Il settore crypto ha speso 195,8 milioni di dollari nel 2024 per conquistare un Congresso USA più favorevole. Martedì, però, gli elettori hanno consegnato entrambe le camere ai Democratici, e l’uomo che l’industria ha provato a sconfiggere con una campagna da 40 milioni di dollari sta tornando.
Questo va ben oltre i wallet crypto. I possessori di Bitcoin, gli investitori in azioni crypto e ogni exchange americano attendono una sola cosa: una legge federale che stabilisca chi deve regolamentare le crypto. Da gennaio, questa legge avrà bisogno di un partito i cui leader hanno trascorso quest’anno a mettere in discussione l’industria e i guadagni crypto del presidente.
Perché la lista dei desideri del settore crypto è ora più difficile da approvare?
1. Ora ogni legge sulle crypto ha bisogno dei Democratici.
I Democratici hanno conquistato i seggi al Senato detenuti dai Repubblicani in Texas, Kansas, Iowa e Ohio, secondo quanto riportato da PBS. CBS News prevede il controllo democratico su entrambe le camere. Il nuovo Congresso si insedierà a gennaio.
Questo cambia i calcoli per il settore crypto. Finora i Repubblicani decidevano il calendario lavori, e l’industria aveva bisogno solo di qualche voto Democratico per raggiungere i 60 voti al Senato. Da gennaio, saranno i Democratici a decidere se le proposte di legge arriveranno o meno al voto.
La corsa in Ohio è quella che il settore crypto sentirà di più. Sherrod Brown, ex presidente della Commissione bancaria del Senato e da tempo critico dell’industria, ha riconquistato il suo seggio. Con l’87% delle schede scrutinate, guidava sul repubblicano Jon Husted con il 48,6% contro il 46,5%.
Due anni fa il settore crypto aveva speso 40 milioni di dollari in campagne pubblicitarie contro di lui, e perse. Quest’anno, gli stessi gruppi avevano annunciato di voler spendere ancora di più per sconfiggerlo. Ha vinto comunque.
2. Il CLARITY Act era già in condizioni critiche.
Il CLARITY Act è la legge più importante per il settore crypto. Deciderebbe quale autorità dovrebbe vigilare sui token e sulle piattaforme di trading, la Securities and Exchange Commission (SEC) o la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
La Camera lo ha approvato con 294 voti favorevoli e 134 contrari nel luglio 2025, con consensi trasversali. Poi il testo è passato al Senato.
Il voto procedurale è fallito, 49 a 50, il 15 settembre, ben lontano dai 60 richiesti, come spiegato in dettaglio dallo studio legale Orrick. È successo quando i Repubblicani controllavano entrambe le camere.
Due questioni hanno bloccato il disegno di legge. La prima riguardava l’etica: i legislatori si sono scontrati su eventuali limiti ai funzionari federali che possiedono e ottengono profitti dalle crypto mentre ne scrivono le regole.
La seconda questione era il denaro. Le aziende crypto vogliono pagare interessi sulle stablecoin, i token digitali ancorati al dollaro. Le banche temono che quegli interessi possano sottrarre depositi dai loro conti.
Il disegno di legge non è ancora morto del tutto. Il senatore Thom Tillis ha votato no di proposito, così da poter presentare una mozione per riproporlo. Tuttavia, Orrick ha sottolineato che l’approvazione quest’anno viene considerata ampiamente improbabile.
3. In assenza di una legge, le regole restano temporanee.
Attualmente, il settore crypto negli USA funziona principalmente con regole decise dalle agenzie. Una nuova amministrazione può riscriverle, e il mandato di Trump termina a gennaio 2029.
Senza una legge federale, continueranno a vigere i regolamenti stabiliti da altri enti, ha spiegato in dettaglio Orrick. Solo le stablecoin hanno una legge dedicata, il GENIUS Act, approvato nel 2025.
I trader crypto temevano una vittoria totale dei Democratici prima della chiusura dei seggi. Mary Cull di Cryptex Finance ha dichiarato ad American Banker che un Senato a guida democratica potrebbe complicare il percorso del disegno di legge. Ha anche spiegato in dettaglio come si sia comportato il settore durante l’amministrazione Trump.
“In questa amministrazione, penso che le crypto siano state le favorite”, ha riportato American Banker, citando Cull.
Chi controllerà il destino del settore crypto da gennaio?
4. Due delle critiche più severe al settore crypto prendono la guida.
Secondo American Banker, la senatrice Elizabeth Warren sarà probabilmente la presidente della Commissione bancaria del Senato. Questa commissione gestisce le proposte di legge sulle crypto al Senato.
Warren già guida i Democratici in quella commissione. Quest’anno, ha firmato lettere in cui sollecitava l’amministrazione Trump su Binance e chiedeva udienze sui guadagni crypto della famiglia Trump.
Alla Camera, la deputata Maxine Waters è in pole position per guidare la Commissione per i Servizi finanziari. Il deputato Sean Casten potrebbe sfidarla, ma secondo American Banker la sua anzianità peserà a suo favore.
