Tom Lee afferma che il rialzo del 2,3% dell’S&P 500 di lunedì conferma la sua opinione che la svendita della scorsa settimana rappresentasse il minimo. Il managing partner di Fundstrat ha citato un’inversione nei segnali di volatilità di Wall Street.
Questa interpretazione ha rilevanza per chi detiene titoli AI e tech “megacap”, che hanno subito la maggior parte dei ribassi della scorsa settimana. Tuttavia, Kevin Gordon, responsabile della ricerca macroeconomica di Schwab, avverte che una singola giornata positiva non rappresenta una prova della presenza di un minimo.
Perché Tom Lee legge il VIX come un segnale di minimo?
Lee ha fatto riferimento al Cboe Volatility Index (VIX), l’indicatore della paura di Wall Street. La sua struttura temporale, che confronta la rilevazione a quattro mesi con quella a un mese, si era invertita la scorsa settimana per poi tornare alla normalità lunedì.
Secondo Lee, la normalizzazione di solito indica la presenza di un minimo. Inoltre, anche il rialzo in presenza di notizie negative nel fine settimana viene letto come un segnale di “salute” del mercato.
Nvidia (NVDA) è scesa di circa il 4% dopo che il consiglio d’amministrazione ha aperto un’indagine sulla relazione extra-coniugale dello stesso CEO Jensen Huang. L’S&P 500 ha chiuso invece a 7.549,94 mettendo a segno la miglior giornata da aprile.
Lee aveva già sostenuto di comprare sulla correzione dell’AI la scorsa settimana. Su CNBC, ha riassunto così la sua posizione.
“Secondo me i mercati sono molto più sicuri di quanto pensino gli investitori.”
Tom Lee, managing partner e responsabile della ricerca di Fundstrat, intervenendo su CNBC
La breadth supporta il rimbalzo?
Secondo Gordon, il segnale più importante si trova sotto la superficie degli indici principali. L’S&P 500 equal-weighted, che assegna la stessa importanza a ogni società, ha continuato a performare meglio della versione ponderata per la capitalizzazione anche durante la svendita della scorsa settimana.
Quasi il 60% dei componenti dell’indice è rimasto anche sopra la propria media mobile a 200 giorni venerdì, ha aggiunto. Gordon ha sottolineato che le turbolenze si sono concentrate su scommesse speculative nel settore tech con leva finanziaria, risalenti alle elezioni di metà mandato.
Nel frattempo, Chris Hyzy, Chief Investment Officer di Bank of America Private Bank, ha trovato motivi di supporto nel settore finanziario. Secondo lui, la loro forza segnala una prossima attività di fusioni e acquisizioni e margini di prestito ancora solidi.
Gordon ha inoltre spiegato che le grandi aziende tech pesano così tanto nell’indice che un rialzo nella versione tradizionale ponderata dice poco sulle società “tipiche”. I dati sull’inflazione in uscita questa settimana potrebbero mettere alla prova il rimbalzo, e un nuovo ribaltamento del VIX rischierebbe di smentire la lettura data da Lee.
