Il Presidente Donald Trump ha annunciato giovedì che comunicherà venerdì mattina la sua scelta per sostituire il Presidente della Federal Reserve Jerome Powell, ponendo fine a mesi di speculazioni su chi guiderà la banca centrale più potente al mondo.
La posizione anti-QE del favorito Kevin Warsh potrebbe rimodellare l’ambiente di liquidità che sostiene gli asset rischiosi, incluse le criptovalute, dal 2008.
SponsoredTrump anticipa un annuncio per venerdì
“Domani mattina annuncerò il nuovo presidente della Fed”, ha dichiarato Trump giovedì sera al Kennedy Center. Ha lasciato intendere che la scelta “non sarà troppo sorprendente” e sarà “una persona conosciuta da tutti nel mondo finanziario”. Il Presidente ha aggiunto che “molte persone pensano si tratti di qualcuno che avrebbe potuto essere scelto già alcuni anni fa”.
Warsh cresce nei mercati delle previsioni
L’ex governatore della Fed Kevin Warsh è emerso come il chiaro favorito dopo una visita alla Casa Bianca giovedì. I mercati predittivi hanno reagito rapidamente. Polymarket attribuiva a Warsh una probabilità dell’87% su un volume di scambi di 289 milioni di dollari. Anche Kalshi mostrava probabilità simili con l’86% su un volume di 74 milioni di dollari.
L’aumento è stato rapido. Rick Rieder, Chief Investment Officer di BlackRock, era stato il favorito fino a mercoledì, prima che Warsh lo superasse. L’economista Justin Wolfers ha osservato su X che la sola presenza di Warsh alla Casa Bianca era “una prova sufficiente per i mercati predittivi” per rivalutare le sue probabilità.
Gli altri nomi nella shortlist di Trump includono il governatore della Fed Christopher Waller, che si è opposto alla decisione di questa settimana di mantenere invariati i tassi, e il direttore del National Economic Council Kevin Hassett, anche se Trump ha lasciato intendere di preferire mantenere Hassett nel suo attuale incarico.
La posizione di Warsh sulla politica monetaria, tagli dei tassi senza QE
Warsh è stato governatore della Fed dal 2006 al 2011 e ha richiesto una riforma strutturale della banca centrale. L’analista macro Alex Krüger ha riassunto le posizioni di Warsh su X: secondo Warsh, l’aumento della produttività guidato dall’IA è disinflazionistico, giustificando tagli aggressivi dei tassi, mentre il bilancio della Fed ha sovvenzionato Wall Street e dovrebbe ridursi drasticamente.
Questa combinazione di politica sui tassi accomodante e posizione restrittiva sul bilancio differenzia Warsh dagli altri. Matthew Luzzetti di Deutsche Bank aveva scritto a dicembre che la preferenza di Warsh per “tassi di politica monetaria più bassi, eventualmente controbilanciati da un bilancio più contenuto”, richiederebbe cambiamenti normativi per poter funzionare.
Joseph Brusuelas, Chief Economist di RSM, è stato più critico. Su X ha scritto che il “primo istinto di Warsh è restrittivo” e che “ha sbagliato la risposta alle crisi” dopo la crisi finanziaria globale.
Sponsored SponsoredImplicazioni crypto
L’opposizione di Warsh al QE potrebbe mettere sotto pressione le criptovalute, che storicamente sono cresciute insieme all’espansione del bilancio della Fed. Attualmente il bilancio si aggira intorno a 6,5 trilioni di dollari, in calo rispetto agli 8,9 trilioni del 2022.
La sua posizione sugli asset digitali è articolata. Warsh ha investito nel progetto di stablecoin Basis nel 2018 e nella società di asset management Bitwise nel 2021, dove ricopre ancora il ruolo di advisor.
Tuttavia, in un editoriale sul WSJ del 2022, ha liquidato le criptovalute private come “un travestimento da moneta”, scrivendo che “cryptocurrency è un termine improprio: non è denaro, è software”. Ha inoltre supportato l’adozione di una valuta digitale della banca centrale statunitense, una posizione in contrasto con la retorica pro-Bitcoin di Trump.
SponsoredConferma al Senato incerta
Sebbene la nomina di Warsh sembri probabile, la conferma rimane incerta. Polymarket indica una probabilità del 39% che la conferma si fermi esattamente a 52 voti—lo scenario più probabile—mentre una probabilità del 18% di rifiuto totale riflette l’incertezza legata alla minaccia di blocco da parte del senatore Tillis.
Il senatore repubblicano Thom Tillis, membro della commissione bancaria, ha promesso di bloccare qualsiasi nomina alla Fed finché il DOJ non concluderà l’indagine su Powell. L’inchiesta riguarda i costi di ristrutturazione della sede della Fed e la testimonianza di Powell, che Tillis ha definito un “pretesto” per esercitare pressioni su di lui.
Il mandato di Powell come Presidente scade il 15 maggio, mentre il mandato da governatore proseguirà fino a gennaio 2028. Trump era quasi arrivato a scegliere Warsh nel 2018, ma alla fine optò per Powell—una decisione che ha dichiarato più volte di rimpiangere pubblicamente.
Mercoledì, la Fed ha mantenuto i tassi fermi al livello del 3,50%-3,75% dopo tre tagli nel 2025. Trump desidera tassi “inferiori di due o addirittura tre punti”.