I presidenti delle commissioni hanno un potere reale. Scelgono quali proposte di legge ricevano una discussione, possono chiamare i dirigenti a testimoniare e anche emettere citazioni in giudizio, ossia ordini legali per ottenere documenti.
5. L’impero crypto di Trump diventa un bersaglio.
La posta in gioco è alta. Trump ha guadagnato circa 1,2 miliardi di dollari dalle crypto nel 2025, secondo le dichiarazioni finanziare riportate da AFP.
Circa 635 milioni di dollari arrivano dalle royalty legate alla meme coin $TRUMP, lanciata poche ore prima della sua inaugurazione. Quasi 550 milioni di dollari sono invece arrivati da World Liberty Financial, la società crypto della famiglia.
Gli acquirenti del token WLFI di World Liberty se la sono passata peggio. Come riporta AFP, al debutto sul mercato a settembre 2025 il prezzo è passato da 46 centesimi a 6 centesimi.
A luglio, cinque senatori democratici, tra cui Warren, hanno stimato i ricavi crypto della famiglia in 1,4 miliardi di dollari in una lettera. Hanno richiesto audizioni e citato i report secondo cui gli Emirati Arabi Uniti avrebbero acquistato una quota del 49% in World Liberty.
Bart Naylor del gruppo per la tutela dei consumatori Public Citizen prevede che i Democratici porteranno avanti indagini su queste iniziative, anche con eventuali citazioni in giudizio. Secondo Public Citizen, questi accordi sollevano dubbi in relazione alla clausola degli emolumenti, il divieto costituzionale secondo cui i presidenti non possono ricevere pagamenti da governi stranieri.
Il Congresso ha già indagato su World Liberty Financial. La Casa Bianca respinge le critiche, dichiarando che né il presidente né la sua famiglia si sono mai trovati in situazioni di conflitto di interessi, come riporta AFP.
“Il controllo democratico porta anche il potere delle citazioni in giudizio e un maggiore scrutinio sulle aziende crypto legate a Trump, oltre all’influenza sulla conferma dei futuri candidati nei ruoli di regolamentazione,” ha sottolineato un utente su X.
6. Gli exchange si trovano ad affrontare domande più severe dopo l’hack di Binance.
Binance ha perso circa 6,3 miliardi di dollari in un hack la scorsa settimana, ha affermato Waters in una dichiarazione rilasciata il 30 ottobre qui, citando diversi report. Tali report collegano l’attacco ad hacker nordcoreani sponsorizzati dallo Stato.
Milioni di clienti non hanno potuto prelevare i loro fondi, ha dichiarato. Binance sta lavorando per raccogliere miliardi per rimborsarli.
Waters ha poi spostato il focus sulla politica. Ha fatto notare che il fondatore di Binance, Changpeng Zhao, aveva investito oltre 2 miliardi di dollari in World Liberty Financial prima che Trump gli concedesse la grazia. Ha aggiunto che la SEC ha abbandonato la sua causa per frode contro Binance e Zhao.
I senatori democratici hanno sollevato preoccupazioni simili a febbraio. La loro lettera sosteneva che Binance incentivava gli utenti ad acquistare USD1, la stablecoin ancorata al dollaro di World Liberty.
Waters ha chiesto standard più rigidi sulla protezione dei consumatori, sulla lotta ai crimini finanziari e sulla cybersecurity in tutto il settore.
“Gli americani meritano di sapere che i loro soldi sono al sicuro,” ha dichiarato.
È Davvero Una Cattiva Notizia per Bitcoin?
7. La storia e le autorità di regolamentazione indicano il contrario.
Non tutti i Democratici sono contrari alle crypto. Il CLARITY Act è stato approvato dalla Camera con voto bipartisan, quindi decine di Democratici lo hanno sostenuto.
Il settore scommette anche su entrambi i fronti. Nel 2024, Fairshake ha speso circa 14 milioni di dollari in sostegno ai candidati democratici, secondo FactCheck.
Anche le autorità di regolamentazione si muovono. L’SEC ha proposto nuove regole crypto il 18 agosto. La CFTC ha inviato la propria bozza per la revisione della Casa Bianca il 17 settembre, spiega Orrick. Tuttavia, regole vincolanti potrebbero richiedere più di un anno per arrivare.
I mercati hanno già ignorato le elezioni di metà mandato in passato. L’S&P 500 è cresciuto dopo ogni elezione di metà mandato dal 1982, e anche Bitcoin ha chiuso più in alto un anno dopo le più recenti. Nell’immediato, Bitcoin e i future su azioni USA hanno oscillato con l’arrivo dei risultati.
La macchina da soldi delle crypto non si ferma neanche. Fairshake ha raccolto quasi 137 milioni di dollari per la corsa elettorale di quest’anno entro il 30 giugno, secondo FactCheck. Non è comunque riuscita a fermare Brown.
La prossima prova arriverà prima di gennaio. Se il CLARITY Act non avanzerà nelle ultime settimane di questa legislatura, la più grande proposta di legge sulle crypto ripartirà da zero, con Warren e Waters in prima linea.
