliati, volontari Angel e media partner ne estende ulteriormente la portata.
I sostenitori la definiscono una forte attività di community building, mentre i critici la vedono come gestione della narrativa quando emergono cattive notizie.
Massicci investimenti in compliance
La spesa di Binance per la compliance ha superato i 200 milioni di dollari l’anno, in aumento rispetto ai 158 milioni di due anni prima, ha detto il CEO Richard Teng a Bloomberg. Nel 2024, Binance ha gestito circa 63.000 richieste da parte delle autorità, in aumento rispetto alle 58.000 dell’anno precedente.
Tuttavia, i procuratori USA hanno imposto comunque una sorveglianza indipendente di tre anni nel 2023 e i critici, Xu incluso, affermano che i controlli sono rimasti a lungo indietro rispetto alle attività di marketing.
“Vediamo come Binance giocherà di nuovo la partita dell’arbitraggio normativo… Le autorità di regolamentazione alla fine valutano i risultati, non gli organigrammi,” ha dichiarato Xu, il cui exchange compete direttamente con Binance.
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Perché il vantaggio competitivo di Binance potrebbe ancora reggere
La dimensione di Binance è difficile da mettere in discussione. Ha spinto 7,3 trilioni di dollari di volumi spot nel 2025, molto davanti a tutti gli altri. Ha anche mantenuto il primo posto durante le turbolenze seguite all’uscita di CZ e all’arrivo di Teng.
Binance afferma che il suo sistema di proof-of-reserves ora copre circa 163 miliardi di dollari di asset degli utenti.
Questa base di utenti si estende non solo in Asia, ma anche in Medio Oriente e America Latina, ben oltre l’Europa.
Nonostante ciò, la stretta dell’UE è reale. Binance sta riducendo i servizi nell’UE la prossima settimana e ha ritirato la sua richiesta in Grecia pochi giorni fa.
“Binance non lascerà l’Europa,” ha spiegato a Reuters Gillian Lynch, Head of Europe and UK dell’azienda.
I rivali si fanno avanti. Kraken ha ottenuto il via libera in Irlanda e Coinbase ha scelto il Lussemburgo, pronti ad assorbire gli utenti che Binance abbandonerà.
L’analista Paul Barron è meno allarmato, definendo la scadenza un consolidamento già scontato che servirà soprattutto a eliminare le piattaforme inattive.
La vera domanda è quanto del vantaggio di Binance sia dovuto alle dimensioni e quanto invece a una lacuna normativa. Regole più chiare dovrebbero iniziare a fornire una risposta.
